Cuando las empresas que cotizan en bolsa le dicen al mundo cuánto dinero ganaron en un trimestre, deben seguir pautas contables diseñadas para mantener esas cifras financieras honestas y consistentes.
Pero para bien o para mal, además de reportar cifras de ganancias que cumplen con estos estándares, muchas empresas también reportan versiones más indulgentes y “ajustadas” de esas cifras. Estos ajustes pretenden mostrar cómo habrían sido los resultados de una empresa si se hubieran adherido a estos estándares y cuál sería el impacto financiero en una serie de cuestiones como impuestos, litigios, despidos y el impacto de la guerra en Ucrania. y los cambios en el valor de la moneda o las plantas de cannabis o lo que sea, en esencia no era cierto.
La brecha entre esos dos tipos de ganancias fue mucho más amplia de lo normal en el cuarto trimestre entre las 30 empresas del Dow Jones Industrial Average, según un análisis de FactSet publicado el jueves.
Este análisis encontró que la diferencia promedio entre las ganancias por acción reportadas utilizando principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) y el tipo ajustado (no GAAP) fue del 31%. Eso está muy por encima de la norma para esta diferencia (11,7%) según promedios de cinco años.
También es la cuarta diferencia más grande entre las ganancias por acción GAAP y no GAAP para las empresas de Dow desde que FactSet comenzó a rastrearlas en 2016. Y la última vez que ese diferencial superó el 31% fue en la segunda mitad de 2020, cuando la pandemia trastornó la economía.
Las mayores diferencias de este tipo en el último trimestre se produjeron en empresas como la cadena de farmacias Walgreens Boots Alliance Inc. WBA,
al 925%. La compañía citó “tendencias desafiantes en el mercado minorista de EE. UU. y un obstáculo de 21 puntos porcentuales debido a una tasa impositiva más alta” en su publicación de resultados.
El diferencial del gigante químico y de materiales Dow Inc. DOW,
fue del 386,7% por atender el impacto de reestructuraciones, litigios, cesantías de pensiones, devaluación d el peso argentino y otros asuntos. Empresas como Verizon Communications Inc. VZ,
Merck & Co. MRK,
CRM de Salesforce Inc.,
y Johnson & Johnson JNJ,
completó el top 10.
Los ajustes que las empresas hacen a sus cifras de ganancias -que tienden a ser una mayor prioridad entre los analistas de Wall Street cuyos comentarios pueden influir en los movimientos de las acciones- han sido durante mucho tiempo tema de debate entre ejecutivos e inversores.
Muchas empresas dicen que estos ajustes les permiten expresar sus ganancias de una forma más pura que toma en cuenta el impacto de eventos “únicos” y perturbaciones aleatorias. Sin embargo, muchos otros dicen que las prácticas de gobierno corporativo dan demasiado margen de maniobra para decir qué cuenta y qué no al calcular las ganancias.
“Los defensores de esta práctica argumentan que proporciona al mercado una imagen más precisa de los ingresos diarios de las empresas porque los elementos que las empresas consideran eventos únicos o de naturaleza no operativa generalmente se excluyen de la no estimación. ”-Números GAAP (ganancias por acción), dijo John Butters, analista senior de ganancias de FactSet, en el informe del jueves.
“Los críticos de esta práctica argumentan que no existe una definición estándar de la industria de EPS no GAAP y las empresas pueden aprovechar la falta de estándares para excluir elementos que (en la mayoría de las veces) impactan negativamente las ganancias con el fin de impulsar las EPS no GAAP”. ” él continuó.
Esta semana en el resultado.
Con la temporada de resultados del cuarto trimestre prácticamente terminada, la próxima semana aparecerán más minoristas, encabezados por Target Corp. y Costco Wholesale Corp. COSTO,
y Kroger Co. En conjunto, los resultados nos mostrarán cuánta libertad les dan a los compradores los alimentos de mayor precio para comprar ropa y otras cosas.
En otros lugares: la cadena de ropa Gap Inc. GPS,
está informando resultados mientras busca restaurar la relevancia cultural de sus tiendas homónimas, mejorar el marketing en Old Navy y hacer de Banana Republic un destino “premium”. Minorista de gangas Ross Stores Inc. ROST,
y Burlington Stores Inc. BURL,
También informa, según su rival TJX Cos. Los resultados fueron mejores de lo esperado en lo que respecta al entusiasmo navideño. Nordstrom Inc. JWN,
También informa, aunque después de advertir de un “debilitamiento” del gasto de los consumidores antes de las vacaciones. Foot Locker Inc. Florida,
también informará ganancias después de que Nike Inc. redujera su pronóstico de ventas.
En otros sectores del comercio minorista y de la confección: Abercrombie & Fitch ANF,
Victoria’s Secret & Co. VSCO,
Big Lots Inc. GRANDE,
y American Eagle Outfitters Inc. OEA,
Informe. Fuera del comercio minorista, los resultados provienen de Broadcom Inc. AVGO,
Marvell Technology Inc.MRVL,
y DocuSign Inc. DOCU,
El número a mirar
Ventas objetivo: objetivo TGT,
que se informó el martes, se ha utilizado durante los últimos dos años como una medida de cuánta gente compra las cosas que desea – como ropa, televisores, computadoras portátiles o muebles – en comparación con las cosas que necesita. A diferencia de su rival Walmart Inc., estos productos representan una proporción mayor del negocio de Target que los comestibles, y Target se ha mantenido cauteloso en sus expectativas sobre la demanda de los consumidores.
“Se espera que las ventas sigan siendo desafiantes en el cuarto trimestre”, dijeron los analistas de BofA en una nota el viernes, y agregaron que se están preparando para “continuas tendencias discrecionales suaves”, incluso cuando la disminución en el tráfico de clientes muestra signos de mejora. Los aumentos de precios de alimentos y bebidas no han sido tan grandes últimamente. Esto será un alivio para los clientes. Pero no ayudará a las ventas de Target.
La llamada que debes poner en tu calendario
Kroger: Cadena de supermercados Kroger KR,
informa los resultados el jueves. Estos resultados se producen después de que la Comisión Federal de Comercio presentara una demanda impugnando el acuerdo de fusión entre la empresa y Albertsons Cos. Bloquear ACI.
Dijo que esto haría subir aún más los precios de los alimentos. La llamada de resultados de Kroger proporcionará información más detallada sobre el estado de los precios de los comestibles y la demanda de los consumidores y puede revelar más sobre cómo se sienten los ejecutivos ante la creciente resistencia regulatoria.