El precio de Bitcoin ha experimentado una fase de estancamiento en los últimos días, lo que ha dejado a inversores y analistas buscando las causas subyacentes. Tres factores clave pueden considerarse fundamentales para explicar la actual tendencia comercial lateral de Bitcoin:
Las entradas de ETF número uno se compensan con las ventas de GBTC, pero ¿por cuánto tiempo más?
Los ETF spot de Bitcoin siguen siendo el tema dominante en el mercado, y Grayscale en particular, con su GBTC, sigue siendo el foco de los analistas. Si bien las entradas de ETF siguen batiendo récords, el precio de Bitcoin se mantiene estable. Una de las principales razones de esto son probablemente las salidas de capital en GBTC, que otros emisores consideran sobrevalorado con su comisión del 1,5% anual (frente al 0,25%).
Thomas Conductor de Apolo señaló las importantes discrepancias de flujo en el mercado: “En tres días de negociación. IBIT +16 000 BTC, FBTC +12 000 BTC, BITB +6,7 000 BTC, ARKB +5,3 000 BTC, GBTC -27 000 BTC. GBTC BTC está fluyendo, pero no lo suficiente como para sostener a los otros ETF. Choque de oferta entrante en mi opinión”.
Alessandro Ottaviani proporcionó Más información, afirmando: “Entrada de Bitcoin en los ETF: +47k, salida de Bitcoin de escala de grises: -27k, entrada neta: 20k. […] Tarde o temprano espero que la salida de escala de grises se detenga o se reduzca significativamente. Aquellos que tienen GBTC en escala de grises ya estaban interesados en Bitcoin y, por lo tanto, creo que ya tomaron la decisión de vender, cuya ejecución debería ocurrir no mucho después del lanzamiento d el ETF.
Los analistas de Bloomberg James Seyffart y Eric Balchunas esperar una parte de las salidas de GBTC para migrar a otras exposiciones de Bitcoin, lo que destaca las complejidades de la contabilidad de fondos y los retrasos en la liquidación en el seguimiento de estos movimientos. Señalaron: “GBTC ha superado los 1.100 millones de dólares en salidas… Esperamos que un porcentaje significativo de esos activos regresen a la exposición a Bitcoin, principalmente a otros ETF”.
#2 Venta de mineros de Bitcoin
Ali Martínez ha destacado la intensificación de la actividad de venta por parte de los mineros de Bitcoin como otro factor que influye en el actual estancamiento de los precios. Datos recientes sobre la cadena indican que los mineros han aumentado significativamente sus ventas de Bitcoin.
Martínez comentó en X (anteriormente Twitter), “Mineros de Bitcoin en modo de venta: datos recientes en cadena de Cryptoquant indican un aumento sustancial en la actividad de ventas por parte de los mineros de BTC”.
En particular, el cambio en el comportamiento de los mineros es consistente con las tendencias históricas, donde los mineros venden sus tenencias para administrar el flujo de caja o capitalizar los aumentos de precios durante los repuntes del mercado.
#3 Fase de consolidación después de ETF Mania
El mercado se encuentra actualmente en una fase de consolidación después de la euforia que rodeó a los ETF de Bitcoin, que llevaron a un repunte del 82%. Esta fase se considera natural y refleja patrones históricos observados en otros mercados, como el primer ETF de oro.
Aunque inicialmente el oro registró un aumento de alrededor del 6%, luego fueron necesarios nueve meses completos para iniciar el repunte real, que casi quintuplicó el precio. Lo mismo ocurre con los ETF de Bitcoin. Pasará algún tiempo hasta que la maquinaria de marketing de los gestores de activos se ponga en marcha y los nuevos inversores institucionales puedan convencerse de la nueva clase de activos.
Sesgo del analista proporcionó una perspectiva técnica, indicando“BTC 4H: Permanece flexible hasta que se confirmen las tendencias, sin embargo, no se ve bien para los alcistas sin una recuperación de 4H 200EMA y un RSI por debajo de 50. Apertura anual [is] sigue siendo muy importante para el riesgo-recompensa general. Lo anterior es bueno con confirmaciones alcistas. A continuación es malo para el riesgo y con confirmaciones bajistas conduce a una tendencia bajista (modo de cobertura). Área fundamental para la tendencia 1H – 4H ~ $42.5K”
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $42,684.
Imagen destacada creada con DALL·E, gráfico de TradingView.com
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