Tanto los inversores aficionados como los profesionales finalmente se sienten cómodos con la idea de que las acciones estadounidenses pueden seguir subiendo en los próximos meses.
Aparentemente, una ganancia de más del 20% frente al SPX del S&P 500 fue suficiente.
Debido a los mínimos de octubre, el umbral debe terminar su período de mercado bajista más largo desde 1948.
Durante los últimos días, los estrategas del mercado de valores han estado discutiendo un puñado de encuestas de opinión populares, todas las cuales muestran lo mismo: que los inversores individuales, los gurús que escriben boletines de mercado y los administradores de dinero profesionales se están volviendo cada vez más optimistas sobre las perspectivas del mercado.
La última lectura de la encuesta de confianza de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales mostró que, al 7 de junio, el 44,5 % de los encuestados dijeron que esperaban que las acciones de EE. ” Punto de vista).
Los datos muestran que esta fue la primera vez que el sentimiento alcista superó al sentimiento bajista en más del 20 % desde noviembre de 2021. También fue la primera vez desde febrero que la proporción de inversores individuales encuestados que se describieron como optimistas superó el promedio a largo plazo del 37,5%.
Y no fue solo un cambio de tono entre las personas: los administradores de inversiones profesionales informaron recientemente de un cambio de opinión similar. El Índice de la Asociación Nacional de Administradores de Inversiones Activas mostró que la exposición promedio al mercado de valores de EE. UU. aumentó a poco más del 90% en la semana que finalizó el 7 de junio desde el 53,9% en la medición anterior. Esta fue también la exposición más alta reportada desde noviembre de 2021.
Finalmente, el Informe de sentimiento de los asesores de inteligencia de inversores también mostró que el sentimiento alcista entre los asesores profesionales ha alcanzado el nivel más alto desde que las acciones estadounidenses alcanzaron su punto máximo en enero de 2022.
Las interpretaciones de los analistas sobre estos desarrollos varían. Algunos ven el cambio como una señal de que los inversores continuarán siguiendo el repunte de las acciones al alza, posiblemente construyendo posiciones en acciones de pequeña y mediana capitalización, revirtiendo un período de rendimiento mediocre.
“No creo que estemos en un nivel extremadamente optimista”, dijo el Dr. Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, durante una entrevista telefónica con MarketWatch. “Estamos en un punto en el que tanto los inversores institucionales como los minoristas se están volviendo más optimistas”.
Otros ven un posible punto de inflexión, citando ejemplos de los últimos 18 meses de repuntes del mercado bajista que terminaron en nuevos mínimos justo cuando el sentimiento comenzaba a mejorar.
“Durante este mercado bajista, la codicia extrema y el aumento del compromiso actuaron como un ‘canario en la mina de carbón’… esta combinación precedió a todas las caídas significativas”, dijo el usuario de Twitter Tom the Trader, quien compartió un gráfico que muestra máximos a corto plazo en el tendencia alcista, con el sentimiento cayendo a lo largo de los puntos de inflexión clave del mercado en 2022 y 2023.
Como muestra el gráfico anterior, el índice de miedo y avaricia de CNN ha regresado a la zona de “codicia extrema” por primera vez desde principios de febrero la semana pasada. La última vez que estuvo en estos niveles coincidió con un máximo de corto plazo del mercado que se prolongó hasta fines del mes pasado.
Por supuesto, el índice de miedo y codicia no es una encuesta que mida el sentimiento de los inversores. En su lugar, tiene en cuenta una media móvil del S&P 500, la relación put-to-call para las opciones del S&P 500, el nivel del índice de volatilidad Cboe VIX,
demanda relativa de bonos en comparación con acciones y otros insumos basados en el mercado.
El cambio en el sentimiento representa un cambio dramático desde principios de 2023.
En ese entonces, tanto los profesionales de Wall Street como los inversores minoristas se mostraron escépticos sobre las perspectivas de un repunte sostenido, incluso después de que el mercado alcanzara la “trifecta de enero” y el Nasdaq registrara su mejor comienzo de año desde la caída de las puntocom.
Los datos de opinión sugieren que muchos inversores descartaron el desempeño del mercado de enero como un “rebote del gato muerto”, en la jerga de Wall Street, un respiro condenado en medio de un mercado bajista.
Y cuando el mercado comenzó a debilitarse nuevamente en febrero, tanto el sentimiento como el posicionamiento informado colapsaron rápidamente.
Desde entonces, las acciones estadounidenses han seguido subiendo a pesar del colapso de varios bancos medianos, la obstinada inflación y nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
Un factor clave detrás del aumento de las acciones, dice Yardeni, es que la recesión que el mercado de bonos y los datos de confianza del consumidor han estado señalando durante casi un año aún no se ha materializado.
Como resultado, las expectativas de los analistas de Wall Street sobre las ganancias corporativas para el resto de 2023 y principios de 2024 están comenzando a mejorar. Dado que el valor de las acciones suele estar impulsado en parte por las expectativas de ganancias, esto significa que incluso si el mercado sigue subiendo, la valoración relativa de las acciones frente a los bonos será cada vez más atractiva.
Yardeni y Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones de EE. UU. en RBC Capital Markets, dijeron el lunes que las mejores expectativas de ganancias parecen ser fundamentales para cambiar la mentalidad de los inversores.
Según un informe publicado por Calvasina y su equipo y compartido con MarketWatch, la tasa de revisión de ganancias al alza para las empresas del S&P 500 mejoró al 57 % a principios de junio.
“Al igual que las tendencias en las revisiones de ganancias, el sentimiento de los inversores se encuentra en medio de un proceso de curación”, agregó en la nota.
Mejores ganancias y la ausencia de una recesión severa sugieren que las acciones futuras podrían continuar ganando, particularmente las de pequeña capitalización incluidas en el índice Russell 2000 RUT.
y empresas de mediana capitalización, representadas por el índice de mediana capitalización SPX4 del S&P 400,
Ambos han superado al S&P 500, el Nasdaq Composite y el Dow Jones Industrial Average en junio hasta el momento.
El resultado, según Yardeni, es que los inversores probablemente seguirán persiguiendo al mercado al alza a medida que el rally “se extienda”, lo que significa que las acciones tecnológicas de gran capitalización, que han impulsado gran parte del rendimiento superior del Nasdaq en lo que va del año, tendrán más apoyo del rincones del mercado mundial que antes estaban rezagados.
“Vemos esto como una extensión del mercado alcista a las acciones de pequeña y mediana capitalización”, dijo Yardeni, quien ha sido optimista en el mercado desde poco después de que el S&P 500 registrara su mínimo de cierre de 2022 de 3577,03 el 12 de octubre.
Las acciones estadounidenses continuaron subiendo el lunes, siguiendo la racha ganadora de siete semanas del Nasdaq Composite, la más larga desde 2019, según datos de FactSet.
El S&P 500 ganó un 0,9% el lunes, extendiendo su ganancia al 3,8% desde principios de junio. El COMP compuesto de Nasdaq,
subió un 1,5% el lunes, un 4,1% más en lo que va del mes. El Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
El índice subió 189,55 puntos, o un 0,6%, por detrás de ambos índices en el mes.
Según los datos de FactSet, el Russell 2000 subió un 0,4%, un 7,1% más en el mes.