Por Tomo Uetake
TOKIO (Reuters) – La compra de fondos negociados en bolsa del Banco de Japón este mes alcanzó el nivel más bajo en más de tres años, pero pocos actores del mercado lo ven como una señal de que el banco central está reduciendo sus compras de acciones.
El BOJ compró 163 mil millones de yenes ($ 1,5 mil millones) en ETF de acciones japonesas en septiembre, según mostraron los datos del banco central el lunes.
Fue la compra mensual más pequeña después de que el banco central duplicó el objetivo de compra a 6 billones de yenes por año en julio de 2016. En lo que va del año, el Banco de Japón ha comprado 3,6 billones de yenes en ETF, aproximadamente un 20% menos que en el mismo período del año pasado.
(GRÁFICO – BOJs ETF compra alcanza el más bajo en 3 años: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6709/6640/BOJs%20ETF%20buying%20hits%20the%20lowest%20in%20Sept%20in % 203% 20 años.png)
(GRÁFICO: el ritmo de la desaceleración de las compras de ETF de BOJ en 2019: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6710/6641/The%20pace%20of%20BOJs%20ETF%20buying%20has%20been%20slower % 20in% 202019.png)
Sin embargo, los actores del mercado ven pocas implicaciones políticas inmediatas.
Las compras del Banco de Japón cayeron en septiembre, ya que el Banco de Japón se ha apegado a su regla no escrita y autoimpuesta de que compra ETF en un día en que el índice Topix () cae 0.5% o más en la mañana.
En septiembre, el Banco de Japón compró solo un poco, solo porque las acciones japonesas se han recuperado fuertemente, con el Topix superando cómodamente a sus pares globales.
Topix subió un 5.0%, en comparación con un aumento del 1.2% en los EE. UU. S & P500 () y un aumento del 3.2% en el STOXX600 de Europa ().
Sin embargo, los analistas dicen que el rendimiento superior de las acciones japonesas se debió en gran medida a la escasa cobertura de los especuladores extranjeros, mientras que los inversores de larga duración se mantuvieron en su mayoría alejados, lo que sugiere que el mercado sigue siendo vulnerable.
(GRÁFICO – Flujos extranjeros en acciones japonesas: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6636/6567/Foreign%20flows%20into%20Japanese%20stocks.jpg)
Una preocupación clave para los inversores extranjeros es un golpe a la economía japonesa debido a un inminente aumento de los impuestos al consumo, programado para el martes.
"Pasará algún tiempo antes de que los inversores extranjeros de larga data comiencen a comprar acciones japonesas como 'acciones cíclicas globales'", dijo Masatoshi Kikuchi, estratega jefe de acciones de Mizuho Securities.
"Creemos que esperarán y verán cómo le va a la economía doméstica después del aumento del impuesto a las ventas y si la temporada de informes de ganancias de mitad de año muestra un cambio en las ganancias".
Durante el último año, la perspectiva de ganancias de Japan Inc se ha deteriorado constantemente.
(GRÁFICO – Ganancias corporativas de Japón: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6707/6638/19930E.png)
Es probable que haya un camino lleno de baches por delante, dijo Norihiro Fujito, estratega jefe de inversiones de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley (NYSE 🙂 Valores, citando muchos factores inciertos como las conversaciones comerciales entre EE. UU. Y China y las medidas del Congreso de EE. UU. Para acusar al presidente Donald Trump.
"Creo que el Banco de Japón está contento de tener suficiente espacio para comprar ETF para el período de octubre a diciembre. El banco central podría terminar usando la asignación restante para fin de año".