La nueva amenaza de recesión para el comercio mundial

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Hola y bienvenidos a Trade Secrets. Si aún no lo ha notado, hoy se lleva a cabo una cumbre de jefes de gobierno del G7 en las montañas bávaras. Entre otras cosas, los líderes lanzaron formalmente una supuesta plan de $ 600 mil millones de infraestructura e inversión para desafiar la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China, lo que suena como otra reiteración de lo que hemos estado escuchando durante varios años. El artículo principal de hoy analiza la última de una serie de conmociones en el sistema de comercio mundial: un entorno hiperinflacionario y el riesgo creciente de recesiones, y si este será el que finalmente hará que la globalización retroceda a largo plazo. Los lectores habituales no se sorprenderán al saber que sigo siendo bastante optimista de que este no será el caso. Si crees que me equivoco en esto o en cualquier otra cosa y quieres hacérmelo saber, puedes contactarme en alan.beattie@Heaven32.com. Cuerpos de agua mapeados aborda la crisis alimentaria alimentada por el conflicto en Ucrania.

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Los shocks de oferta no funcionaron, probemos la demanda

Honestamente, es como si una pandilla de economistas malvados (es decir, economistas) tomara un sistema global de comercio de productos básicos que funcionaba bastante bien y lo golpeara repetidamente en rápida sucesión desde diferentes ángulos solo para ver si se derrumba.

En 2020 tuvimos el impacto negativo en la producción y demanda de materias primas de la primera ola de la pandemia de Covid-19. Luego, durante la mayor parte de 2021, la demanda se revirtió un poco y hubo un resurgimiento masivo en las ventas de consumo discrecional y, por lo tanto, en el volumen comercial, ejerciendo presión sobre los paraísos escleróticos. La demanda de bienes de consumo también condujo a problemas de suministro aguas arriba, como la escasez de semiconductores.

A fines de 2021, la ola de Omicron trajo otro impacto negativo en la producción, especialmente en China. Desde entonces, la invasión rusa de Ucrania ha creado un nuevo contenedor lleno de impactos: un impacto negativo inicial en la oferta de envíos por el bloqueo de los puertos y barcos rusos, un segundo aumento en los costos de flete por el aumento de los precios del combustible y un colapso en los mercados mundiales de alimentos que interrumpen cargamentos de cereales en el Mar Negro.

Ahora, con el aumento de la inflación y los precios mundiales de la energía, se produce un impacto macro negativo potencialmente poderoso por la caída de los ingresos reales y las tasas de interés más altas, y todos estamos preocupados por el efecto látigo que amplifica las interrupciones de la demanda de los consumidores a lo largo de la cadena de suministro. Con el comercio de bienes históricamente más volátil que el producto interno bruto, las recesiones en las principales economías podrían conducir a una caída grave en el comercio transfronterizo.

Ralf Belusa, director gerente de negocios digitales y transformación del grupo global de envío de contenedores con sede en Alemania Hapag-Lloyd, lo resumió recientemente evento Heaven32: “Nuestra realidad actual es de volatilidad, incertidumbre, complejidad y ambigüedad intensificadas, aceleradas e interconectadas”. Un pensamiento feliz.

Los diversos efectos de todo esto hasta ahora han sido los siguientes. El volumen de comercio de bienes se ha mantenido bastante bien: Se han retirado un poco en los últimos meses, pero todavía hay pocas señales de un colapso. El aumento en la demanda de bienes por parte de los consumidores frente a los servicios que siguió a la primera ola de covid-19 sigue vigente en gran medida. Eso dice Flexport, la empresa de transporte de carga y cadena de suministro su medida de preferencia de bienes está volviendo lentamente a los valores de 2020.

Las tarifas de flete eran similares bajar, aunque desde niveles históricamente muy altos. La congestión portuaria, que fue particularmente un fenómeno en la costa oeste de los EE. UU. el año pasado (Ryan Peterson, director ejecutivo de Flexport, comparó repetidamente Long Beach/Los Ángeles con una inversión insuficiente y desfavorable con Róterdam), también está afectando a Europa. La primera de lo que podría ser una ola de huelgas de muelle en Hamburgo y en otros lugares no ayuda.

La amenaza: un nuevo impacto negativo en la demanda mundial además de las interrupciones del suministro existentes, lo que conduciría a una gran crisis comercial más adelante en el año o en 2023, causando daños a más largo plazo. La primera es una posibilidad definitiva señalada tanto por los directores ejecutivos como por los macroeconomistas. Aunque la combinación de altos volúmenes y tarifas de flete significa que las líneas navieras (incluidos los graneleros que transportan combustible y alimentos a distancias más largas para reemplazar los suministros a través del Mar Negro) lo han moldeado, compañías como Maersk advierten sobre una demanda más débil en la segunda mitad del año. año.

Por otro lado, una corrección cíclica, incluso abrupta, no significa necesariamente un cambio de tendencia. Con choques energéticos y alta inflación, hay muchas referencias a la década de 1970. Pero aunque hubo movimientos cíclicos en ese entonces, no los revirtieron. aumento a largo plazo de la posguerra en el comercio mundial a pesar del colapso del sistema de comercio de Bretton Woods de la posguerra en 1971.

Y aquí está la cosa: a pesar de las preocupaciones a corto plazo de las compañías navieras, están haciendo grandes apuestas para el futuro. Maersk advierte sobre los próximos trimestres, pero es optimista a más largo plazo. La proporción de buques portacontenedores nuevos pedidos a la flota mundial existente está aumentando 30 por ciento por primera vez en casi una década. Obviamente, las empresas son demasiado optimistas: hay una larga historia de correcciones excesivas en la industria del transporte marítimo, y 2020 vio un exceso de capacidad grave antes de que llegara la pandemia. Y, por supuesto, las compañías navieras no pronosticarán públicamente un colapso en la demanda de sus servicios. Aún así, es notable que se estén haciendo apuestas tan grandes de que el comercio mundial de bienes avanzará en los años venideros.

Esben Poulsson, presidente de la Cámara Naviera Internacional, dijo en un evento reciente de Heaven32: “Estos propietarios invierten en nuevos barcos con la creencia de que el libre comercio se mantendrá a pesar de hablar de reubicación. no veo evidencia de eso [the end of globalisation]. Veo mucho alboroto político al respecto”. Hasta que me muestren algunas pruebas bastante toscas, esa es también mi opinión.

Además de este boletín, escribo una columna de secretos comerciales para Heaven32.com todos los miércoles. Haga clic aquí para obtener la información más reciente y visítenos Heaven32.com/trade-secrets para ver todas mis columnas y boletines anteriores.

Cuerpos de agua mapeados

La crisis alimentaria que se está desarrollando es una preocupación clave de los jefes de estado y de gobierno del G7 reunidos hoy en Alemania. Pero en otras partes del mundo -especialmente en África- es una catástrofe real y presente, como explican mis colegas Andrés Schipani y Emiko Terazono. El gráfico de hoy muestra cuántas naciones africanas dependen de las importaciones de cereales de Rusia y Ucrania, con Eritrea encabezando la lista.

Gráfico de barras de la participación de las importaciones de trigo (%) que muestra los países que dependen del trigo de Rusia y Ucrania

Este colapso comercial provocado por los conflictos en Europa no es la única razón por la que la lucha por los alimentos se ha agudizado en varios países africanos. La peor sequía en cuatro décadas en el norte de Kenia, Somalia y gran parte de Etiopía significará que hasta 20 millones de personas en esta región pasarán hambre este año, según la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación. Trágicamente, es probable que surjan más problemas a medida que la escasez de alimentos alimente el conflicto en la región. (Jonathan Moules)

El servicio de inteligencia Borderlex explicado que se ha reformado el Tratado sobre la Carta de la Energía, acusado de exponer a los gobiernos a costosos litigios en la transición a las energías renovables, aunque queda por ver si se ha hecho lo suficiente para apaciguar a los críticos, particularmente en la UE.

La Iniciativa de Monitoreo de Bienes Esenciales informes que los gobiernos han reducido (razonablemente) las restricciones a la importación de alimentos y fertilizantes en respuesta al aumento de los precios.

Tres analistas de Brookings Institution consideran la necesidad de atraer y ceder a EE.UU. inmigrantes calificados si funcionará su intento de expandir su industria nacional de semiconductores.

Boletín de la nación más favorecida de Sam Lowe (£ pero prueba gratuita) mira a El gobierno británico se confundió al suspender sus propias agencias de defensa comercial para mantener las medidas de protección a la importación de acero chino.

A exposición en línea de fotografías de diplomáticos comerciales en las recientes conversaciones ministeriales de la OMC revela las historias humanas detrás de la burocracia.


Los secretos comerciales son manejados por jonathan moules


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