Las monedas estables tienen el potencial de atenuar las amenazas sistémicas planteadas por el dominio del dólar de los Estados Unidos sobre las reservas mundiales de divisas extranjeras, según un artículo de opinión publicado por el Foro Económico Mundial (FEM).
El argumento fue hecho por John Liu de la Fundación Fusion y Peter Lyons de Lapa Capital en un artículo
La Fundación Fusion es una organización sin fines de lucro enfocada en desarrollar infraestructura blockchain para finanzas globales descentralizadas; Lapa Capital es una firma de inversión centrada en la tecnología con sede en Nueva York.
FMI: USD representa el 62% de todas las reservas extranjeras del banco central
Liu y Lyons abogan por el amplio potencial de las monedas estables para apuntalar un "sistema global más sostenible, inclusivo y resistente" en el comercio y la inversión, la banca y los pagos.
Hasta hoy, señalan los autores, el dólar estadounidense continúa representando el 62% de todas las reservas extranjeras mantenidas por los bancos centrales, como Datos del FMI para Q1 2019 ha demostrado.
La hegemonía del dólar perpetúa las amenazas sistémicas que se manifestaron por la fuerza en la crisis financiera de 2008, cuando los inversores globales acudieron en masa a activos de refugio seguro denominados en dólares, generando una crisis de liquidez global precipitada.
Incluso pasando por alto tales riesgos sistémicos agudos, los autores señalan que el bloqueo de las reservas de USD en los bonos del gobierno de EE. UU. En todo el mundo está exacerbando una economía global sesgada, manteniendo bajas las tasas de interés de EE. UU. Y llevando la deuda y el PIB del gobierno de EE. UU. A niveles no vistos desde entonces la segunda Guerra Mundial."
"La escasez mundial de USD crea grandes vientos en contra para los exportadores estadounidenses, ampliando el déficit comercial y presionando el crecimiento económico".
Como señalan los autores, el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, ha argumentado que una moneda digital diversificada, una moneda que solo estaría parcialmente ponderada en USD, junto con el euro, la libra esterlina y el yen, podría reducir la dependencia excesiva del dólar a nivel mundial. y funcionar como una nueva moneda de reserva internacional.
Clave de interoperabilidad de blockchain para evitar nuevos desequilibrios
Un énfasis clave del artículo de Liu y Lyons es que el desarrollo de la moneda estable debe mantener la interoperabilidad blockchain en la parte superior de la agenda para cumplir esta promesa de diversificar las fuentes de liquidez global y ayudar a equilibrar los flujos comerciales.
De lo contrario, una única moneda estable, ya sea privada o emitida por el banco central, se arriesga a convertirse sistémicamente dominante y simplemente replicar la hegemonía fiduciaria del dólar con un análogo digital, señalan.
El artículo también va más allá de los problemas de liquidez y estabilidad macroeconómica para subrayar el potencial de las monedas estables para impulsar la inclusión financiera en las economías en desarrollo.
Ayer, el miembro de la junta del Banco Central Europeo (BCE), Benoit Coeure, advirtió que las monedas estables mundiales no han sido probadas y podrían amenazar la "autonomía y resistencia de los sistemas de pagos europeos".
Señaló que el BCE está explorando la cuestión de las monedas digitales del banco central, pero sigue consciente de su impacto potencial en la intermediación financiera.