Por Ann Saphir
JACKSON HOLE, Wyo. (Reuters) – La Reserva Federal debería adoptar una regla de política monetaria para guiar sus decisiones de fijación de tasas de interés en parte como un baluarte contra el aluvión casi diario de críticas presidenciales, dijo un economista ampliamente respetado al presidente de la Fed, Jerome. Powell y otros banqueros centrales el viernes.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, sugirió que le gustaría degradar o despedir a Powell por aumentar las tasas de interés el año pasado y no reducirlas lo suficientemente rápido o demasiado rápido este año.
"Un marco sistemático de política monetaria que se comunica claramente y se entiende bien protege contra tales amenazas", dijo el profesor del MIT Athanasios Orphanides en el simposio económico anual de la Fed de Kansas City aquí.
Si la Fed puede señalar un conjunto de ecuaciones para respaldar cualquier conjunto de decisiones, razonó, nadie se verá tentado a pensar que actuó por conveniencia política o bajo presión presidencial.
En el pasado, los formuladores de políticas de la Fed se resistieron a usar las reglas de política monetaria como algo más que puntos de referencia aproximados, diciendo que podrían atarse las manos innecesariamente en tiempos de crisis económica. Algunas de las reglas más ampliamente citadas habrían hecho que la Fed aumentara las tasas mucho antes de la Gran Recesión de lo que realmente lo hizo, lo que podría ahogar la recuperación.
De hecho, si bien la Fed se encuentra actualmente inmersa en un esfuerzo de un año para potencialmente renovar su marco de políticas, las actas de la reunión de establecimiento de políticas de la Fed de julio incluyeron una larga lista de temas en discusión, y la adopción de una regla de política no estaba entre ellos.
El viernes, Orphanides hizo el caso de que debería ser, particularmente cuando Trump está instando repetidamente a la Reserva Federal a que reduzca las tasas, y luego los responsables políticos de la Fed toman esa decisión.
"La discreción puede invitar a percepciones de interferencia política que dañan la credibilidad del banco central y amenazan su independencia", dijo Orphanides, ex banquero central.
También hizo un argumento económico para adoptar una regla de política, diciendo que la estrategia de política actual de la Reserva Federal es demasiado vaga, lo que hace que las decisiones de fijación de tasas sean difíciles de anticipar y comprender, y potencialmente genere peores resultados para la economía.
"La política monetaria es más efectiva cuando se formula de manera sistemática, siguiendo una regla de política monetaria claramente comunicada", dijo.
Desde 2012, la Fed ha apuntado una inflación del 2%, un objetivo concreto que Orphanides argumentó que ha ayudado a estabilizar las expectativas de inflación. Pero también ha ofrecido una guía difícil de interpretar sobre cómo establecerá las tarifas, incluida la promesa de ser "dependiente de los datos".
Simplificar la orientación mediante la adopción de una regla de política facilitaría al público la comprensión de cómo cualquier dato económico determinado afectará las tasas, dijo Orphanides.