La economía mundial es un sistema complejo que ha sufrido muchas fases diferentes en el siglo pasado. Por extraño que pueda parecer hoy, ha habido momentos en que las crisis bancarias eran raras, los salarios aumentaban junto con la productividad y el dólar estadounidense compraba una cierta cantidad de oro puro. A pesar de sus obvios éxitos en ciertas áreas, el sistema monetario global que sentó las bases para este tiempo de crecimiento estable finalmente fracasó, y aquí está el por qué.
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Cuando $ 35 te compraron una onza de oro
La era posterior a la Segunda Guerra Mundial comenzó con un sistema monetario negociado que estableció las reglas para las relaciones comerciales y financieras internacionales. Este fue un producto de la bosque Bretton acuerdo de 1944, que creó un nuevo orden financiero en un mundo devastado por su mayor conflicto militar hasta la fecha.
La conferencia en New Hampshire, celebrada antes de que terminara la guerra, estableció los principales pilares de las finanzas y el comercio mundial: el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo (BIRF), que ahora forma parte del Grupo del Banco Mundial. El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), luego reemplazado por la Organización Mundial del Comercio (OMC), se firmó poco después.
Los gobiernos detrás del sistema de Bretton Woods, muchos de ellos aliados en tiempos de guerra contra la Alemania nazi, tenían como objetivo crear un mundo en el que un gran conflicto armado y una depresión global nunca pudieran volver a ocurrir. Eso se lograría construyendo un sistema monetario internacional efectivo y reduciendo las barreras al libre comercio. Más de 700 representantes de 44 países alcanzaron el acuerdo en el transcurso de un mes. No se invitó a banqueros a participar, por cierto.
Los delegados decidieron que su construcción monetaria debería descansar en el dólar estadounidense como la moneda de reserva mundial. En un esfuerzo por replicar el patrón oro anterior a la guerra, aunque de forma limitada, el dólar estaba atado al metal precioso a un precio fijo. El gobierno de los Estados Unidos se comprometió a convertir dólares en oro a $ 35 la onza. La moneda estadounidense se convirtió en el nuevo estándar de oro, al tiempo que conserva la flexibilidad en comparación con el oro real.
Luego se introdujo un sistema de tipos de cambio fijos, en el que todas las demás monedas principales estaban vinculadas al dólar estadounidense con respaldo de oro. Las naciones participantes tuvieron que mantener los precios de las divisas dentro del 1% de la paridad a través de intervenciones en sus mercados de divisas. Las compras y ventas de divisas se realizaron constantemente para mantener las tasas cerca del objetivo.
El bueno el malo el feo
El sistema de Bretton Woods era efectivamente una unión monetaria con el dólar como moneda principal. Durante algún tiempo generó la estabilidad que el mundo de posguerra necesitaba para recuperarse y reconstruirse. Prácticamente ningún país importante experimentó una crisis bancaria durante el período en que se respetó el acuerdo, entre 1945 y 1971.
Los flujos financieros especulativos se redujeron seriamente y el capital de inversión se canalizó hacia el desarrollo industrial y tecnológico. Ayudar a las economías nacionales a crecer, crear empleos y reducir las barreras comerciales debía dar a la paz una mejor oportunidad. Y en gran medida lo hicieron, aparte de los conflictos de poder de guerra fría.
En 1971, el presidente de los Estados Unidos mata al patrón oro
Varios logros notables resultaron del arreglo de Bretton Woods en una variedad de dominios. Un portal en línea llamado ¿Qué pasó en 1971?
En otras palabras, el aumento del valor de los bienes y servicios se tradujo en un aumento salarial para los trabajadores. El aumento del 119% en la productividad de 1947 a 1979, el último año en que estos indicadores se movieron juntos, fue seguido de cerca por un cambio positivo del 100% en la compensación por hora promedio. Desde entonces, hasta 2009, la productividad ha crecido en un 80%, mientras que la compensación obtuvo solo un aumento del 8%, según muestran los datos citados.
Se pueden observar tendencias similares con muchos otros pares de indicadores. La divergencia entre el PIB real per cápita y el salario real promedio en los EE. UU. Ha estado creciendo constantemente desde los años 70, según los cálculos de la Oficina de Análisis Económico y la Oficina de Estadísticas Laborales. El índice de precios al consumidor se disparó tras la desvinculación del dólar del oro. Lo mismo se aplica al precio de venta promedio de las casas nuevas que se venden en el país. Y en este contexto, la prevalencia del divorcio y las tasas de encarcelamiento en los EE. UU. Aumentaron notablemente.
El estándar semi-dorado de la posguerra mitigó la desigualdad de ingresos en los Estados Unidos, que había aumentado en los años posteriores al establecimiento del Sistema de la Reserva Federal en 1913 y volvió a saltar después de que el gobierno de los EE. UU. Decidiera convertir el dólar en dinero puramente fiduciario. Desde 1971, el 1% superior de los trabajadores han visto crecer sus ingresos significativamente, mientras que el 90% inferior ha permanecido casi sin cambios durante décadas. Las curvas se cruzaron en algún lugar a principios de siglo y en los años posteriores a la crisis financiera mundial de 2008, los ricos se han vuelto más ricos, mientras que los pobres se han vuelto más pobres nuevamente.
Otras tendencias negativas después de la abolición del último estándar de oro incluyen la creciente deuda nacional de EE. UU., Desde muy por debajo de un billón de dólares en los años 70 hasta más de $ 20 billones en 2018. A junio de 2019, la deuda federal mantenida por el público ascendía a $ 16.17 billones. El año pasado fue aproximadamente el 76% del PIB y la Oficina de Presupuesto del Congreso espera que alcance más del 150% para 2040. Al mismo tiempo, la balanza comercial de bienes de los Estados Unidos se ha reducido drásticamente, alcanzando un mínimo histórico de casi $ 80 mil millones en Finales de diciembre.
¿La próxima moneda de reserva será criptográfica?
Bretton Woods, a pesar de sus aspectos positivos, tuvo algunos defectos importantes que eventualmente llevaron a su desaparición. A diferencia del oro con el que estaba respaldado, el dólar, que era la moneda de reserva del sistema, podía ser manipulado por las potencias en Washington de acuerdo con los propios intereses de Estados Unidos, y así fue. Se suponía que los dólares proporcionarían liquidez a la economía mundial, pero inicialmente Estados Unidos no imprimía suficientes. Como resultado, sus socios experimentaron escasez de divisas convertibles. Y en los últimos años ocurrió lo contrario, el dólar estaba demasiado inflado por los EE. UU. Rápidamente se hizo evidente que el acuerdo se adaptaba a los intereses de los Estados Unidos, que en el momento de su firma poseía dos tercios de las reservas mundiales de oro.
En esencia, la unión monetaria le dio demasiado poder a los EE. UU. Y solo iba a funcionar mientras otros países estuvieran dispuestos a aceptar el statu quo. Sin embargo, con Washington exportando inflación al resto del mundo, sus socios comenzaron a convertir grandes cantidades de dólares en oro mientras Estados Unidos aumentaba la presión política sobre ellos para que aceptaran y mantuvieran su dinero impreso a tasas fijas contra sus monedas nacionales. Finalmente, países como Francia decidieron que ya es suficiente y comenzaron a vender sus dólares por oro. Luego, EE. UU. Rompió el vínculo entre su moneda y el metal precioso, que, junto con el retorno de los tipos de cambio flotantes, puso fin a Bretton Woods y al patrón oro.
Una situación similar existe actualmente en la propia unión monetaria de Europa. Los críticos dicen que gran parte de sus problemas provienen de su propio diseño, que favorece en gran medida los intereses de Alemania, la locomotora económica del continente y uno de los mayores exportadores del mundo. El gobierno de Berlín es partidario de la baja inflación, lo que garantiza que las exportaciones industriales alemanas de alta tecnología continúen generando altos ingresos. Sin embargo, en el flanco sur de la Eurozona, países como Italia, España, Portugal y Grecia necesitan una inflación más alta para seguir siendo competitivos como exportadores.
Se está haciendo evidente que una moneda de reserva más allá del control de varios gobiernos sería una mejora sobre el dinero fiduciario subordinado a los intereses nacionales de una superpotencia u otra. Una criptomoneda que sirve como medio de intercambio, depósito de valor, unidad de cuenta, y que no se puede inflar o desinflar mediante decisiones políticas sesgadas podría ser un instrumento que facilitaría las transacciones comerciales y financieras globales sin favorecer a un lado. Además, las partes participantes serían propietarias del activo real en sí y no de algún derivado.
Satoshi Nakamoto debe haber pensado en estos asuntos al diseñar Bitcoin. La persona o personas detrás de este nombre enumeraron una fecha simbólica como su cumpleaños en la Fundación P2P de Satoshi perfil – 5 de abril de 1975. Ya sea intencional o fortuito, esa es una fecha que evoca el desarrollo histórico de las relaciones entre las personas, el gobierno y el dinero.
El 5 de abril de 1933, a través de Orden ejecutiva 6102, el gobierno de los Estados Unidos prohíbe a sus ciudadanos "atesorar monedas de oro, lingotes de oro y certificados de oro". El objetivo era aumentar artificialmente la demanda de su moneda fiduciaria a expensas de la demanda de oro. Durante la era de Bretton Woods, solo a los extranjeros, y no a los ciudadanos estadounidenses, se les permitió convertir dólares en oro, lo que podría decirse que es uno de los defectos del sistema. La orden fue revocada en 1975, haciendo legal la posesión de oro en los Estados Unidos nuevamente.
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Imágenes cortesía de Shutterstock, wtfhappenedin1971.com, Banco Mundial.
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