Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del Heaven32, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
Una alta autoridad monetaria estadounidense dijo que la fortaleza de la economía estadounidense significaba que era poco probable que las tasas de interés cayeran tanto como se esperaba en el largo plazo, ya que prácticamente descartó un recorte de tasas en mayo.
Loretta Mester, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, dijo en un discurso el martes que había elevado su estimación de la tasa de los fondos federales a largo plazo al 3 por ciento desde el 2,5 por ciento.
Mester también dijo que necesitaba ver más señales de que la inflación estaba cayendo hacia el objetivo del 2 por ciento del banco central antes de que pudiera reducir los costos de endeudamiento desde su actual máximo en 23 años del 5,25 al 5,5 por ciento.
“Es difícil para mí llegar allí en mayo”, dijo durante una conferencia de prensa, refiriéndose a la votación política prevista para el 1 de mayo. Una reducción en la votación de la Reserva Federal a mediados de junio sería una posibilidad, añadió. “No lo descartaría. Sólo necesitamos más evidencia de que la inflación está en una trayectoria descendente sostenida hacia el 2 por ciento”.
Si bien las expectativas de los inversores sobre el momento de un primer recorte de tipos ya se han desplazado hacia junio, Mester es el primer miembro central del comité que descarta de forma tan explícita cualquier acción antes de junio.
La inflación alcanzó un máximo de varias décadas en 2022, lo que provocó subidas de tipos de los bancos centrales de 525 puntos básicos.
Una fuerte relajación de las presiones sobre los precios en la segunda mitad de 2023 llevó a los encargados de fijar las tasas a alejarse de las subidas de tipos y, en cambio, considerar recortes. Sin embargo, los datos de precios recientes fueron decepcionantes y mostraron un ligero aumento de la inflación. Mientras tanto, la economía estadounidense sigue siendo resiliente, lo que permite a las autoridades ser pacientes a la hora de recortar las tasas de interés.
Nueve miembros del FOMC continúan esperando tres recortes de tasas de un cuarto de punto este año, colocando la tasa de interés clave de la Reserva Federal entre 4,5 y 4,75 por ciento para fin de año. “Creo que tres sigue siendo apropiado, pero está cerca”, dijo Mester durante la sesión informativa.
Por otra parte, Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco y otra miembro con derecho a voto del FOMC, dijo en un evento en Las Vegas que tres recortes de tipos seguían siendo “una base muy razonable”. Sin embargo, añadió: “Un pronóstico no es una promesa”.
Los mercados también esperan tres recortes.
Mester dijo que el cambio en sus pronósticos de tasas de interés a largo plazo reflejaba “la continua resiliencia de la economía a pesar de las altas tasas de interés nominales y las estimaciones más altas basadas en modelos de la tasa de interés de equilibrio”.
La tasa de interés de equilibrio, o R-Star, es la tasa de interés a la que la Reserva Federal puede considerar neutral el costo del endeudamiento sin causar que la demanda en la economía aumente o disminuya.
Mester dijo durante la sesión informativa que un mayor crecimiento de la productividad y una mayor inversión, particularmente en tecnologías relacionadas con el cambio climático, la habían hecho cambiar de opinión después de pasar “mucho tiempo” en un 2,5 por ciento.
Las previsiones del FOMC muestran las estimaciones de los miembros para las tasas de interés a finales de 2024, 2025, 2026 y durante un período más largo no especificado. La estimación mediana a largo plazo aumentó ligeramente del 2,5 por ciento al 2,6 por ciento en los últimos pronósticos publicados el mes pasado.
Si bien Mester dejará el FOMC en junio, los economistas esperan que más adelante este año se produzcan más debates entre los miembros del comité sobre las tasas de interés a largo plazo.