En medio de todas las tarjetas de Navidad que llegan al correo y las bandejas de entrada esta temporada, lo que puede no ser un saludo agradable para algunos inversionistas de fondos mutuos son las distribuciones de ganancias de capital.
No todo son malas noticias. Varios fondos están pagando ganancias ya que las acciones han subido en el índice S&P 500 SPX este año.
hasta un 22% hasta noviembre (y siguió aumentando en diciembre). Los mercados internacionales también tuvieron un buen desempeño, con el índice MSCI ACWI ACWI,
16,8% en los mismos 11 meses.
Pero la parte del trozo de carbón es una posible factura de impuestos.
Los inversores de fondos mutuos con participaciones en cuentas imponibles deben prepararse para una carga fiscal sobre las ganancias distribuidas, incluso si reinvierten las distribuciones. Puede compensar algunas o todas las ganancias (e impuestos) si ha vendido posiciones con pérdidas.
Por el contrario, las personas que poseen fondos mutuos en cuentas con impuestos diferidos como 401 (k) o cuentas de jubilación individuales y que reinvierten las distribuciones no deben preocuparse. Los impuestos solo cuentan en estas cuentas cuando los inversionistas jubilados venden inventario, y aquellos con fondos en cuentas IRA Roth calificadas no tienen que pagar ni siquiera entonces.
Leer: ¿Debo usar un 401 (k) o una IRA para ahorrar para la jubilación? ¿Una cuenta clásica o la versión Roth? Deberías saber eso
Las empresas de fondos suelen estimar sus distribuciones basándose en los precios de las acciones entre finales de septiembre u octubre. Esta información se puede encontrar en el sitio web de la compañía del fondo, generalmente en Información fiscal. Los pagos se dan como un porcentaje de los activos en función de los precios de las acciones en el momento de la estimación.
Fondos mutuos frente a ETF
Hay una segunda gran razón, además de un gran año para las acciones, que explica por qué los fondos mutuos están pagando ganancias de capital en general: la tendencia de los inversores a cambiar los activos de los fondos mutuos a los fondos cotizados en bolsa, dijo Christopher Franz, director asociado de Equity Strategys. . en Morgenstern.
En los últimos años, las empresas de fondos mutuos han visto sus fortunas volar en patines de velocidad y en fondos negociados en bolsa, en gran parte debido a tarifas más bajas y eficiencia fiscal. En muchos casos, los fondos gestionados activamente pierden dinero en la mayoría de los ETF gestionados de forma pasiva.
Debido a la estructura de los fondos mutuos, cuando los administradores de cartera venden sus participaciones en fondos mutuos, deben vender activos para poder pagar esos reembolsos. Si no pueden compensar estas ganancias con pérdidas, los administradores registran estas ganancias y las transfieren a los accionistas.
Los ETF son eficientes desde el punto de vista fiscal debido al inicio / reembolso proceso mitiga algunas de estas distribuciones de ganancias de capital. Es raro que los ETF traspasen las ganancias de capital.
Esta estructura de fondos mutuos explica por qué los inversores que poseen fondos mutuos en cuentas imponibles se ven afectados por las distribuciones de ganancias de capital incluso si no han vendido una sola acción, un resultado muy parecido al de Grinch.
“Es solo un recordatorio brutal de que dentro de la estructura de los fondos mutuos … esencialmente se socializa el costo de hacer negocios”, dijo Franz.
Sea un inversor más inteligente. Lee trivia todas las mañanas.
Los pagos son mayores que en el pasado
Morningstar realiza controles aleatorios anuales sobre las tasas de pago de ganancias de capital para aproximadamente dos docenas de las grandes familias de fondos, y Franz dijo este año tendencia es bastante típico del año pasado. La compañía no tiene números promedio amplios sobre el pago promedio o el tamaño de distribución porcentual porque el conjunto de datos es demasiado amplio, pero de manera anecdótica, la compañía observa que las distribuciones son más grandes ahora que en el pasado. La combinación de reembolsos y fuertes ganancias del mercado de valores aumenta el tamaño del pago, dijo.
Puede haber razones específicas para una alta distribución de un fondo, como cambios en administradores, estrategias o índices.
En los últimos años, los inversores de fondos de crecimiento han luchado con distribuciones considerables debido a las ganancias del mercado, pero este año las distribuciones han sido más diversificadas, dijo Franz, incluso en algunas estrategias de valor. Las estrategias de valor generalmente se han quedado atrás del mercado en general recientemente, pero el valor ha experimentado un repunte este año.
Dos fondos con grandes pagos esperados son American Century Disciplined Core Value BIGRX,
y American Century Equity Growth BEQGX,
cada uno con el 23% del valor del fondo.
Glen Casey, director global de productos de American Century, dijo que no había una razón principal para las distribuciones de los dos fondos, y agregó que obtener ganancias de capital era un resultado normal de los cambios de cartera. La empresa puede considerar las ramificaciones fiscales al vender una inversión, pero esto rara vez es un factor importante.
“Tanto para el Disciplined Core Value Fund como para el Equity Growth Fund, adoptamos un enfoque estructurado y disciplinado tanto para la selección de acciones como para la construcción de la cartera, y las acciones se compran o venden en función de los fundamentos. Además, los fondos se gestionan de forma activa cuando el entorno macroeconómico cambia y surgen nuevos riesgos para compensar los rendimientos y riesgos esperados. Este proceso dará como resultado ventas que pueden generar ganancias de capital a medida que alineamos la cartera con lo que creemos que son las mejores oportunidades para agregar valor ”, dijo.
Los pagos de Columbia Threadneedle son ejemplos del éxito de los fondos de crecimiento, pero también muestran cómo los fondos indexados pasivos a veces pueden pagar dividendos. La empresa reconoció su oportunidad de crecimiento de gran capitalización de Columbia NFEPX,
distribuiría entre el 21% y el 25% de su fondo en plusvalías y su Columbia Large Cap Index NINDX,
entre el 11% y el 12% de la propiedad.
Lisa Feuerbach, portavoz de Columbia Threadneedle, dijo que las ganancias de capital en Large Cap Growth Opportunity se debieron en parte a la venta de acciones compradas durante el colapso del mercado inducido por COVID en marzo y abril de 2020.
“Las ganancias de capitalización más altas para este año son una función del equipo, que sigue siendo disciplinado en su valoración, ya que muchas acciones alcanzaron los precios objetivo antes de lo esperado en el lanzamiento. Tuvimos cambios en el equipo de administración de la cartera, pero la filosofía y el proceso se mantuvieron consistentes ”, dijo Feuerbach.
También afirmó que el fondo indexado obtendrá ganancias de capital porque los fondos indexados, porque los administradores de cartera no pueden seleccionar opciones de recuperación de pérdidas fiscales para minimizar las distribuciones, ya que se administran pasivamente.
Para minimizar los errores de seguimiento y satisfacer los reembolsos, los administradores de fondos indexados venden una parte prorrateada de cada acción, independientemente de si la venta es una ganancia o una pérdida. “Las acciones de base de costo más alto se venden primero para minimizar los pagos, pero después de años, la mayoría de los lotes de base de bajo costo permanece”, dijo. El fondo se utilizará principalmente para cuentas con impuestos diferidos, por lo que la mayoría de los accionistas no se verán afectados por las distribuciones, agregó.
Varios fondos Vanguard administrados activamente están listos para generar pagos notables este año, junto con otras compañías de renombre. Vanguard Mid-Cap Growth VMGRX,
VMGRX verá un pago del 25% ya que el fondo cambió su asignación de subasesor a mediados de octubre, dijo Franz.
También hay un ejemplo de una distribución poco común de un ETF; el ETF VIGI de Vanguard International Dividend Appreciation,
cambió su punto de referencia objetivo a principios de este año, agregó.
Algunos fondos de crecimiento de T. Rowe Price también están obteniendo grandes beneficios. Estos incluyen T.Rowe Price Global Technology PRGTX,
y T. Rowe Price New Horizons PRNHX,
Por el contrario, los pagos de los fondos estadounidenses parecen relativamente moderados en comparación con sus pares, con muchos en el rango del 5% al 8%. Su fondo insignia de crecimiento de América AGTHX,
tiene una distribución estimada del 6% al 8%.
Vanguard, T. Rowe y American Funds no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Qué hacer para el próximo año
Los inversores que no quieran repetir el dolor fiscal deben pensar en qué hacer con sus tenencias activas de fondos mutuos en cuentas imponibles, dijo Franz.
La respuesta simple puede ser vender, pero eso también puede generar ganancias. Puede haber razones estratégicas para mantener un fondo en una cuenta sujeta a impuestos, por lo que es mejor discutirlo con un asesor financiero.
Una opción para los inversores es reinvertir dividendos y ganancias de capital en un ETF para reducir el problema en el futuro. Muchas familias de fondos están comenzando a hacer versiones ETF de sus populares fondos mutuos, tales como: BT Rowe Price Blue Chip Growth ETF TCHP,
una versión ETF del popular fondo mutuo.
Debbie Carlson es columnista de MarketWatch. Síguela en twitter @ DebbieCarlson1.
Más de Debbie Carlson
Cuando Vanguard se aventura en el capital privado, algunos fanáticos se sienten mareados
¿Puedo ganarle al mercado de valores con ESG Investing? Cómo encontrar el fondo adecuado
Como resultado, este inversor de crecimiento súper exitoso ya no posee acciones de Tesla.
.