La economía mundial se recuperó de la recesión histórica causada por la crisis de Covid-19 mejor de lo que muchos economistas esperaban en 2021, pero enfrenta un camino más difícil el próximo año, advierten los meteorólogos.
El progreso dependerá de la virulencia de la pandemia, la facilidad con la que se domestique la inflación y la distribución del daño económico entre países e industrias, dijeron, advirtiendo sobre un riesgo creciente de error monetario y fiscal a medida que los gobiernos y los bancos centrales están tratando de eliminar. Encontrar respuestas.
“La pequeña parte de esta recuperación desigual en la economía global parece haber terminado”, dijo Daan Struyven, economista global senior de Goldman Sachs.
Janet Henry, economista en jefe de HSBC, dijo que era poco probable que el resultado fuera un escenario de “Ricitos de oro”, ni demasiado caliente ni demasiado frío.
La mayoría de los economistas están de acuerdo en que el telón de fondo de una fuerte recuperación combinada con una alta inflación hará que sea difícil mantener un equilibrio entre la oferta y la demanda en la mayoría de los países.
Simon MacAdam, economista global senior de Capital Economics, dijo que si bien las tasas de inflación general seguramente caerán, habrá presiones de precios continuas debido a los mercados laborales ajustados, particularmente en los EE. UU., Y “escasez de productos y altos costos de transporte” “en la mayoría de los casos. los paises.
Los economistas de Nomura confían en que las autoridades monetarias controlarán la inflación, pero tendrá un precio. “A fines de 2022 veremos un trasfondo completamente diferente, siendo el estancamiento un riesgo mayor que la estanflación”, advirtieron.
La OCDE espera que el crecimiento de la producción mundial se desacelere del 5,6 por ciento en 2021 al 4,5 por ciento este año y que la inflación aumente del 3,5 por ciento al 4,2 por ciento, aunque el pico se alcanza en los primeros meses del año.
Los economistas coinciden en que las principales incertidumbres sobre las perspectivas para el próximo año se derivan de los acontecimientos de los últimos 12 meses. Una recuperación mejor de lo esperado y un cambio en el patrón de gasto de servicios a bienes elevaron los precios y mostraron que la disposición de los consumidores a comprar excedía la capacidad de las empresas para cumplir.
Las vacunas contra el coronavirus permitieron que las restricciones y los incentivos políticos que impulsaban el gasto de los consumidores se redujeran rápidamente para que el mundo pudiera “terminar el año en un lugar mejor de lo que esperábamos hace un año”, dijo Henry.
Lo que suceda en 2022 depende de tres fuerzas interrelacionadas.
El virus
La gravedad de la pandemia es importante para la voluntad de gastar de las personas y las empresas, así como para las restricciones gubernamentales a la movilidad, que se están agudizando en toda Europa.
“La economía mundial sigue siendo arrastrada por los altibajos de la pandemia”, dijo Jay H Bryson, economista jefe de Wells Fargo. Aunque los hogares, las empresas y los países pueden adaptarse mucho mejor a las olas del coronavirus, la última variante de Omicron muestra que aún puede dañar la confianza y la actividad económica de los consumidores y las empresas.
Tamara Basic Vasiljev, economista senior de Oxford Economics, señaló que Omicron ha estado socavando la confianza del consumidor en todo el mundo en las últimas semanas. Sin embargo, dado que la confianza sigue siendo relativamente alta y las finanzas de los hogares son sólidas, no se espera que tenga un impacto importante en la actividad económica mundial.
“La economía global logrará navegar las aguas turbulentas de la variante Omicron”, dijo. La gran incertidumbre es si habrá más olas.
inflación
La segunda gran incertidumbre surge del desequilibrio entre la oferta y la demanda mundiales, que provocó la inflación en 2021.
Los economistas esperan que la tasa general caiga, entre otras cosas debido al efecto estadístico de las altas tasas del año pasado en las cuentas anuales y porque no se esperan más aumentos de los precios del petróleo y la energía.
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La pregunta es si las presiones sobre los precios se aliviarán lo suficiente como para que los bancos centrales no tomen medidas rigurosas para reducir la inflación que podrían poner en peligro la recuperación.
“Durante el año [supply] La escasez debería disminuir y su impacto inflacionario debería disminuir, aunque con un retraso ”, dijo MacAdam de Capital Economics. Sin embargo, teme que el mercado laboral estadounidense se esté recalentando y que la Reserva Federal pueda equivocarse al ser demasiado cuidadosa.
“Dudamos que el grado de ajuste señalado por la Fed sea suficiente para reducir la inflación subyacente al 2 por ciento”, agregó.
Daño irregular
El tercer gran problema para la economía global en 2022 surge de las diferencias entre países e industrias en la capacidad de recuperarse de la crisis.
España, Tailandia e Indonesia han quedado más atrás de la trayectoria esperada de sus economías debido a la pandemia, con Turquía, Taiwán y China a la cabeza, según una investigación de Goldman Sachs.
Mucho de esto, dijo Struyven, se debe a la medida en que los países han estado expuestos a sectores que se han visto afectados o se han beneficiado de cambios en la demanda; Por ejemplo, la fabricación ha tenido una demanda muy alta, mientras que los lugares que dependen de los viajes y el turismo han sufrido daños importantes.
“Los servicios, donde el gasto sigue siendo particularmente bajo en muchas economías, generalmente están asociados con un alto riesgo de virus, como eventos de espectadores y viajes internacionales, o asociados con el trabajo de oficina como el transporte terrestre o la limpieza en seco”, dijo Struyven.
Para los países que se especializan en estos servicios, las ganancias dependerían de “mejoras médicas significativas” para combatir la pandemia.
Debido a estas incertidumbres fundamentales, el curso de la política monetaria y fiscal podría conducir a nuevas presiones inflacionarias si el estímulo es demasiado fuerte o a una caída hacia el estancamiento si la recuperación no cuenta con el apoyo adecuado.
Según Henry de HSBC, “las cosas todavía están muy lejos de la normalidad”.