Durante el último año y medio, las finanzas descentralizadas han tenido una explosión de actividad. Las aplicaciones descentralizadas de préstamos y préstamos, el comercio de márgenes, los protocolos de liquidez, las monedas estables, los seguros y los derivados han crecido en número de usuarios, en la actividad en la cadena y en la madurez del producto. A medida que DeFi ha crecido, la necesidad de intercambiar valor de una forma a otra ha crecido con él, y múltiples proveedores de liquidez han aumentado para satisfacer esta creciente necesidad de liquidez. Esta es la evolución natural de cualquier sistema, presentando una funcionalidad y conectividad en expansión a medida que crece.
En base a nuestra propia experiencia, queríamos compartir algunas ideas sobre los mercados descentralizados y cómo escalar para satisfacer las crecientes demandas de DeFi. Creemos que es una lección importante para construir un futuro sostenible y orientado al crecimiento para DeFi.
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Uso eficiente del inventario de tokens.
Existen múltiples formas de aportar liquidez al mercado. Algunos proveedores de liquidez utilizan un modelo automatizado de creación de mercado que utiliza una curva predeterminada para llegar al descubrimiento de precios, mientras que los modelos más manuales incluyen proveedores de liquidez que reequilibran activamente el inventario utilizando múltiples fuentes de liquidez de los intercambios centralizados y otras fuentes.
Los creadores de mercado automatizados, o AMM, son un excelente enfoque sin intervención, abierto y sin permiso, con Uniswap, un protocolo totalmente descentralizado para la provisión de liquidez automatizada basada en Ethereum, que sirve como un ejemplo. Una desventaja notable de este enfoque es que los tokens pueden llegar a tener un "precio infinito" (en los extremos de la curva), lo que significa que una parte del inventario de tokens bloqueado se asigna de manera ineficiente a los puntos de precio que no son requeridos por mercado y es muy poco probable que se vean afectados a corto plazo.
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Nuestro enfoque de escalado consiste en combinar varios tipos diferentes de creadores de mercado en una sola plataforma. Nos ocupamos de la creación de mercados automatizada al proporcionar un modelo AMM muy eficiente en términos de capital que permite establecer rangos de precios específicos estipulados, mientras que en paralelo permite que los creadores de mercado manuales también conecten su liquidez en la plataforma. Este aumento de la competencia entre los creadores de mercado, y un modelo AMM mejorado, permite que el inventario existente se use de manera más eficiente y, por lo tanto, podemos facilitar más volumen que otros proveedores de liquidez para el mismo tamaño de inventario. Este enfoque ayuda a aumentar la liquidez, especialmente en tiempos volátiles como los observados durante las grandes caídas de precios del Jueves Negro. Mientras que algunos creadores de mercado retrocedieron ante los grandes movimientos de precios ese día, Kyber siguió proporcionando liquidez debido a los despidos que provienen de la extracción de liquidez de múltiples creadores de mercado.
Exposición al ecosistema DeFi
Ha sido alentador ver que la liquidez requerida proveniente del lado de la demanda, es decir, DApps y sus usuarios, se ha congregado principalmente en torno a modelos de descubrimiento y ejecución de precios dentro de la cadena en lugar de modelos híbridos y fuera de la cadena. Esto se debe principalmente a la facilidad con la que se pueden componer y armar diferentes primitivas financieras completamente en la cadena para proporcionar nuevos servicios, a pesar de que los modelos híbridos y fuera de la cadena pueden tener una ventaja de velocidad durante la ejecución del comercio.
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La liquidez en los modelos en cadena puede integrarse fácilmente en complejos flujos de trabajo de DeFi que incluyen diversos productos de préstamos, préstamos y márgenes comerciales. La transparencia en la cadena permite una mayor confianza en todo el ecosistema en la viabilidad técnica de lo que los proyectos de DeFi están construyendo, aunque esto no quiere decir que los sistemas DeFi no tropiecen ocasionalmente debido a errores o restricciones y riesgos a nivel de protocolo. Gran parte del crecimiento del volumen y la actividad comercial dentro del ecosistema Ethereum proviene de proveedores de liquidez totalmente en cadena como Oasis, Uniswap y Kyber.
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Capacidad de creación de mercado e incentivos.
El diseño correcto de los incentivos es crucial para atraer tanto a los proveedores de liquidez como a los tomadores de liquidez, y los incentivos calibrados incorrectamente pueden suprimir el crecimiento debido al aumento de los costos y la fricción en el punto de intercambio. La mayoría de los proveedores de liquidez descentralizados han optado por un modelo de tarifa de tomador donde el lado del tomador, es decir, el usuario final, paga una pequeña tarifa que luego se divide entre el creador de mercado y el protocolo en sí. Esta calibración ha evolucionado, por supuesto, a medida que los proveedores han crecido en fuerza y diversidad. Aún así, hay una oportunidad para dar saltos hacia adelante, y Katalyst de Kyber proporcionará un nuevo modelo de diseño de incentivos centrado en los titulares de Kyber Network Crystal (KNC) que rigen los parámetros de tarifas.
Hacia el punto final de liquidez único para DeFi
Hemos recorrido un largo camino desde los primeros días de DeFi, cuando los niveles de liquidez eran bajos y el inventario estaba en silo. El panorama actual de DeFi es vibrante y próspero con DeFi DApps interconectados entre sí para crear cadenas de valor únicas y nuevos productos emocionantes. Las finanzas descentralizadas requieren liquidez descentralizada y, como resultado, los proveedores de liquidez en cadena han visto la mayor demanda en sus soluciones de liquidez. Esperamos que el espacio de DeFi siga creciendo a pasos agigantados en el futuro previsible, y que alimente ese crecimiento implicará más eficiencias, mejor conectividad e incentivos innovadores.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Deniz Omer es el responsable del crecimiento del ecosistema en Kyber Network y el fundador de Cryptodyssey Capital e ICODueDiligience.com. Tiene una Maestría en Ciencias en moneda digital de la Universidad de Nicosia.