La semana pasada se estableció un nuevo récord semanal en las ventas globales de bonos corporativos, con los inversores agarrando alrededor de $ 140 mil millones en nuevos bonos según los datos de Dealogic. Esto ocurre en un contexto de deuda negativa y el aumento meteórico de la popularidad de las monedas estables y los tokens nativos de intercambio en el espacio criptográfico. La presencia casi ubicua de monedas como USDT en los principales intercambios, y la ola aún naciente de tokens de intercambio como el de Binance BNB, señalan una nueva era de comercio e inversión en criptomonedas. Sin embargo, lo que no está claro es qué separa estas monedas de los sistemas tradicionales de inversión heredados, como sus primos de bonos corporativos, y de qué se trata todo el alboroto.
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El bono corporativo de Good Ol
Los bonos corporativos son una garantía de deuda muy parecida a los bonos del gobierno, pero con tasas de interés generalmente más altas debido a un mayor riesgo. Un inversor compra un bono corporativo, recibe pagos regulares de intereses hasta que el bono vence y en ese momento puede rec lamar el valor nominal del acuerdo. En resumen, es otra forma de financiar la deuda, uniendo a la corporación con tenedores voluntarios de deuda hasta el vencimiento de los bonos, cuando el valor nominal debe pagarse al inversor.
La ola de inversión récord de la semana pasada en empresas como manzana, Disney y Coca-Cola son notables porque las compañías están refinanciando la deuda gracias a un aumento en la inversión provocado por los pésimos rendimientos corporativos en otra parte, especialmente Japón y Europa. Esta es la primera vez que Apple tiene prestado a través del mercado de bonos desde 2017. En esencia, están cabalgando sobre las olas creadas por el hundimiento de buques de deuda en el extranjero. La situación con los bonos del gobierno en muchos países también es extremadamente sombría, con rendimientos negativos récord en algunos países europeos.
Si un negocio cae de bruces y defecto, los tenedores de bonos quedan temporalmente retenidos o pueden recibir un golpe si la empresa se declara en bancarrota y emite bonos más nuevos y menos valiosos para pagar a los tenedores de bolsas. Además, si las economías donde se emiten estos instrumentos de renta fija de rendimiento negativo se recuperan, los inversores en el mercado actual de bajos intereses podrían recibir un gran golpe.
Stablecoins y tokens de intercambio
Las monedas estables están diseñadas para brindar un elemento de seguridad a criptomoneda. Se pueden respaldar con monedas fiduciarias, productos básicos u otros tokens criptográficos. El nombre en sí lo dice todo. Donde otros activos como bitcoin, ether y monero experimentan una volatilidad significativa, estos activos permanecen relativamente estables ya que están vinculados a monedas o productos básicos menos tempestuosos. El USDC (Coin Dollar Coin) de Coinbase es un ejemplo modelo. De acuerdo a Coinbase:
Nuestra misión es construir un sistema financiero abierto para el mundo. Como parte de esta misión, queremos que todos disfruten de la estabilidad de la moneda fiduciaria mundial, el dólar estadounidense. USD Coin permite a las personas no bancarizadas y no bancarizadas en cualquier país mantener un activo respaldado en dólares estadounidenses con nada más que un teléfono móvil.
Los tokens de intercambio, por otro lado, son activos creados por intercambios que brindan a sus titulares algunos beneficios internos exclusivos. En el caso de Binance BNB Coin
Algunas de las principales monedas estables que dominan el mercado hoy en día incluyen Tether (USDT), Trueusd (TUSD), Paxos (PAX), USD Coin (USDC) y Dai (DAI). Los tokens de intercambio principales incluyen Binance (BNB), Huobi (HT) y Kucoin (KCS).
Entonces, ¿cuál es la diferencia?
Al igual que los bonos corporativos, tanto las monedas estables como las monedas de cambio tienen un valor que depende del éxito de alguna entidad o activo externo. Por ejemplo, si Binance se encuentra con grandes problemas y se vuelve insolvente, el valor de BNB sufrirá junto con la empresa. En caso de que el dólar estadounidense caiga cada vez más en la devaluación inflada, una vinculación del USDC a la moneda no proporcionará tanta seguridad. Para aquellos que prestan atención a la economía global, estos escenarios no son difíciles de imaginar.
Con activos no vinculados y sin intercambio como bitcoin, hay volatilidad. Sin embargo, esta volatilidad está más libremente correlacionada con el factor determinista externo que estos otros. En este sentido, una configuración de mercado libre es ideal para algo como bitcoin, ya que los factores de liquidez y oferta y demanda encuentran su equilibrio en un entorno de este tipo, no a través de un mandato, sino a través de transacciones orgánicas.
En un entorno de mercado abierto, vincular un activo emergente a un activo preestablecido podría ser una tontería, ya que podría sopesar el potencial para que el nuevo activo se desarrolle, crezca y se desarrolle como una moneda útil y sólida. Bajo la corriente paradigma monopolistaSin embargo, cuando se aprovecha la fuerza para garantizar que el Fiat, como el USD, se use exclusivamente como moneda de reserva mundial, las monedas estables y los activos vinculados permanecen seguros, descansando en el mismo monopolio artificial. En pocas palabras, la mayoría de las monedas estables, tokens de intercambio y bonos corporativos están vinculados a la trayectoria de devaluación
Intención cuestionable
Volviendo a la declaración citada arriba del USDC de Coinbase página web, la comercialización de monedas estables y tokens de intercambio como medios para permitir que "las personas no bancarizadas y con menos bancos en cualquier país mantengan un activo respaldado en dólares estadounidenses con nada más que un teléfono móvil" parece más que un poco engañoso.
Por ejemplo, si una familia empobrecida y no bancarizada en la India desea obtener acceso a este "sistema financiero abierto para el mundo", es posible que tenga que encontrar "cierta información personal que incluya, entre otros, su nombre, dirección, número de teléfono , dirección de correo electrónico, fecha de nacimiento, número de identificación de contribuyente, número de identificación gubernamental, información sobre su cuenta bancaria … estado de la red, tipo de cliente, función del cliente, tipo de facturación, identificadores de dispositivos móviles ", según el acuerdo de usuario de Coinbase. Se supone de alguna manera que los no bancarizados tienen TIN, domicilios, identificaciones gubernamentales y, sí, incluso cuentas bancarias.
Además, aunque las monedas estables como USDT Se dice que están respaldados por reservas fiduciarias, ha habido una gran controversia que pone en duda estas afirmaciones. Tether se colocó en el banquillo después de que se descubriera el sitio web reemplazando en silencio "Cada anclaje siempre está respaldado 1-a-1 por la moneda tradicional mantenida en nuestras reservas … 1 USDT es siempre equivalente a 1 USD ", con la afirmación de que las reservas ahora consisten en" moneda tradicional y equivalentes de efectivo y … otros activos y cuentas por cobrar de préstamos hechos por Tether a terceros ". Cuando se le preguntó la semana pasada sobre esto, el cofundador William Dijo Quigley Bloomberg:
Si Tether estaba o no respaldado por un dólar o no, en realidad no importaría si todos aceptaran tomar Tether y valorarlo en un dólar.
Si no importa si una moneda estable respaldada por dólares está respaldada por un dólar, uno debe preguntarse sobre el propósito de incluso llamarla una moneda estable. Históricamente, algunas compañías que emiten bonos corporativos han hecho afirmaciones cuestionables similares y promesas con los dedos cruzados. Al igual que con los inversores en estos bonos malos, los usuarios de monedas estables y tokens de intercambio deben confiar en el éxito y el historial de la empresa, y no solo en la moneda o el protocolo.
Beneficios de bonos, monedas estables y tokens de intercambio
En cualquier economía exitosa, las herramientas como los títulos de deuda, los activos vinculados y los sistemas de recompensas nativos o las monedas internas pueden cumplir funciones útiles tanto para los propietarios de negocios como para los titulares de valores. Al igual que el universo SLP que se está construyendo sobre el BCH blockchain Actualmente, las herramientas financieras especializadas brindan a sus titulares flexibilidad y oportunidades únicas para moverse por todo el ecosistema de su economía específica.
Sin embargo, un descuido que se está haciendo en el espacio criptográfico hoy en día es comparar cosas como las monedas estables fijas e intercambiar fichas de una manera de manzanas a manzanas con activos de mercado libre no vinculados como bitcoin. Si bien el paradigma de la reserva en USD afecta a todos los mercados, la diferencia crítica entre los activos no vinculados y sin permiso y los bonos corporativos, las monedas estables fiduciarias y los tokens nativos de intercambio es que, en última instancia, los tres últimos están vinculados a empresas y paradigmas financieros preexistentes, donde los primeros son su propia entidad, libres de moverse y crecer incluso en ausencia de sistemas bancarios heredados, o un incumplimiento corporativo repentino.
¿Qué piensa sobre la diferencia entre las monedas estables / monedas de cambio y los bonos corporativos? Háganos saber en la sección de comentarios.
Imágenes cortesía de Shutterstock.
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