Donde hace unos pocos años, la idea habría sido descartada de inmediato o incluso ridiculizada, la Reserva Federal de los Estados Unidos ahora se está tomando en serio el concepto de una moneda estable del dólar oficial.
Los mercados han escuchado una orientación más frecuente de la Fed sobre las criptomonedas en los últimos años, y gracias a dos representantes curiosos de los EE. UU., French Hill y Bill Foster, esta guía ahora incluye un respuesta esclarecedora del presidente de la Fed, Jay Powell, a su carta sobre una moneda digital del banco central, o CBDC.
Las tendencias en evolución fuerzan las manos de los reguladores
La infiltración de blockchain en nuestro sector financiero global no es nada nuevo, pero algunas tendencias han visto estas soluciones descentralizadas experimentales abordadas de frente por las autoridades. Uno de los eventos más importantes para lograr este pivote es que la primera gran economía ha surgido como defensora de las monedas estables emitidas por el gobierno.
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La Libra de Facebook es otra señal que no se puede ignorar, y aunque la Fundación Libra acaba de experimentar un éxodo de patrocinadores, su idea subyacente es suficiente para representar un balde de agua fría arrojada sobre los reguladores y los encargados de la formulación de políticas.
Si los gobiernos no se mueven primero para permitir transacciones de criptomonedas inmutables para sus propias monedas digitales, las corporaciones privadas están listas para saltar. Probablemente en alerta máxima gracias al cambio abrupto en la postura de China sobre las criptomonedas, Powell proporcionó ideas frescas y tangibles sobre cómo Estados Unidos considera este movimiento en desarrollo en su carta reciente.
"La Fed se dio cuenta de que las criptomonedas, de una forma u otra, llegaron para quedarse", dice el economista jefe de Saga, Barry Topf, consultor del Fondo Monetario Internacional y ex banquero central. Le dijo a Cointelegraph que la respuesta de Powell revela que hay "implicaciones de largo alcance para la política monetaria, los regímenes monetarios y los propios bancos centrales". Luego agregó que:
“Los banqueros federales han sido lentos en la aceptación, pero ahora se dan cuenta de que deben evaluar y evaluar los desarrollos y las posibles implicaciones. De lo contrario, corren el riesgo de sorprenderse y no estar preparados para un entorno cambiante que puede incluir a China como una fuerza dominante. Un CBDC emitido por China sería una extensión importante de la influencia de China en la economía mundial ".
Topf continuó diciendo que las implicaciones de tal movimiento por parte de China deben sopesarse cuidadosamente ", dijo Mark Zuckerberg al Congreso directamente cuando dijo:" Mientras debatimos estos temas, el resto del mundo no está esperando ".
La carta de Powell es reveladora
Impulsado por legisladores preocupados para indicar en qué dirección se inclina la Fed cuando se trata de su propia moneda estable, Powell subrayó que la agencia actualmente no tiene planes de desarrollar una moneda digital del banco central. Sin embargo, ha discutido la idea en detalle y continúa evaluando los pros y los contras potenciales de tal idea. De acuerdo con Powell:
"La emisión de una moneda digital del banco central para uso general plantearía importantes cuestiones legales, de política monetaria, política de pagos, estabilidad financiera, supervisión y cuestiones operativas que deben considerarse con más cuidado".
Una moneda digital respaldada por la Fed podría aportar ventajas significativas a la forma en que se liquida el dinero actualmente, ofreciendo a los consumidores una forma de realizar transacciones sin comisiones y sin intermediarios, como bancos más pequeños, pero esto tendría varias implicaciones que Powell considera en su carta.
Al operar un libro de contabilidad digital, la Fed técnicamente sería responsable de los metadatos de las transacciones, y no está preparada para proteger la información personal, ni quiere serlo. Curiosamente, el presidente también parece indicar que la iliquidez y la ineficiencia de costos del sistema actual son preferibles debido a la forma en que obstruye la fuga de capitales y "huye de los mercados privados" durante los episodios de estrés.
Otro documentos de la Fed publicada en noviembre también afirman que las ejecuciones del mercado podrían ocurrir si las operaciones de la moneda estable se desmoronaran, causando una pérdida de fe.
Stablecoins apoya las teorías de Powell
La lógica contenida en la carta de Powell suena verdadera si uno está familiarizado con el concepto fundamental de las monedas estables. Una moneda estable nacional sería un token basado en una cadena de bloques, donde cada una estaría respaldada por $ 1 de la Reserva Federal.
La teoría dice que eventualmente, otros activos y monedas también serán "tokenizados", reduciendo la velocidad y el costo como variables en cualquier transacción. Sin embargo, hay algunas afirmaciones débiles hechas en la carta, como la noción de que, "hasta la fecha, nuestra observación es que muchos de los desafíos que ellos (CBDC) esperan abordar no se aplican a los Estados Unidos". Powell podría decirse que si si la economía de EE. UU. cambiara a tokens en dólares de la noche a la mañana, habría problemas.
Una dinámica de mercado impredecible provocaría turbulencias y, si no se aborda de antemano, de hecho sería un riesgo enorme. Por ejemplo, uno podrá convertir toda su cuenta de ahorros de una moneda estable en dólares a una moneda estable en euros, sin los costos de liquidación impuestos en el ecosistema actual. Una vez que las personas pueden movilizar sus dólares sin los obstáculos a los que están acostumbradas, esta agilidad podría aumentar la volatilidad e impactar la salud económica general.
Sin embargo, otra noción oculta en la carta es que la Reserva Federal considera que los términos y condiciones, como las tasas de interés (y las comisiones probables), deben imponerse a su dinero digital hipotético. Cómo funcionaría esto no se dijo en la carta.
Las economías se adentran en lo desconocido
Claramente, los reguladores todavía están haciendo malabarismos con múltiples problemas fundamentales y realidades técnicas que están involucradas en el suministro de monedas estables, pero ahora lo están haciendo en desacuerdo con competidores como China, que ya tiene entró en la "carrera".
Todavía se desconoce el premio ganador y si vale la pena participar en la carrera. Hay algunas conjeturas, y el hecho de que algunos gobiernos estén dispuestos a intentarlo, independientemente del caos potencial, ha prendido fuego a los no competidores.
Muchos se están cayendo encima de sí mismos en la carrera por ser el primer "establecoin de facto respaldado por el gobierno para los comerciantes de todo el mundo", como dijo el jefe de operaciones en el intercambio de OKEx, Andy Cheung, a Cointelegraph:
"Si los Estados Unidos emitieran un dólar digital, sin duda tendría un impacto de gran alcance en los mercados mundiales".
Cheng cree que los intercambios de cifrado deben prepararse para esto para satisfacer las necesidades de los usuarios nuevos y antiguos por igual, pero que el impacto general de tal movimiento sería positivo tanto para las economías de cifrado como para las tradicionales:
“La emisión de un dólar digital por parte del gobierno realmente impulsaría el crecimiento de ambos ecosistemas y estimularía a otros participantes a ser más innovadores y cumplir con un estándar global. La competencia resalta la excelencia. Quien lo ejecute correctamente, en última instancia, ganaría el mismo tipo de fe y volumen digital que existe para el dólar estadounidense en su forma fiduciaria ”.
Samuel Lim, director de cumplimiento de Binance, también ve esto como un faro positivo para la adopción de las criptomonedas como un concepto, y le dice a Cointelegraph que otorgaría una mayor legitimidad al espacio de cifrado y aumentaría el nivel de interés de las instituciones:
“Esto probablemente tendría un impacto positivo directa o indirectamente en los volúmenes de negociación con la entrada de los grandes fondos. Esto también permitiría que más personas (el público) conozcan los activos / monedas digitales, lo que es algo completamente positivo. Creemos que ciertamente hay suficiente espacio para que los activos digitales públicos y privados coexistan ”.
Los gobiernos deben ser custodios de conciencia
Un gran problema con una posible moneda estable respaldada por el gobierno es que si la Fed imponga reglas que infrinjan las ventajas más importantes de blockchain, la gente podría estar más dispuesta y capaz de poner su dinero en blockchains descentralizadas.
Entonces, una pregunta sería si el gobierno podría de alguna manera cerrar esas cadenas de bloques por ser un equivalente digital o una falsificación. "Obviamente, los gobiernos tienen que garantizar la ejecución y la ejecución y no hace falta decir que debe haber instituciones gubernamentales apropiadas para hacerlo", dijo Grigory Rybalchenko, cofundador y CEO de Emirex – Un intercambio de activos digitales con sede en Oriente Medio – le dijo a Cointelegraph.
Rybalchenko es de la opinión de que sería el trabajo del gobierno lograr el equilibrio adecuado entre la cantidad de soluciones centralizadas y descentralizadas para promover la libertad financiera y permitir que las personas tomen decisiones, y agregó que:
“El modelo operativo actual de los gobiernos no parece compatible con blockchain descentralizado ni han confiado en su capacidad de transición de centralizado a descentralizado. Sin embargo, debe ocurrir porque, sinceramente, las cadenas de bloques centralizadas no parecen tener valor más allá de imitar una base de datos ".
Alex Kravets, jefe de intercambio de criptomonedas de EE. UU. CEX.IO, también le dijo a Cointelegraph que cualquier plataforma que se considere capaz de impactar la soberanía del gobierno y sus monedas nacionales es probable que vea barreras en su contra:
“Hacer que la reserva federal cree un dólar digital podría ser un arma de doble filo. Por un lado, sería la moneda estable más dominante y segura que podría ser el mayor catalizador para impulsar la adopción masiva a escala global. Pero, por otro lado, el gobierno tendría el control de la cadena de bloques y tal vez podría determinar en tiempo real qué transacciones están sancionadas o prohibidas ".
El CEO de la plataforma comercial StormGain, Alex Althausen, está de acuerdo, y le dice a Cointelegraph que los gobiernos nunca han tenido la intención de permitir que conceptos como la gobernanza descentralizada se interpongan en su control total, y agrega que:
“Los gobiernos sin duda considerarán las monedas estables vinculadas o respaldadas como activos centralizados que no difieren de los dólares que ya tienen, simplemente más ágiles. Por consiguiente, cualquier proyecto descentralizado de intercambio, criptomoneda o blockchain será considerado como un competidor y no un cooperador, y serán tratados como amenazas muy similares a lo que está sucediendo con Libra y TON ahora ".
La carrera está en marcha independientemente
El director general de Bithumb Global, Javier Sim, ya ha visto evidencia de la carrera gubernamental mundial hacia blockchain, con Suecia y Estonia que han desarrollado varios planes para digitalizar activos y sistemas de identidad. Sim continuó diciendo:
"El uso de Blockchain aquí es en gran medida para la prevención del fraude, y es interesante ver cómo los gobiernos han descartado el debate descentralizado como nada más que un argumento sobre el almacenamiento de datos".
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Los próximos años verán a los bancos centrales de todo el mundo hacer movimientos hacia la moneda digital en una sucesión cercana, si no fuera por las inmensas oportunidades que ofrece el sistema, simplemente porque China y Libra han cambiado la percepción de envejecimiento de que no se puede intentar.
Algunos han visto esta revolución como inevitable, incluso antes de que China se metiera en el ring. Mark Zuckerberg argumentó en su audiencia ante el Congreso de que cualquier duda resultaría en que China los golpeara con un yuan digital, y en poco tiempo, se demostró que tenía razón. El arma inicial ha sonado, y es solo cuestión de tiempo hasta que todos corramos hacia nuestro destino no identificado.