La semana pasada hablé de cinco factores impulsores a largo plazo de la economía mundial: la demografía, el cambio climático, el progreso tecnológico, la difusión mundial del conocimiento y el propio crecimiento económico. Esta semana examinaré las crisis, los riesgos y las fragilidades. Sugiero que todo esto en conjunto da forma a la economía en la que vivimos.
Un “shock” es un riesgo reconocido. Casi todos los riesgos son concebibles. En la útil frase de Donald Rumsfeld, son “incógnitas conocidas“. Sin embargo, se desconocen su probabilidad y gravedad. Estamos rodeados de tales riesgos: nuevas pandemias, inestabilidad social, revoluciones, guerras (incluidas las guerras civiles), megaterrorismo, crisis financieras, colapsos del crecimiento económico, reveses en la integración económica global, perturbaciones cibernéticas, fenómenos meteorológicos extremos, colapsos ecológicos, grandes terremotos o erupciones Supervolcanes. Todo esto es concebible. Lograr uno aumenta la probabilidad de al menos algunos otros. Además, las fragilidades conocidas aumentan la probabilidad o al menos la probable gravedad de tales shocks.
como el Informe Global de Riesgos 2024 Las conclusiones del Foro Económico Mundial muestran que vivimos en un mundo de alto riesgo. eso no es tanto cualquier cosa puede pasar. La cuestión es que podrían suceder un número significativo de cosas concebibles, posiblemente casi simultáneamente. El pasado reciente lo ha demostrado claramente: hemos experimentado una pandemia, aunque relativamente leve según los estándares históricos, dos guerras costosas (en Ucrania y Medio Oriente), un aumento inesperado de la inflación y una “crisis del costo de vida” asociada. Además, estas perturbaciones se produjeron poco después de las numerosas crisis financieras de 2007 a 2015.
No sorprende que estos shocks hayan resultado dañinos y desestabilizadores. Es probable que tengan costos a largo plazo, particularmente para los países y personas más vulnerables. Pero vemos un golpe de suerte: el shock inflacionario debería desaparecer relativamente pronto. Las previsiones de consenso sobre la inflación en 2024 han cambiado poco desde enero de 2023. En enero de 2024 eran del 2,2 por ciento para la eurozona, del 2,6 por ciento para Estados Unidos y del 2,7 por ciento para el Reino Unido. Desesperados por evitar el error de flexibilizar demasiado pronto, es mucho más probable que la mayoría de los banqueros centrales lo hagan demasiado tarde.. Por tanto, las previsiones de consenso para el crecimiento en 2024 son bajas hasta el momento, pero no negativas.
El futuro de las guerras actuales es mucho más incierto. Podrían liberarse, desaparecer o explotar en algo más grande y dañino. Tal incertidumbre, como nos enseña la historia, es la naturaleza de la guerra. Además, la forma en que terminen podría –y probablemente lo hará– introducir más riesgos. Por un lado, podría haber una solución pacífica a ambos conflictos. Por otro lado, podría haber simplemente una pausa antes de que estallen hostilidades aún peores.
Lo que suceda en el futuro depende no sólo de cómo sigan operando las fuerzas impulsoras, cuándo (y cómo) se desarrollen los últimos shocks y qué riesgos se materialicen. También depende de las fragilidades del sistema. Destacan cuatro.
La primera frase se refiere al medio ambiente. Estamos en un experimento irreversible con la biosfera, en gran medida, pero no exclusivamente, en relación con el clima. A medida que crece la economía humana, es probable que aumente su impacto en la biosfera. Se necesitarán grandes esfuerzos para evitar que el medio ambiente se vuelva aún más frágil. Hasta ahora no hemos conseguido invertir las tendencias y, por tanto, la fragilidad del medio ambiente aumentará.
La segunda frase es de naturaleza financiera. Con el tiempo, el nivel de deuda pública y privada ha tendido a aumentar. Esto era a menudo útil, incluso esencial. La dificultad es que la gente confía tanto en la solidez de sus reclamaciones como en su capacidad para financiar y, si es necesario, refinanciar sus deudas. Las economías dependen de la confianza de los acreedores en sus deudores. Si algo sacudiera profundamente estas expectativas, una quiebra masiva podría desencadenar grandes depresiones con nefastas consecuencias económicas y políticas. Con los altos niveles de deuda actuales, un período prolongado de altas tasas de interés podría desencadenar tales shocks.
El tercer grupo se encuentra en la política interna. Vivimos en lo que Larry Diamond de Stanford ha llamado “una situación”.recesión democrática“. Incluso en los países occidentales está creciendo la hostilidad hacia las normas básicas de la democracia liberal. Como sostuve en otra parteEsto se debe a la decepción económica, el fracaso político y los cambios sociales perturbadores. Esto ha debilitado la legitimidad de los políticos convencionales y ha aumentado la de los demagogos populistas. Eso hace que nuestra política sea frágil.
La última frase está en la geopolítica. La combinación de cambios en el poder económico relativo y el surgimiento de un bloque de potencias autoritarias en torno a China ha cimentado las divisiones en el mundo. Esto se puede ver en los conflictos actuales. La desconfianza resultante amenaza nuestra capacidad de reunir la cooperación necesaria para asegurar “la prosperidad, la paz y el planeta”. En un mundo donde los peligros de conflicto y los costos de la falta de cooperación son tan grandes, esta última fragilidad puede ser la más importante. Si no encontramos una manera de trabajar juntos, probablemente no podremos gestionar muchos de los riesgos. Esto, a su vez, aumentará la probabilidad de que se produzcan más shocks importantes y hará que la gestión sea más difícil.
Nuestro mundo es realmente caótico e impredecible. Esto no se debe a que no sepamos nada. Al contrario, sabemos mucho. El problema es que también sabemos que el mundo es impredecible y complejo. La respuesta crítica debe ser reducir las fragilidades, gestionar las crisis, planificar los riesgos y comprender los factores fundamentales. Dado que muchos de ellos son globales, también tenemos que pensar globalmente. La miopía y el tribalismo habituales de la humanidad no funcionarán. Desafortunadamente, es difícil imaginar que los superaremos en un futuro próximo.
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