Escrito por Jim O'Neill a través de Project Syndicate,
Si los años 2010 fueron o no una "década perdida", una cosa está clara: muchos países no alcanzaron su potencial, posiblemente desperdiciando su última mejor oportunidad de registrar un fuerte crecimiento del PIB. En la próxima década, las realidades demográficas alcanzarán a China y Occidente, y el mundo necesitará un milagro de productividad para compensar los efectos.
Al comienzo de una nueva década, muchos comentaristas están comprensiblemente enfocados en la salud de la economía global. El crecimiento del PIB en esta década probablemente será menor que durante la adolescencia, salvo una mejora notable en la productividad en Occidente y China, o una aceleración sostenida en India y las mayores economías africanas.
Hasta que tengamos los datos finales del cuarto trimestre para 2019, no podremos calcular el crecimiento del PIB mundial para la década 2010-2019. Aún así, es probable que sea alrededor del 3,5%
El crecimiento anual promedio de 3.5% para 2010-2019 significa que muchos países no alcanzaron su potencial. En principio, el PIB global podría haber aumentado en más del 4%, a juzgar por los dos impulsores clave del crecimiento: el tamaño de la fuerza laboral y la productividad. De hecho, la década de 2010 podría haber sido la década más fuerte de la primera mitad de este siglo. Pero no resultó así. La Unión Europea sufrió un período decepcionante de debilidad, y Brasil y Rusia crecieron mucho menos que en la década anterior.
Las perspectivas para las próximas décadas no son tan fuertes.
El crecimiento de la fuerza laboral de China está llegando a su punto máximo, y las poblaciones de Japón, Alemania, Italia y otros países clave están envejeciendo y disminuyendo.
Por ejemplo, dada la demografía de la UE, se necesitaría una mejora significativa en la productividad para impulsar la tasa de crecimiento del PIB. Más expansivo políticas fiscales en muchos países, incluido, posiblemente, Alemania, podría producir una aceleración temporal este año y quizás hasta 2021. Pero es difícil ver cómo una expansión impulsada por el estímulo podría mantenerse mucho más allá de ese punto. Los europeos pueden hablar todo lo que quieran sobre "reforma estructural". Pero sin medidas efectivas que mejoren la productividad, el potencial de crecimiento de la UE seguirá en declive.
En cuanto a Brasil y Rusia, sería muy decepcionante que ambos países registraran el mismo débil crecimiento de la última década. Sin embargo, pasar de un crecimiento anual de aproximadamente 1% a un crecimiento anual de 3.5-4% probablemente requeriría otro auge de los precios de los productos básicos, además de importantes mejoras en la productividad. Dado que ambos países tienden a evitar la reforma cada vez que los precios de los productos básicos están en auge, un síntoma clásico de la "maldición de los productos básicos", es dudoso que cualquiera alcance su potencial en esta década (aunque, si uno tuviera que apostar, Brasil tiene más posibilidades que Rusia).
En China, es muy probable una mayor desaceleración en la tendencia de crecimiento del PIB, debido a las realidades demográficas. Cuando ofrecí mi anterior evaluación
Por su parte, el Reino Unido podría lograr un crecimiento más fuerte en esta década, pero también podría sufrir una desaceleración, dependiendo de cómo lidie con el Brexit y sus consecuencias.. En cualquier caso, es probable que la influencia del país en el PIB mundial sea modesta.
Luego está Estados Unidos, donde el potencial de crecimiento anual parece superar el 2%. Sin más estímulo fiscal y una continuación indefinida de políticas monetarias ultra fáciles, es difícil ver cómo los Estados Unidos podrían superar esta tasa. Además, ha pasado más de una década desde que Estados Unidos experimentó una recesión. Si eso sucediera en los próximos meses o años, los EE. UU. Tendrían una posibilidad aún menor de alcanzar su potencial de crecimiento para la década de 2020.
Por último, pero no menos importante, se encuentran las economías aún más pequeñas con un enorme potencial de crecimiento. Si bien países como Indonesia (y quizás México y Turquía) se están volviendo más relevantes en una evaluación del PIB global, es India la que promete tener la mayor influencia en la década de 2020 y más allá. La demografía del país permanecerá en un punto óptimo económico durante al menos otra década.
Si el gobierno indio adoptara la combinación adecuada de reformas para mejorar el crecimiento, podría lograr fácilmente un crecimiento anual en el rango de 8-10%. Y, dado que India ya está cerca de ser la quinta economía más grande del mundo, eso tendría una influencia significativa en el crecimiento del PIB mundial. El problema, por supuesto, es que el gobierno actual no ha mostrado indicios de que llevará a cabo reformas positivas. Por el contrario, ha lanzado un nuevo y debilitante guerra cultural.
Eso deja a África. Tal como están las cosas, ninguna economía africana es lo suficientemente grande como para influir en el PIB global por sí solo. Pero, como región, el PIB de África está cerca del de India, lo que significa que si una cantidad suficiente de sus principales economías puede lograr un fuerte crecimiento, los efectos se sentirán más ampliamente. El surgimiento de África me parece deseable e inevitable. Si el continente puede impulsar el crecimiento del PIB mundial será una pregunta clave para la próxima década.