Por Swati Bhat
MUMBAI (Reuters) – India ha dependido de la política monetaria para apoyar su crecimiento económico más lento en seis años, pero el gobierno ahora debe desplegar un estímulo fiscal más directo o arriesgarse a un largo período de estancamiento, dicen analistas y expertos.
El crecimiento en la tercera economía más grande de Asia se ha visto afectado por la débil demanda de los consumidores y el gasto gubernamental más lento en medio de las presiones de la guerra comercial entre China y EE. UU., Y los datos económicos más recientes sugieren que el crecimiento podría caer aún más.
El banco central ya ha recortado 135 puntos básicos de su tasa crediticia clave, pero esto no ha logrado estimular la demanda.
En un artículo de opinión en el periódico The Hindu el lunes, el ex primer ministro Manmohan Singh, el arquitecto de la liberalización de la economía de la India, escribió que el gobierno debe "actuar rápidamente para restablecer la demanda de consumo a través de medidas de política fiscal, ya que el impacto de la política monetaria parece silenciado ".
Advirtió que la economía se arriesga a la estanflación (alta inflación combinada con una demanda estancada y alto desempleo) si no actúa.
Otros economistas están de acuerdo. "No es una cuestión de debate, ahora se ha convertido en un imperativo", dijo Rupa Rege Nitsure, economista jefe de L&T Financial. "Necesitamos dejar de lado todas las demás consideraciones y trabajar en interés del crecimiento".
Si bien el gobierno ha anunciado varias medidas específicas por sector y un recorte en los impuestos corporativos, los economistas señalan que no ha abordado directamente la debilidad generalizada en la demanda de consumo, el principal motor económico en los últimos años.
Los economistas y analistas dicen que es hora de aflojar las cadenas monetarias y dejar que el déficit fiscal suba por encima del objetivo del 3.3% hasta que la economía vuelva a ponerse de pie.
Posteriormente, crecen los pedidos de transferencias directas de efectivo a la economía rural e incluso recortes en los impuestos sobre la renta para impulsar la demanda.
En el pasado, un gran estímulo fiscal ha llevado a un aumento en las presiones inflacionarias, pero los economistas dicen que la inflación de los precios al consumidor se ha mantenido dentro del rango obligatorio del 2% al 6% del banco central.
La inflación minorista anual aumentó a 4,62% el mes pasado, incumpliendo el objetivo a mediano plazo de RBI de 4% por primera vez en 15 meses, pero la inflación subyacente cayó bruscamente, lo que sugiere que el aumento es probable que sea un bache y no de base amplia.
"Si alguien sufre de cáncer y los médicos se concentran en controlar su azúcar u otras dolencias, eso está mal. Tienen que administrar quimioterapia a pesar de que tiene muchos efectos secundarios", dijo Nitsure. "Podemos controlar los efectos secundarios, pero primero debemos erradicar la infección del sistema".