El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sorprendió a los economistas con una conferencia de prensa el miércoles que fue vista como mucho más moderada de lo esperado.
Había “doce palomas saltando”, dijo Michael Feroli, economista estadounidense de JPMorgan Chase.
“La Reserva Federal no puede creer su suerte. Los datos van a su favor”, afirmó Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI.
Las primeras señales moderadas llegaron a las 2 p.m., hora del Este, en el comunicado y las previsiones económicas de la Reserva Federal. En primer lugar, la Reserva Federal planeó tres recortes de tipos en 2024 en lugar de los dos previstos en septiembre. La Reserva Federal también moderó su tendencia a endurecer las tasas, diciendo que estaba considerando la necesidad de “más” aumentos de tasas.
Luego, media hora más tarde, en su conferencia de prensa: “El presidente Powell no ha hecho nada para refutar la impresión de estas señales”, dijo Feroli en una nota a sus clientes. Powell dijo que los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a discutir cuándo recortar las tasas de interés.
“La cuestión de cuándo será apropiado comenzar a reducir las restricciones políticas” fue claramente “una discusión para nosotros en nuestra reunión de hoy”, dijo Powell. Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la Reserva Federal está “probablemente en o cerca de la tasa de interés máxima de este ciclo”.
Aunque Powell no “descartó” los recortes de tipos, están “acumulando polvo”, dijo Michael Gregory, economista jefe adjunto de BMO Capital Markets.
Los mercados respondieron con una caída del rendimiento del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y al 4,025%.
Los operadores en los mercados de derivados ven ahora un 80 por ciento de posibilidades de que se produzca el primer recorte de tipos en marzo y ahora prevén cinco recortes de un cuarto de punto el próximo año.
Matt Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank para Estados Unidos, dijo que la conclusión clave de la conferencia de prensa del miércoles fue que los comentarios moderados del gobernador de la Fed, Chris Waller, hace unas semanas reflejaban la visión más amplia del banco central, en lugar de una persona externa moderada.
En un discurso a finales del mes pasado, Waller planteó la posibilidad de un recorte de tipos para la primavera si la inflación continúa desacelerándose.
Algunos economistas dicen que marzo es demasiado pronto para un recorte de tasas.
“Aún esperamos que los recortes de tipos comiencen más tarde que antes, concretamente a finales del tercer trimestre de 2024”, dijo Gregory de BMO Capital Markets.
Feroli dijo que ahora espera el primer recorte de tasas en junio en lugar de su pronóstico anterior en julio, y predijo que la Reserva Federal recortaría cinco veces para fines de 2024.
Luzzetti, del Deutsche Bank, espera seis recortes de las tasas de interés el próximo año, pero no hasta junio, cuando la economía entra en una leve recesión.
La Reserva Federal no predice una recesión. Sus recortes de tipos son sólo una historia de debilitamiento de la inflación. Si hay una recesión, la Reserva Federal recortará las tasas de interés muy rápidamente, dijo Luzzetti.