Uno de los aspectos positivos de la coronacrisis hasta la fecha es que, a pesar del colapso sin precedentes en la economía en general y los aproximadamente 30 millones de desempleados, el ritmo de las solicitudes de quiebra ha sido relativamente constante en comparación con los niveles precovidados, como se muestra en el siguiente cuadro de Goldman. muestra.
Desafortunadamente, la calma relativa no está destinada a durar, porque como observamos el mes pasado, Moody's recientemente expandió su "Lista negativa y baja B3", que se disparó a su mayor registro de la historia: 311 compañías. Eso supera un antiguo pico de 291 empresas, alcanzado durante la crisis crediticia de 2009 y la recesión relacionada con los productos básicos en abril de 2016. Con un 20,7% de la población total de grado de calificación nominal, la lista también se disparó por encima de su promedio a largo plazo del 14,8%, y cerró en su máximo histórico del 26,1%. Este aumento es el resultado de la confluencia de un brote de coronavirus, la caída de los precios del petróleo y el aumento de las condiciones de recesión, que crearon crisis crediticias severas y extensas en muchos sectores, regiones y mercados, cuyos efectos no tienen precedentes.
Y no es solo basura: se ha registrado un número récord de nombres de grado de inversión …
… o están a punto de convertirse en basura, desatando el tan esperado diluvio de ángeles caídos:
Por supuesto, las degradaciones primero a basura y luego a basura profunda son solo el primer paso en un viaje doloroso que termina en bancarrota.
Y si bien muchos prestatarios están activando palancas para preservar el efectivo mediante el recorte de nóminas, gastos de capital y dividendos, en algunos casos, incluso estas acciones drásticas no son suficientes para evitar fallas. De hecho, como lo muestra el último rastreador predeterminado del Bank of America, ya ha habido un aumento en los nombres predeterminados recientemente y los nombres profundamente angustiados, con los valores predeterminados de abril aumentando a $ 17 mil millones, mientras que otros $ 27 mil millones en emisores ahora están en la lista de vigilancia predeterminada del banco – emisores que Actualmente se encuentran en período de gracia por pagos atrasados, intercambios de socorro iniciados recientemente u otras acciones que podrían conducir a un incumplimiento potencial, y finalmente $ 25 mil millones adicionales en problemas profundos, cuyos bonos se cotizan actualmente por debajo de 50 centavos de dólar y han experimentado una caída de los precios. en un 50% de su precio máximo en los últimos 6 meses.
Finalmente, si los siguientes gráficos de Torsten Slok de Deutsche Bank son una indicación, la ola de bancarrotas del Capítulo 11 …
… y morosidad de préstamos …
… que está a punto de inundar los Estados Unidos será bíblico.
Y nada menos que el CEO del mayor administrador de activos del mundo lo confirmó: hablando en una llamada con los clientes, Larry Fink, que dirige el Blackrock de $ 7,5 billones, dijo que los banqueros le dijeron que "esperar que una cascada de quiebras golpee la economía estadounidense ".