BAKU / Trend / – S&P Global Ratings confirmó la calificación de Azerenerji en BB, informó Trend el jueves con referencia a S&P.
"Esperamos que Azerenerji continúe recibiendo apoyo estatal continuo. Y creemos que existe una alta probabilidad de que Azerbaiyán brinde apoyo estatal oportuno y suficiente a la compañía en caso de un desastre financiero. Esto se refleja en nuestra mejora de calificación en cuatro niveles de BB. Consideramos que el gobierno continuará concentrándose en apoyar las operaciones e inversiones de Azerenerji, según el informe.
Según el informe, por razones sociales y políticas, es poco probable que el gobierno aumente las tarifas reguladas a un nivel que sea suficiente para cubrir la totalidad de los gastos operativos de Azerenerji, los grandes gastos de capital (inversiones) y el servicio de la deuda. Los expertos de S&P enfatizan que la hoja de ruta a largo plazo de Azerbaiyán para el sector energético implica la privatización de ciertos activos energéticos, incluso si no esperan que la compañía sea privatizada o reestructurada significativamente en los próximos años. Por lo tanto, la agencia no iguala las calificaciones de Azerenerji con las calificaciones de Azerbaiyán (BB + / Estable / B). Más bien, la calificación a largo plazo para él sigue siendo un nivel más bajo que para la calificación soberana. A pesar de las importantes necesidades de inversión, se espera que la compañía evite cualquier deuda de terceros sin garantías gubernamentales.
"Después de un apagón masivo en 2018 causado por un accidente en la central térmica de Mingachevir Azerenerji, el gobierno revisó el sistema de energía del país y aprobó un plan de rehabilitación. Como resultado, el programa de inversión de la compañía ha aumentado significativamente, y S&P predice que la inversión superará los mil millones de manat (alrededor de 0.6 mil millones de dólares) en 2019-2020.
Asumimos que la compañía generará fondos estables de las actividades operativas (FFO) y financiará parcialmente su programa de inversión de fuentes internas de efectivo. También esperamos que el Ministerio de Finanzas cubra cualquier escasez de liquidez en la empresa, si es necesario, incluso mediante la cofinanciación de inversiones de capital o el servicio de la deuda. Por lo tanto, continuamos evaluando el perfil crediticio independiente de Azerenerji en el nivel b, teniendo en cuenta el apoyo estatal actual. También tomamos en cuenta los altos riesgos asociados con la estructura de capital de la empresa, ya que la cartera de deuda está predominantemente denominada en monedas extranjeras, y la empresa aún está expuesta al riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio. No hay flujos de efectivo significativos en monedas extranjeras para reducir este riesgo ", dijo la agencia en un comunicado.
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Según la información, si la agencia rebajara la calificación a largo plazo para Azerbaiyán en un nivel, probablemente habrían tomado una acción de calificación similar con respecto a Azerenerji, ceteris paribus.
"Además de la acción de calificación soberana, también podemos reducir la calificación de Azerenerji en caso de un deterioro en el perfil crediticio de la compañía o un debilitamiento del apoyo estatal", dicen los expertos.
(Autor: Nargiz Ismailova. Editor: Gunel Zeynalova)