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El lento crecimiento de la productividad en la UE podría revertir el progreso del Banco Central Europeo en la reducción de la inflación, advirtió un alto funcionario del BCE, recomendando una política monetaria restrictiva.
“[Slow productivity growth] “aumenta el riesgo de que las empresas trasladen los mayores costes laborales a los consumidores, lo que podría retrasar el regreso de la inflación a nuestro objetivo del 2 por ciento”, dijo Isabel Schnabel, una de las autoridades más duras del BCE, en un discurso el viernes en el Instituto Universitario Europeo. en Florencia, Italia.
“En este entorno, la política monetaria debe seguir siendo restrictiva”.
Desde mediados de la década de 1980, Estados Unidos se ha mantenido por delante de la UE en productividad laboral, y la brecha entre Estados Unidos y la UE aumentó a principios de la década de 2000, cuando comenzó la adopción masiva de la tecnología de la información.
La diferencia en los costos laborales unitarios, una medida de productividad, entre la UE y Estados Unidos se ha ampliado durante el año pasado a medida que los salarios en Europa aumentaron en una economía estancada de la zona euro que se tambalea por las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania que sufrió durante dos años.
“Debido a dos shocks inflacionarios, la eurozona es una economía donde la gente todavía está mejor pagada. “Lo que está sucediendo es que mucha gente está trabajando, pero el PIB es bajo, por lo que la producción por trabajador está cayendo”, dijo Claus Vistesen, economista jefe de la zona euro de Pantheon Macroeconomics. “Eso es inflacionario”.
En su discurso, Schnabel pidió a la UE que reduzca las regulaciones que, según ella, dificultan el crecimiento de las empresas y destacó la necesidad de reducir las barreras de entrada para que las nuevas empresas innovadoras puedan competir mejor con los actores establecidos.
Muchos expertos coinciden en que las restricciones regulatorias están desacelerando el crecimiento de la productividad en la eurozona.
Los pronósticos demográficos recientes de Eurostat predicen que la UE se reducirá un 3,5 por ciento para 2070, y que la población joven y en edad de trabajar disminuirá significativamente. La tasa de dependencia de las personas mayores de la UE, es decir, el número de personas mayores de 65 años en relación con la población en edad de trabajar, aumentará del 37 por ciento en 2022 al 60 por ciento en 2070.
Como resultado, habrá menos trabajadores en la UE en general y menos trabajadores en relación con la población total, y necesitarán aumentar su producción por hora para seguir satisfaciendo la demanda y apoyando el sistema de bienestar, dijeron los analistas.
Los datos publicados esta semana mostraron que la economía de la zona euro se estancó en el último trimestre de 2023, mientras que las quiebras corporativas aumentaron un 0,6 por ciento durante el mismo período.
Muchos economistas ven el desafío de la productividad de Europa como un problema de largo plazo que no puede resolverse rápidamente para mitigar el aumento de precios actual.
“Si alguien busca actualmente una solución a los problemas de inflación de Europa, no se tratará de aumentar la productividad. Pero eso sucederá en el largo plazo”, dijo Paul Mortimer-Lee, economista del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social con sede en Nueva York.