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Durante décadas, el sello distintivo de un plan de inversión sólido ha sido la diversificación de la cartera: un concepto relativamente simple que significa no “poner todos los huevos en la misma canasta”. Al incluir una combinación saludable de activos en una variedad de clases de activos, sectores y regiones, los inversores teóricamente pueden minimizar la probabilidad de pérdidas concentradas en un área.
Si bien esta sabiduría convencional sigue siendo cierta, las realidades del mercado del siglo XXI han desafiado muchas suposiciones existentes sobre la diversificación. La correlación negativa entre clases de activos, como bonos y acciones, alguna vez se consideró el pilar de la construcción de carteras, pero se tiene cada vez más en cuenta. en peligro de extinción. Un cambio a más largo plazo en este índice, con bonos y acciones cayendo al unísono, podría dificultar cada vez más a los inversores la construcción de carteras de bajo riesgo.
Estas dinámicas cambiantes se encuentran entre los desarrollos que han acelerado la adopción más amplia de la inversión factorial, un enfoque que puede ayudar a los inversores a comprender y comprender las condiciones cambiantes del mercado. Mitigar el riesgo en sus carteras.
¿Qué es la inversión de factores?
La inversión factorial se basa en la premisa de que existen varios atributos o factores que sustentan el rendimiento de cualquier inversión. Estas son características bien estudiadas, cuantificables y medibles que han mostrado una correlación confiable con los rendimientos a lo largo del tiempo. Al enfocarse en la exposición a estos factores en su cartera, los inversores pueden beneficiarse de una mejor diversificación y rendimientos potencialmente más altos.
Piense en ello como un coche. Todos los turismos del mercado constan de varios componentes esenciales, como el motor, la batería, los neumáticos y el chasis. Sin embargo, el propietario puede optar por realizar ajustes o modificaciones a estos componentes en función de sus necesidades específicas. Por ejemplo, podrías comprar neumáticos de alto rendimiento para acelerar o neumáticos de invierno para mantener la tracción en condiciones difíciles. Otros podrían considerar mejorar la suspensión para un manejo y frenado más precisos.
Así como el propietario de un automóvil podría enfocarse en características que adapten mejor su automóvil a sus necesidades de rendimiento y seguridad, la inversión factorial ofrece a los inversores un enfoque más reflexivo y personalizable para cumplir con los objetivos de riesgo y rendimiento de su cartera. Y porque los factores en general exposición bajas correlaciones entre sí, los inversores pueden usarlo para diversificar una cartera a través de varios factores de riesgo característicos subyacentes.
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¿Cuáles son los diferentes tipos de factores?
Los factores generalmente se dividen en dos categorías principales: macroeconomía y estilo. Los factores macroeconómicos explican el riesgo en múltiples clases de activos e incluyen conceptos con los que la mayoría de los inversores probablemente estén algo familiarizados, como la inflación, el crecimiento del producto interno bruto (PIB) y las tasas de interés.
Los factores de estilo, que se implementan con mayor frecuencia, pueden ayudar a los inversores a identificar los factores de riesgo y rendimiento dentro de las clases de activos. Incluyen:
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Valor. A todos nos gusta mucho. Este factor se basa en el análisis fundamental para ayudar a los inversores a identificar y comprar empresas de calidad cuyos atractivos precios de las acciones desmientan sus fundamentos prometedores.
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Tamaño. Más grande no siempre es mejor. Los inversores factoriales pueden apuntar a acciones de pequeña capitalización que, si bien suelen ser inversiones más riesgosas que sus contrapartes de gran capitalización, pueden ofrecer un potencial de crecimiento significativo para los inversores a largo plazo.
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Calidad. Esto refleja la viabilidad general de una empresa y, por lo general, se evalúa utilizando criterios como el apalancamiento, las ganancias y el crecimiento de los activos, la credibilidad de la gestión y las prácticas contables. Muchas de estas medidas son importantes para los inversores sostenibles, en particular las que se centran en un gobierno corporativo sólido.
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impulso. Si bien la afirmación omnipresente “el desempeño pasado no es garantía de resultados futuros” es un consejo sabio, Momentum lo reconoce tendencia acciones que han tenido un buen desempeño recientemente Seguir ganar a corto plazo. Los inversores en factores normalmente implementan el impulso eligiendo acciones que han subido en los últimos tres a 12 meses y normalmente ignoran el rendimiento del último mes.
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Volatilidad. investigación sugiere que es probable que las acciones con patrones de rendimiento más estables superen a las que tienen un historial de amplias fluctuaciones de precios. Este factor se captura al observar la desviación estándar de los cambios de precios durante un período de uno a tres años.
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¿Por qué invertir en factores?
La inversión factorial es una propuesta bastante intuitiva. Después de todo, el conocimiento es poder, y un mayor acceso a la información material desde el punto de vista financiero puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas sobre lo que hay en su cartera. Esta idea ya es familiar para muchos inversores sostenibles; De hecho, a menudo escuchamos que la inversión ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) se conoce como “inversión completamente informada”. Esto se debe a que va más allá del análisis financiero tradicional y proporciona una visión más informada de cómo una empresa gestiona los riesgos y las oportunidades.
La inversión factorial en sí no es nada nuevo: es una estrategia que los administradores activos han estado ofreciendo durante años, a menudo con una prima. Sin embargo, como en muchas áreas de los mercados de capital, su adopción más amplia se ha visto acelerada por los rápidos avances en la ciencia y la tecnología de datos. Los administradores pasivos ahora pueden ofrecer exposiciones similares a índices de bajo costo que pueden orientarse por factores y personalizarse según las preferencias del cliente en cuanto a cuestiones ESG, administración de impuestos y seguimiento de errores. A partir de ahí, las plataformas se encargan del reequilibrio continuo de la cartera para minimizar el riesgo activo.
Es lo mejor de ambos mundos: la flexibilidad y la optimización fiscal de la gestión activa con la transparencia y la eficiencia de precios de las estrategias pasivas.
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