Altos funcionarios de la Reserva Federal dicen que están decididos a contener la inflación “obstinadamente alta”, incluso si se necesitan tasas de interés más altas y un desempleo significativamente más alto para volver a controlar las presiones de los precios.
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo en una entrevista con Bloomberg el viernes que la inflación está comenzando a disminuir. Pero debe reducirse mucho más antes de que la Fed suavice los frenos monetarios.
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, se hizo eco de la opinión de Williams en una entrevista con el American Enterprise Institute. Dijo que la inflación probablemente tardará más de lo que pensaba anteriormente en reducirse a los niveles bajos vistos antes de la pandemia.
“No sé por qué los mercados son tan optimistas sobre la inflación”, dijo Daly, refiriéndose al reciente optimismo entre los inversores de que la Fed finalmente estaba ganando terreno.
Los comentarios de Williams y Daly refuerzan el mensaje del presidente de la Fed, Jerome Powell, entregado el miércoles después de la última subida de tipos.
El banco central elevó una tasa de interés clave a corto plazo en medio punto porcentual hasta un máximo del 4,5% el miércoles, la séptima subida desde marzo. Las tasas de interés más altas reducen la inflación al desacelerar la economía.
La Fed también señaló que planea subir la tasa de los llamados fondos federales hasta el 5,25% en 2023. Williams dijo que sus pares esperan que aumente del 5% al 5,5% el próximo año.
“Las tasas de interés reales deben volverse restrictivas y permanecer allí”, dijo.
En la jerga del mercado, una tasa de interés real es aquella que está por encima de la inflación. La tasa de inflación se sitúa actualmente en el 6 %, según la medida de precio PCE preferida de la Reserva Federal. Eso es significativamente más alto que la tasa de política actual de 4,25% a 4,5%.
Williams dijo que no espera que la tasa de interés a corto plazo alcance el 6%, aunque no lo descarta. Es más probable, dijo, que la inflación continúe desacelerándose.
La Fed tiene como objetivo reducir la tasa de inflación al objetivo del 2% en los próximos años. El indicador de precios PCE aumentó un 6% anual en octubre, después de un máximo de 40 años del 7% en junio.
La Fed actualizó su pronóstico para la economía el miércoles para mostrar un crecimiento significativamente más lento y un aumento del desempleo.
“Vamos a sentir que estamos en una economía débil”, dijo Daly.
Aún así, los funcionarios de la Fed dijeron que la economía no está actualmente en recesión y ha mostrado bastante resistencia.
La mayor preocupación de la Fed es la alta inflación en los servicios, que constituyen la mayor parte de la economía y están estrechamente relacionados con los costos laborales. La inflación de servicios puede ser bastante obstinada y más difícil de erradicar que la inflación de bienes.
“El problema subyacente de la inflación de los servicios básicos sigue ahí”, dijo Williams.
Daly dijo que no solo debe disminuir la demanda de mano de obra, sino que el desempleo debe aumentar para frenar un aumento en los salarios que ahora dificulta contener la inflación.
“Mucha inflación está ligada al mercado laboral”, dijo.
En los 12 meses hasta noviembre, la inflación de servicios aumentó un 6,8%, el ritmo más rápido desde 1982.