Para reducir el riesgo de que una relajación adicional pueda tener la consecuencia no deseada de conducir a una mayor acumulación de vulnerabilidades del sistema financiero, las políticas macroprudenciales deben ser más estrictas, según se justifique.
De repente, el FMI está muy interesado en la prudencia y la gestión del riesgo sistémico, alentando el uso de herramientas prescritas para mitigar los efectos pésimos de intereses negativos prolongados, QE y crédito fácil, y el movimiento resultante de los inversores hacia activos más riesgosos y menos líquidos. El informe sostiene que “Las bajas tasas de interés han reducido los costos del servicio de la deuda y pueden haber contribuido a un aumento de la deuda soberana. Esto ha hecho que algunos gobiernos sean más susceptibles a un endurecimiento repentino y agudo de las condiciones financieras ".
Hace solo tres años, sin embargo, en un 2016 entrada en el blog, el grupo elogió estas mismas prácticas, señalando que “Aunque la experiencia con tasas de interés nominales negativas es limitada, tentativamente concluimos que, en general, ayudan a generar estímulos monetarios adicionales. Las tasas de interés mayoristas han caído, al igual que algunas tasas de préstamos bancarios, lo que debería ayudar a respaldar la demanda y la estabilidad de precios ”. La publicación advierte aún más sobre los mismos riesgos que cita el nuevo informe, como la entrada institucional en activos riesgosos, pero aún concluye que tales políticas son útiles en general.
Mayor riesgo ahora condenado
FMI, 2016: "Los bancos se benefician en general de políticas (de interés negativo) que apoyan la estabilidad de precios y el crecimiento …" a pesar de que "también puede haber una toma de riesgos excesiva". A medida que se reducen los márgenes de los bancos, pueden comenzar a prestar a prestatarios más riesgosos para mantener sus niveles de ganancias ".
FMI, 2019: "El ciclo de política monetaria puede haber alcanzado un punto de inflexión en las principales economías avanzadas … Los rendimientos persistentemente bajos y decrecientes de los instrumentos de renta fija han seguido impulsando a los inversores institucionales … para aumentar los rendimientos mediante el uso de apalancamiento e invertir en riesgos y menos líquidos activos ". El informe concluye que" los responsables de políticas pueden ayudar a mitigar la acumulación de vulnerabilidades a través de incentivos apropiados, estándares mínimos de solvencia o liquidez y divulgaciones mejoradas ".
En otras palabras, advirtieron a todos sobre su plan arriesgado y económicamente inadecuado, alentaron su implementación y adopción, y ahora están alentando a todos a retirarse rápidamente.
Perspectivas económicas mundiales inestables
El resumen ejecutivo del informe establece:
La política monetaria acomodaticia está apoyando a la economía en el corto plazo, pero las condiciones financieras fáciles están alentando la toma de riesgos financieros y están alimentando una mayor acumulación de vulnerabilidades en algunos sectores y países.
El "algunos" aquí puede ser la subestimación del año. Como news.Bitcoin.com ha informado ampliamente, la situación global actual se está deteriorando rápidamente con inyecciones de capital imprudentes, implementación de políticas de tasas de interés negativas rampantes, deuda con rendimientos negativos y una vez que las economías megapotentes comienzan a fallar. En este sentido, el informe del FMI es una mera declaración de lo obvio para muchos que están prestando atención a la situación. Combinado con la continua represión contra el libre comercio de alternativas de dinero sólido propuestas como bitcoin, y es difícil no encerar al menos un poco paranoico. Quién sabe, quizás mañana el fondo monetario internacional será empujando más para la creación de monedas digitales del banco central (CBDC) como paliativo para todo el dolor económico que han promovido y efectuado a lo largo de los años.
¿Qué piensa sobre el nuevo informe del FMI? Háganos saber en la sección de comentarios.
Créditos de imagen: Shutterstock, uso justo.
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