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Los inversores están esperando a ver si el Banco de Japón aumentará las tasas de interés la próxima semana, poniendo fin a su experimento de ocho años con costos de endeudamiento bajo cero.
También se espera que el banco central de Japón abandone formalmente su política de limitar los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años, aunque los analistas dicen que es probable que enfatice que continuará comprando bonos del gobierno japonés para limitar el impacto en los mercados financieros.
La reunión de política se produce después de que las principales empresas japonesas acordaran en negociaciones salariales esta primavera aumentar los salarios en un 5,28 por ciento, el mayor aumento desde 1991. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha argumentado durante mucho tiempo que se necesitan más pruebas. Se necesita un crecimiento salarial antes de que el banco central tenga suficiente confianza. lograr de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento.
Es probable que la decisión sobre las tasas de interés esté cerca, ya que UBS espera que el Banco de Japón suspenda su política hasta abril. A pesar del sólido resultado de la negociación colectiva, el desempeño económico fue débil debido al consumo moderado.
El economista de la UBS, Masamichi Adachi, dijo que todavía había incertidumbres sobre si la inflación en Japón, que ya pasó su pico, sería sostenible.
“¿La aceleración del crecimiento de los salarios realmente está llevando a una aceleración de la inflación de los servicios?”, escribió Adachi en un informe. “No creemos que las expectativas de inflación japonesas estén ancladas en el 2 por ciento”.
Eso probablemente significa que las tasas de interés seguirán siendo muy bajas en el futuro previsible y los funcionarios del BoJ no ven el primer aumento como una señal de que pronto habrá más. Kana Inagaki
¿Qué dirá la Reserva Federal sobre las tendencias de las tasas de interés?
El interés en la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal la próxima semana se centrará en el llamado “diagrama de puntos”, que mostrará si los funcionarios todavía esperan recortar las tasas de interés tres veces este año.
Después de que la Reserva Federal sorprendiera a los mercados con sus pronósticos en diciembre, los operadores habían apostado a principios de este año a que se vería obligada a recortar las tasas mucho más rápidamente: de seis a siete veces en 2024, y el primer recorte se produciría en marzo.
Sin embargo, estas estimaciones se han recortado drásticamente en las últimas semanas a medida que la caída de la inflación se ha desacelerado, y ahora no se espera ninguna reducción este mes.
La inflación general de los precios al consumidor ha estado apenas por encima del 3 por ciento desde octubre. Mientras tanto, el aumento de los precios básicos al consumidor -una medida que excluye los volátiles sectores de alimentos y energía- se ha desacelerado, aunque el progreso este año ha sido mínimo.
Hasta el viernes, los operadores de futuros habían descontado recortes de sólo tres cuartos de punto este año, en línea con las previsiones de la Reserva Federal en su gráfico de puntos de diciembre.
“Mi pronóstico es que la Reserva Federal continuará haciendo tres recortes de tasas el próximo año, pero existe la duda de si el punto medio mostrará dos o tres”, dijo Eric Winograd, jefe de investigación económica de mercados desarrollados de AllianceBernstein. Kate Duguid
¿Insinuará el Banco de Inglaterra recortes de tipos de interés?
Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de interés en el 5,25 por ciento por quinto día consecutivo el jueves. Sin embargo, quienes fijan las tasas podrían debilitar sus pronósticos si hay señales de que la inflación está cayendo más rápido de lo esperado.
En la reunión del Banco de Inglaterra en febrero, dos de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria votaron a favor de subir las tasas y uno votó a favor de recortarlas, mientras que los otros seis votaron a favor de dejar las tasas sin cambios. Los inversores esperan al menos siete votos a favor de que no se produzcan cambios en la política la próxima semana, y cualquier desviación tiene el potencial de mover los mercados.
Muchos analistas esperan que el banco mantenga su postura dura sobre la orientación de la política monetaria, ya que varios miembros del comité han dicho que si bien ha habido avances en la contención de la inflación, necesitan ver más evidencia de que la inflación se mantendrá baja antes de comenzar a recortar.
Pero eso podría cambiar el miércoles, cuando se publiquen las cifras de inflación de febrero. Los analistas esperan que la inflación anual caiga al 3,5 por ciento en febrero desde el 4 por ciento del mes anterior.
“Esperamos que las orientaciones políticas se mantengan sin cambios, incluso si la inflación es particularmente débil. . . “Puede dar a los miembros suficiente persuasión para suavizar aún más el lenguaje”, dijo el analista de Barclays Jack Meaning.
Las cifras oficiales de esta semana mostraron que el crecimiento de los salarios en el Reino Unido se desaceleró ligeramente más de lo esperado en los tres meses hasta enero, pero aún era alto, del 5,6 por ciento. El Banco de Inglaterra ha dejado claro que si bien es probable que la inflación caiga a su objetivo del 2 por ciento o incluso menos en los próximos meses, todavía cree que existen presiones subyacentes sobre los precios en la economía. María McDougall