Las expectativas de los inversores sobre subidas de tipos en el Reino Unido se dispararon esta semana tras datos de empleo e inflación mejores de lo esperado, lo que puso a los mercados cada vez más en desacuerdo con el propio mensaje del Banco de Inglaterra de que se acerca al final de su ciclo de subidas de tipos.
Los operadores ahora están valorando tres aumentos de tasas más a un pico de alrededor del 5 por ciento en septiembre, un fuerte aumento de las expectativas de la semana pasada del 4,6 por ciento antes de que las cifras que mostraban una inflación persistentemente alta sorprendieran al mercado esta semana.
La inflación anual de los precios al consumidor en el Reino Unido no cayó por debajo de los dos dígitos al 10,1 por ciento en marzo y la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se mantuvo sin c ambios en el 6,2 por ciento.
“La inflación es más alta que las expectativas del mercado y si se observa en particular el mercado laboral, que no es una fuente de inflación ahora pero lo será en el futuro, también parece ser más fuerte de lo esperado”, dijo Peter Schaffrik, economista de RBC Capital Markets, que elevó su previsión de subidas de tipos del BoE esta semana.
Sumado a la alta inflación, las ganancias promedio no premium aumentaron un 6,6 por ciento respecto al año anterior, según cifras de la Oficina Nacional de Estadísticas esta semana, por delante de un aumento del 6,2 por ciento pronosticado por los economistas.
RBC esperaba que el banco central mantuviera las tasas en espera en su próxima reunión, pero mejoró su pronóstico a un aumento de 0,25 puntos porcentuales en mayo. Schaffrik dijo que un rendimiento final del 5 por ciento “no era imposible”, ya que los datos de empleo también habían sido sólidos en Estados Unidos y Europa y las preocupaciones de los bancos habían disminuido.
El rendimiento del Tesoro a 10 años también aumentó considerablemente en las últimas semanas, del 3,4 por ciento a principios de mes al 3,8 por ciento el jueves, lo que refleja las expectativas de tasas de interés más altas.
Los movimientos de precios se han producido a pesar de las indicaciones recientes de los responsables de la política monetaria del BoE de que están llegando al final de su ajuste monetario ahora que las tasas están en 4,25 por ciento.
En un discurso a principios de marzo, el gobernador del banco, Andrew Bailey, señaló que pensaba que los mercados financieros estaban equivocados al creer que se necesitaban urgentemente muchos más aumentos de tasas y advirtió a los mercados que no adoptaran una postura firme, diciendo que el BoE ahora estaba esperando y observando. Había cambiado de una postura anterior de que “mayores aumentos en la [benchmark] se requerirían intereses bancarios”.
Huw Pill, el economista jefe del banco, dijo que el BoE ahora debe usar el “juicio” y no necesariamente ver una actividad más fuerte como inflacionaria, ya que la reversión en los aumentos de los precios del gas natural significaba que mejores datos económicos no eran “algo inherentemente inflacionarios”.
Si bien indicó que aún era necesario demostrar que el BoE había hecho lo suficiente para combatir la inflación, ninguno de sus comentarios indicó ninguna inclinación a subir las tasas al 5 por ciento.
Si bien las expectativas del mercado de aumentos de tasas han aumentado esta semana, el momento de los recortes de tasas esperados no ha cambiado significativamente ya que los mercados descontan los recortes de tasas a finales de este año.
Pero Imogen Bachra, jefa de estrategia de tasas del Reino Unido en NatWest, dijo que era “poco probable” que el BoE recortara las tasas una vez que el mercado lo hiciera en medio de “más evidencia de presiones inflacionarias subyacentes más fuertes y hasta ahora riesgos relativamente moderados en el sistema financiero en comparación”. . “a esto” esperan otros países y el hecho de que el obstáculo para una flexibilización es más alto que en ciclos anteriores”.