Cuando los inversores piensan en acciones tecnológicas, pueden pensar automáticamente en “la próxima gran cosa”, o en las empresas gigantes que dominan el S&P 500 SPX.
Pero Robert Stimson, director de inversiones de Oak Associates Funds, aboga por la diversificación a través de la exposición a pequeños innovadores que, según él, “se pasan por alto en este entorno”.
El Fondo de Descubrimiento de River Oak RIVSX,
invierte en empresas orientadas a la tecnología con una capitalización de mercado de US$5 mil millones o menos, con un promedio de alrededor de US$2 mil millones. Tiene la calificación más alta de cinco estrellas de Morningstar, a pesar de que la compañía informa gastos anuales “por encima del promedio” del 1,19% de los activos bajo administración para información de inversiones. El fondo ocupa el percentil 6 de 546 fondos en la categoría “Pequeña combinación” de Morningstar para el rendimiento de cinco años y el percentil 13 de 374 fondos para el rendimiento de 10 años. Las comparaciones de desempeño son netas de costos.
El Fondo de Tecnologías Emergentes Black Oak BOGSX,
se enfoca más en acciones de mediana capitalización con algunas acciones de pequeña capitalización y sigue una estrategia similar a RIVSX. Pero dado que no hay restricciones sobre el tamaño de las empresas en las que invierte este fondo, “no tenemos que vender acciones”, dijo Stimpson. Las participaciones a largo plazo de este fondo incluyen Apple Inc. AAPL,
y Salesforce.com Inc. CRM,
Este fondo tiene una calificación de tres estrellas en la categoría de Tecnología Morningstar y tiene un índice de gastos más bajo de 1.03%.
Ambos fondos están concentrados. Al 31 de marzo, River Oak Discovery Fund tenía 34 acciones y Black Oak Emerging Technologies Fund tenía 35 acciones. A continuación se muestra una lista de las mayores participaciones de ambos fondos.
En una entrevista, Stimpson, quien coadministra ambos fondos, dijo que al invertir en el espacio tecnológico de pequeña capitalización, él y sus colegas identifican empresas que “están enfocadas en nichos”.
“Quiero una empresa que sepa quién es, qué está haciendo y que lo haga bien, no una pequeña empresa que intenta convertirse en el próximo MicrosoHeaven32, Google o Salesforce”, dijo.
Más información sobre las empresas gigantes que dominan los índices bursátiles: Este giro en un fondo de acciones tradicional de S&P 500 puede reducir su riesgo y aun así vencer al mercado en general.
Stimpson dijo que Oak Associates presta mucha atención a lo que dicen los equipos ejecutivos corporativos en conferencias telefónicas y presentaciones, y prefiere comentarios relacionados con la mejora de las ventas y las operaciones en un nicho de mercado en lugar de expresar grandes visiones de crecimiento exponencial.
Un enfoque tan estrecho podría conducir a valoraciones más altas con el tiempo, dijo Stimpson. “Tienen una mejor ejecución, son más capaces de defenderse de la competencia y son candidatos para adquisiciones de alto valor”.
“ “Les advierto a todos que, a menos que haya ingresos, ganancias y productos, la exageración puede ser más peligrosa que la oportunidad”. ”
Todos estos factores pueden ser importantes para los inversores considerando la facilidad con la que gigantes tecnológicos como MicrosoHeaven32 Corp. MSHeaven32,
o el holding de Google, Alphabet Inc. GOOGL,
GOOG,
“Podemos empezar a competir con empresas innovadoras más pequeñas porque pueden permitirse hacer inversiones tan grandes”, dijo.
Simpson fue más allá y dijo que cuando el equipo de Oak Associates revisó las “métricas de calidad” como B. mejorar la rentabilidad del flujo de caja libre, también busca “prácticas favorables a los accionistas”. Por ejemplo, una empresa puede recomprar acciones. Pero, ¿las recompras reducen significativamente el recuento de acciones (lo que aumenta las ganancias por acción) o simplemente mitigan la dilución causada por los ejecutivos que reciben nuevas acciones como parte de su compensación?
Finalmente, Simpson advirtió a los inversores que no se dejen atrapar por la exageración centrada en la tecnología.
“Cuando hablo con nuestros clientes, recibo preguntas sobre AI y ChatGPT y cómo jugarlo. La gente está enfocada en una nueva gran innovación técnica”, dijo. “Puede reemplazar ChatGPT con Bitcoin, Metaverse o impresión 3D”.
“Les advierto a todos que, a menos que haya ingresos, ganancias y productos, la exageración puede ser más peligrosa que la oportunidad”.
Dos ejemplos
Estas empresas están en manos de River Oak Discovery Fund y Black Oak Emerging Technologies Fund.
Cirrus Logic Inc. CRUS,
es la mayor participación del River Oak Discovery Fund. Stimpson describe a la compañía como “un giro en el éxito de Apple”.
“Se enfocan en los chips que se usan en los dispositivos móviles [vehicles]”Además de las necesidades de sus clientes, incluido Apple”, y no áreas problemáticas de la industria de chips como la memoria o las PC. No están hablando de chips para IA, por ejemplo”, dijo Stimpson.
Cirrus se centra en los sistemas y el soHeaven32ware asociado que se utiliza en los sistemas de audio.
Kulicke & Soffa Industries Inc. KLIC,
fabrica equipos, herramientas y soHeaven32ware asociado utilizado por varios fabricantes de chips de computadora y dispositivos electrónicos integrados.
Stimpson ve a la compañía como una solución a largo plazo para la interrupción global en la fabricación y el suministro de semiconductores causada por la pandemia de Covid-19. “Todos los fabricantes de chips han aprendido que cualquier interrupción del suministro en el sudeste asiático es un problema. Con el tiempo, las oportunidades para los fabricantes de equipos de semiconductores son muy buenas. Habrá más plantas en más ubicaciones, por lo tanto, más equipos”, dijo.
Dijo que KLICK está en una posición “protegida” con un rendimiento sobre el capital de alrededor del 20% y un rendimiento de flujo de caja libre de alrededor del 10%.
Principales tenencias de fondos
Aquí están las diez mayores participaciones de River Oak Discovery Fund al 31 de marzo:
| Buscar | corazón | % de cartera |
|
cirrus lógica inc. |
cruz, |
4,9% |
|
Kulicke & Soffa Industries Inc. |
hacer clic, |
4,6% |
|
industrias de energía avanzada inc. |
AEIS, |
4,5% |
|
cohu inc |
COHU, |
3,7% |
|
grupo automotriz asbury inc. |
gtc, |
3,7% |
|
Transbordador de granos |
KFY, |
3,6% |
|
fuerza inc. |
kfrc, |
3,4% |
|
Ambarella Inc. |
AMABA, |
3,3% |
|
Tecnologías Industriales Aplicadas Inc. |
AIT, |
3,3% |
|
Perficiente Inc. |
PRHeaven32, |
3,2% |
Haga clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa.
Haga clic aquí para obtener la guía detallada de Tomi Kilgore sobre la gran cantidad de información disponible de forma gratuita en la página de suministro de MarketWatch.
Estas son las diez principales posiciones del Black Oak Emerging Technology Fund al 31 de marzo:
| Buscar | corazón | % de cartera |
|
Apple Inc |
AAPL, |
5,7% |
|
Corporación KLA |
KLAC, |
4,6% |
|
industrias de energía avanzada inc. |
AEIS, |
4,5% |
|
cohu inc |
COHU, |
4,1% |
|
Tecnologías SolarEdge Inc. |
SEDG, |
3,9% |
|
cirrus lógica inc. |
cruz, |
3,9% |
|
cohu inc |
COHU, |
3,9% |
|
Ambarella Inc. |
AMABA, |
3,4% |
|
Tecnologías Industriales Aplicadas Inc. |
AIT, |
3,4% |
|
Salesforce inc. |
CRM, |
3,3% |