Una recesión en Estados Unidos sigue siendo una posibilidad, dicen los economistas. Simplemente no están muy seguros de cuándo.
“Creo que una desaceleración gradual aún resultará en una recesión”, dijo el economista principal de Nationwide, Ben Ayers. “El momento de esto es extremadamente difícil de determinar”.
Ayers está lejos de estar solo. Muchos economistas de Wall Street creen que una recesión es más probable que improbable. Se refieren a:
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Más subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
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Desaceleración de la inversión empresarial.
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Un mercado inmobiliario deprimido.
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Una caída en la fabricación.
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Y las continuas tensiones en el sistema bancario, que podrían desacelerar los préstamos.
“Creo que la dinámica de la recesión está en marcha”, dijo el economista jefe de TS Lombard, Steve Blitz. “Todas las fuerzas en juego ahora provocarán una recesión”.
Sólo hay este pequeño problema con cuándo.
Encuestas recientes de economistas sugieren que una recesión podría estar a un año o más de distancia. Pocos esperan uno tan pronto como antes.
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Para el segundo trimestre recién concluido se prevé un crecimiento económico del orden del 1,5% al 2%. Y los pronósticos iniciales para el tercer trimestre, de julio a septiembre, sugieren que el producto interno bruto crecerá a un ritmo similar.
Recesión.
AFP vía Getty Images
Según las últimas previsiones de Wall Street, no es probable que comience una recesión hasta los últimos tres meses de 2023 como muy pronto.
Eso es lo que predicen los economistas del Conference Board. El índice de la Junta de principales indicadores económicos cayó por decimoquinto mes consecutivo en junio, una rara racha de pérdidas que históricamente ha señalado una recesión inminente.
La última vez que el índice sufrió una serie tan larga de caídas fue durante la Gran Recesión de 2007-2009.
Sin embargo, muchos otros economistas consideran que una recesión antes de fin de año es mucho menos probable.
El desempleo se mantuvo extremadamente bajo en 3,6% y muchas empresas seguían contratando. Los consumidores también gastan una buena cantidad, particularmente en ocio, viajes y recreación, apoyando el gran sector de servicios de la economía.
Si bien los costos de endeudamiento más altos han debilitado la economía, los hogares y las empresas todavía están en buena forma financiera, dijeron los observadores. Eso significa que pueden continuar manteniendo sus gastos a un nivel que amortigüe la desaceleración de la economía.
“Si el punto de partida son balances sólidos para los hogares y las empresas, las condiciones crediticias más estrictas no son un indicador rápido de una desaceleración económica”, dijo Will Compernolle, macroestratega de FHN Financial.
¿Cuándo es más probable una recesión? En algún momento a mediados del próximo año parece la mejor suposición.
“No experimentaríamos una recesión hasta el primer trimestre como muy pronto [of 2024]—dijo Ayers—. “La desaceleración fue más gradual de lo que pensábamos”.
Incluso entonces, pocos economistas predicen una recesión profunda como la de 2007-2009. Blitz y Ayers ven una recesión corta y superficial o incluso solo una racha de crecimiento débil. La probabilidad del llamado aterrizaje suave (descenso de la inflación y crecimiento estable) también está aumentando.
Suponiendo que la inflación continúe desacelerándose hacia el objetivo del 2% de la Fed. Un gran si.
La inflación de este año osciló entre el 4,5 % y el 5 %, según la medida de precios del PCE subyacente preferida por el banco central.
Los economistas dicen que una inflación persistentemente alta prácticamente garantizaría más aumentos de tasas de los que la Fed está planeando ahora. Y todo menos una garantía de una recesión más profunda y prolongada.