Los inversores institucionales han utilizado ampliamente los lugares de liquidez fuera de bolsa para mantener la confidencialidad de las grandes operaciones. Aunque no son perfectos y pueden ser jugados por operadores de alta frecuencia, los sistemas alternativos de negociación fuera de bolsa siguen siendo populares en renta variable. Están comenzando a ganar tracción en el sector de las criptomonedas, lo que lleva a los participantes de la industria a buscar herramientas más avanzadas de nivel institucional para comerciar de manera más efectiva "en la oscuridad". Para los inversores preocupados por la fuga de información de pedidos, existen plataformas diseñadas para evitar Este punto crítico de dolor.
El uso fuera de bolsa está en aumento
Datos recientes del Grupo Tabb muestra que la participación de las acciones de los Estados Unidos que cotizaban fuera de bolsa aumentó del 34,7% en diciembre de 2018 al 38,6% en abril de 2019. Esta tendencia también se refleja en Europa, donde las transacciones fuera de bolsa representaron el 9,6% de todo el intercambio actividad para el mismo período.
De acuerdo a un reporte, esto es lo más alto desde octubre de 2017, antes de la implementación de la Directiva II de Mercados de Instrumentos Financieros, o MiFID 2, introducido
En el floreciente sector criptográfico, la adopción también está aumentando. Empresa de investigación Aite Group estimado que el 65% de todo el volumen de comercio de criptomonedas ocurrirá en el mercado extrabursátil en 2019. Este es un aumento significativo desde 2016, donde la actividad OTC solo representó el 32% de las transacciones.
¿Por qué fuera de bolsa?
Para los fondos de cobertura y los inversores institucionales, los espacios de liquidez fuera de bolsa se han utilizado tradicionalmente para hacer que las grandes operaciones de capital en bloque sean privadas hasta que se realice esa operación. Esto permite una fijación de precios óptima y proporciona garantías contra el impacto en el mercado al señalar una intención a un comerciante. Ahora hay alrededor de 30 lugares de intercambio fuera de bolsa en operación, y algunos de los más grandes están a cargo de bancos de renombre como el banco suizo UBS Group AG y JPMorgan Chase. Está surgiendo un grupo creciente de grupos fuera de bolsa para criptografía para satisfacer la demanda de los inversores.
A pesar de su creciente popularidad tanto para las criptomonedas como para las acciones, todavía hay una compensación que viene con el comercio fuera de bolsa que los inversores deben considerar: la falta de transparencia asociada.
La filtración de información de pedidos es otra preocupación permanente para los inversores institucionales, y el uso de grupos fuera de bolsa se ha promocionado como una solución a esto. Sin embargo, un problema con este escenario es que el comercio fuera del mercado todavía requiere que los inversores expongan su flujo de órdenes a uno o más terceros, que pueden filtrar la información intencionalmente o no, o peor aún, actuar en consecuencia.
Resolviendo el problema de la fuga de información
Ya deberíamos saber que las soluciones regulatorias, aunque a veces son necesarias, a menudo vienen con resultados inesperados e inesperados. Las quejas sobre la estructura del mercado no siempre necesitan interferencia regulatoria. Si es posible, los inversores deben buscar soluciones en el ámbito privado, ya que pueden ser más eficientes y menos costosas. Estas soluciones innovadoras podrían tener la capacidad de convertir las quejas y desventajas de la estructura del mercado en mayores fuentes de liquidez y construir una infraestructura de mercado sostenible para el futuro.
Cuando los usuarios envían un pedido a un tercero para que coincida, nunca pueden estar realmente seguros de quién lo está mirando, analizando o hablando al respecto. Se ven obligados a confiar en el tercero y dar un "salto de fe" al creer que todos los controles de seguridad adecuados están en su lugar y funcionan para evitar fugas de información intencionales y no intencionales sobre la orden.
He estado involucrado en el desarrollo de un motor de coincidencia llamado Cyberian que elimina la necesidad de confiar a un tercero los datos del pedido. Cyberian permite a los inversores institucionales comerciar con criptomonedas como Bitcoin (BTC), con cero fugas de información a precios superiores a lo que se podría lograr en otros intercambios o con escritorios OTC.
Cyberian usa un campo de criptografía llamado cómputo multiparte, o MPC, para dividir cada fragmento de datos de una orden en fragmentos. Luego distribuye los fragmentos entre una red de nodos. Estos nodos interactúan entre sí mediante protocolos MPC para realizar la correspondencia de pedidos sin revelar detalles de los pedidos, como la cantidad o el precio límite. En última instancia, esto garantiza que ninguna máquina o entidad se confíe nunca a los datos de un pedido.
Conclusión
Si bien los grupos fuera de bolsa se han utilizado en acciones desde la década de 1980, los inversores en criptomonedas ahora están viendo su valor a medida que el sector evoluciona rápidamente. Los mostradores de negociación OTC y los lugares fuera de bolsa se han vuelto bastante útiles para aquellos que desean ejecutar grandes operaciones de criptografía en bloque, pero sigue siendo muy importante que los inversores institucionales puedan usar herramientas que tengan los controles adecuados para evitar la fuga de información y garantizar los datos. la seguridad.
Cyberian comienza a abordar algunos de estos problemas y proporciona a los inversores institucionales una plataforma dedicada para colocar sus grandes operaciones en un entorno seguro que no solo cumple con sus altos estándares de infraestructura, sino que también mejora significativamente la liquidez en el mercado.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Gerrit van Wingerden es cofundador de Cyberian, un centro de liquidez de cripto institucional fuera de bolsa. Es el primer lugar sin confianza del mundo para intercambiar bloques de activos digitales. El nuevo sistema es la primera plataforma práctica para unir bloques de activos digitales sin un solo punto de confianza, lo que en última instancia permite a los inversores comprar y vender activos digitales con cero fugas de información y precios superiores.