Si bien la campaña de sanciones globales contra Rusia aún no tiene un mes, los inversores y los sancionados contuvieron la respiración esta semana mientras Rusia luchaba por hacer un pago de cupón de $ 117 millones el 16 de marzo, que se ha cumplido parcialmente en este punto.
Mientras tanto, se están implementando nuevas medidas de sanciones desde varias direcciones en un intento de convencer a Putin de que ponga fin a la invasión de Ucrania. Si bien son más que un simple ajuste, la mayoría de estas nuevas medidas amplían la red de sanciones, pero en general no son nuevas prohibiciones sectoriales masivas que aumentarán sustancialmente la presión sobre la tambaleante economía rusa.
Rusia envía el reembolso en dólares: nada más importa
Algunos de los acreedores de Rusia han recibido pagos en dólares por los 117 millones de dólares en pagos de cupones que vencieron el 16 de marzo, según informó Reuters un día después de la fecha límite. Debido a que hay un período de gracia de 30 días adjunto a estas obligaciones, los pagos recibidos después de la fecha de vencimiento indican que Rusia al menos está trabajando para cumplir con sus obligaciones y ha decidido no fanfarronear con Occidente con una oferta de pagos en rublos solamente, legal según la nueva legislación rusa. pero en gran parte inaceptable para los acreedores del país.
Washington había anunciado previamente que no bloquearía estos pagos particulares de Rusia. Sin embargo, los problemas técnicos relacionados con las sanciones relacionados con la transmisión de fondos han retrasado una serie de pagos rusos en el transcurso de marzo.
Esta crisis aparentemente evitada, los observadores de Rusia ahora se están enfocando en el potencial desencadenante de incumplimiento de dos próximos pagos de la deuda soberana rusa, uno el 31 de marzo ($ 360 millones) y otro el 4 de abril (aproximadamente $ 2 mil millones) en vista de la legislación rusa que permite reembolsos denominados en rublos en lugar de dólares o euros. Conscientes de estos dos plazos, las agencias de crédito occidentales notan cada vez más que el incumplimiento puede ser “inminente”.
Los problemas económicos aumentan
La campaña de sanciones occidentales ha cobrado un precio cada vez mayor en la economía rusa, a pesar de las afirmaciones rusas de lo contrario. Cada vez hay más informes de compras de pánico, corridas bancarias y escasez repentina, aunque estamos demasiado temprano en la campaña de sanciones para tomar esto como prueba de un éxito sostenido. El rublo se desplomó bruscamente a 154 por dólar una vez que comenzó la invasión y se anunció la primera ola de sanciones, desde su nivel anterior a la guerra de 84 por dólar, pero desde entonces se ha estabilizado y recuperado sustancialmente a alrededor de 97 por dólar. Sin embargo, la mayoría de los analistas cree que esta recuperación es solo temporal, ya que la inflación se acelera y el PIB ruso comienza a disminuir, muy probablemente en al menos un 15 por ciento este año.
Un fabricante de automóviles ruso dijo que estaba experimentando una grave escasez de insumos y que adelantaría las vacaciones de verano de los trabajadores a abril para generar un respiro. Los primeros indicios de tales interrupciones industriales ciertamente alegrarán a los monitores económicos rusos en el grupo de trabajo de sanciones globales anunciado en la primera semana después de que Rusia invadiera Ucrania.
Putin anunció medidas de ayuda gubernamentales iniciales el 16 de marzo para intentar amortiguar el impacto innegable del aumento de los precios, que aún afirmó que era temporal. Prometió aumentar el salario mínimo y los salarios de todos los trabajadores del sector público.
Nuevas sanciones endurecen aún más la red
Las nuevas sanciones anunciadas por los EE. UU., la UE y otros en los últimos diez días no fueron particularmente de interés periodístico, ya que la mayoría consiste en listas ampliadas de personas/organizaciones sancionadas cercanas al círculo íntimo de Putin y algunas restricciones comerciales nuevas. Tomados en total, son un poco más significativos que un simple ajuste fino, que es en gran medida lo que veremos a partir de este momento, a menos que/hasta que la UE reduzca sus aún masivas compras de energía a Rusia.
La eliminación del estatus arancelario de “nación más favorecida” (NMF) de Rusia anunciada hace una semana de manera coordinada por el G-7 requiere una acción legislativa en una serie de casos, especialmente en los EE. UU. En muchos sentidos, es solo simbólico, ya que Putin la semana pasada también anunció prohibiciones de exportación en una serie de exportaciones tradicionales del país que aún no están bajo sanciones. Estados Unidos y la Unión Europea también han anunciado que prohibirán la exportación de artículos de lujo preferidos por la élite rusa.
El cuarto paquete de sanciones de la UE aprobado el 15 de marzo cubre la suspensión mencionada anteriormente del trato NMF para Rusia, agrega muchos más oligarcas rusos y élites empresariales a la prohibición de viajar y bloquea las exportaciones de artículos de lujo como lo ha hecho EE. UU. También fueron importantes las prohibiciones de transacciones con varias empresas estatales más la prohibición de inversiones en el sector energético y nuevas restricciones a la exportación de equipos, tecnología y servicios para ese sector.
La UE también está prohibiendo ciertas importaciones de productos de acero rusos actualmente bajo las medidas de salvaguardia de la UE, que ascienden a aproximadamente 3.300 millones de euros en ingresos de exportación perdidos; las cuotas rusas perdidas se redistribuirán a otros productores.