No solo los funcionarios descontentos de la CIA han decidido que la mejor manera de dar un golpe de estado es mediante la "denuncia de irregularidades": los antiguos banqueros centrales están utilizando un enfoque similar cuando se trata de la causa raíz de todos los males de la sociedad: políticas fallidas del banco central, y en ningún otro lugar más que en el Banco Central Europeo.
El viernes, un grupo de ex banqueros centrales europeos de alto rango publicó un memorando atacando la política monetaria desquiciada del Banco Central Europeo, que según ellos está "basada en un diagnóstico equivocado" y corre el riesgo de poner fin a su independencia. Sus críticas son en respuesta a un paquete de medidas masivas de relajación anunciadas por el BCE el mes pasado, que incluyen "QE abierto" que desencadenó una oposición sin precedentes dentro de los niveles más altos del banco central, y creó una facción de "resistencia" dentro del BCE encabezado por Alemania, Francia y los Países Bajos, ya que ahora se ha descubierto que Mario Draghi fue el banquero central de la periferia insolvente de Europa, incluso cuando sus políticas NIRP aplastaron el sistema bancario heredado de Europa.
El raro ataque público al BCE, a los ojos del FT, subrayó cómo Christine Lagarde podría tener una pelea en sus manos después de que ella tome el relevo de Mario Draghi como presidente del banco a fines de este mes, cuando, no si, ella decide aflojar aún más la política monetaria ante la creciente desaceleración económica de la eurozona.
Al comentar sobre el motín sin precedentes contra el ex Goldmanite Mario Draghi, a quien los elementos socialistas extremadamente confusos, desesperados por la aceptación de algunos, alguna cámara de eco – he llamado "legendario"A pesar de que son sus políticas las que han aplastado a las clases trabajadoras de Europa, Eric CIO de One River, Eric Peters, dijo que es nada menos que un intento de" denunciante "de buscar la salvación justo antes del final, que describen".Al igual que otros bancos centrales, el BCE está amenazado con el fin de su control sobre la creación de dinero ".
Publicamos de la última nota de Peters a continuación:
Se necesitó coraje. Patriotismo. Operando en las sombras, examinaron los hechos, triangularon varias conversaciones, los intercambios de texto, los patrones de comportamiento que habían observado en sus capacidades oficiales y no oficiales, los intentos de ocultar, oscurecer. Buscaron precedentes, reflexionando sobre la historia de las instituciones clave, sus mandatos, los sistemas de controles y equilibrios. Luego escribieron la carta. Por supuesto, esperaban la resistencia del público y un contraataque institucional. Todos los denunciantes lo hacen. No importa cuán convincente sea la evidencia, las personas ven lo que quieren ver, escuchan lo que quieren escuchar, creen lo que quieren creer.
Pero a través de los siglos, el denunciante es ante todo un optimista, dispuesto a desafiar el poder, la opinión pública y enfrentar las consecuencias, sabiendo que la transparencia es una condición previa para la salvación.
"Como antiguos banqueros centrales y como ciudadanos europeos, estamos presenciando el modo de crisis en curso del BCE con creciente preocupación", escribieron los seis ex banqueros centrales europeos en un memorando publicado el viernes. "Nuestra preocupación se refiere en particular a los siguientes aspectos de la política monetaria", continuaron, y continuó explicando varias formas en que las acciones bien intencionadas del BCE han socavado el interés público, violando la confianza pública.
"En los últimos años, el BCE ha alterado de facto la definición inicial de estabilidad de precios al considerar una tasa de inflación, por ejemplo, del 1,5% como inaceptable", escribieron los denunciantes, alarmados de que al alterar el mandato establecido por las sociedades están destinados a servir no al plomo, estos banqueros centrales no elegidos amenazan a Europa.
A partir de ahí, los denunciantes detallaron las consecuencias involuntarias de las acciones del BCE, que finalmente han debilitado la economía de Europa, erosionando el dinamismo corporativo, la productividad, la igualdad, la sociedad.
"Estos acontecimientos implican un alto riesgo para la independencia del banco central, de jure o de facto", concluyeron los denunciantes en el memorando, preparándose para un contraataque, con la esperanza de salvar una institución que ha perdido el rumbo.
A esto, no tenemos nada más que agregar.
La nota completa, publicado por primera vez por Bloomberg, Esta abajo:
El siguiente es un memorándum sobre la política monetaria del Banco Central Europeo publicado el viernes y firmado por las personas a continuación. Jacques de Larosiere, ex gobernador del Banco de Francia, compartió su opinión. El texto se reproduce en el formato original de su declaración.
- Herve Hannoun, ex primer vicegobernador del Banco de Francia
- Otmar Issing, ex miembro de la Junta Ejecutiva del BCE
- Klaus Liebscher, ex gobernador del banco central austriaco
- Helmut Schlesinger, ex presidente del Bundesbank de Alemania
- Juergen Stark, ex miembro de la Junta Ejecutiva del BCE
- Nout Wellink, ex gobernador del banco central holandés
Como antiguos banqueros centrales y como ciudadanos europeos, somos testigos del modo de crisis en curso del BCE con creciente preocupación. El BCE ha seguido una política extremadamente acomodaticia durante años de crecimiento económico y estabilidad de precios. La reciente desaceleración de la actividad económica, aunque considerada como temporal por el propio BCE, y los riesgos debido al Brexit y la guerra comercial, han llevado al BCE a reanudar las compras de activos netos y reducir aún más la tasa de depósito ya negativa. Además, el BCE se ha comprometido a seguir este camino extremadamente complaciente durante bastante tiempo.
Nuestra preocupación se refiere en particular a los siguientes aspectos de la política monetaria.
- En octubre de 1998, el Consejo de Gobierno anunció su definición de estabilidad de precios como un aumento anual promedio en el nivel de precios para la zona del euro por debajo del 2 por ciento. El Consejo no cambió esta definición en la evaluación de 2003 de su estrategia de política monetaria en absoluto. En los últimos años, el BCE ha alterado de facto la definición inicial de estabilidad de precios al considerar una tasa de inflación, por ejemplo, del 1,5% como inaceptable. Durante años, el BCE no ha logrado su objetivo autoimpuesto de elevar la tasa de inflación de la zona del euro a un nivel inferior, pero cercano al 2 por ciento, que en la interpretación del BCE parece ser un "objetivo puntual". El BCE esencialmente justificó en 2014 su política ultra floja por la amenaza de deflación. Sin embargo, nunca ha habido ningún peligro de una espiral deflacionaria y el propio BCE ha visto cada vez menos una amenaza. Esto debilita su lógica al apuntar a una tasa de inflación más alta. Por lo tanto, la política monetaria del BCE se basa en un diagnóstico erróneo. El argumento utilizado con frecuencia de que el BCE violaría su mandato con bajas tasas de inflación es simplemente inexacto. El Tratado de Maastricht consagra este mandato, según el cual el objetivo principal del BCE es mantener la estabilidad de precios.
- Las consideraciones actuales sobre la definición del umbral del 2 por ciento como una meta de inflación simétrica representan una clara desviación de una política centrada en la estabilidad de precios. Esto es particularmente cierto si se entiende la "simetría" en el sentido de que, después de años de superar la marca del 2 por ciento, se debe dedicar un período de tiempo similar que permita un rebasamiento de la tasa de inflación del 2 por ciento. Y, por cierto, ¿cómo, después de años de fracasar la "política inflacionaria", el BCE tiene la intención de convencer al público y a los mercados de que logrará detener la inflación a cierto nivel en el momento oportuno?
- Existe un amplio consenso de que, después de años de flexibilización cuantitativa, las continuas compras de valores por parte del BCE difícilmente tendrán efectos positivos en el crecimiento. Esto dificulta la comprensión de la lógica de la política monetaria de reanudar las compras de activos netos. En contraste, la sospecha de que detrás de esta medida yace una intención de proteger a los gobiernos muy endeudados del aumento de las tasas de interés es cada vez más fundada. Desde un punto de vista económico, el BCE ya ha entrado en el territorio
- de financiación monetaria del gasto público, que está estrictamente prohibido por el Tratado.
- Los efectos secundarios negativos de las tasas de interés del banco central muy bajas o negativas fueron un problema durante bastante tiempo. Mientras tanto, estos efectos dominan como se destaca en la teoría de la tasa de interés de reversión, por la cual el efecto previsto de tasas muy bajas se revierte y se vuelve contractivo. El impacto negativo del entorno de intereses ultrabajos se extiende desde el sistema bancario, a través de compañías de seguros y fondos de pensiones, a todo el sector financiero. Los efectos de redistribución a favor de los propietarios de activos reales crean serias tensiones sociales. Las generaciones jóvenes se consideran privadas de la oportunidad de mantener su vejez a través de inversiones seguras que devengan intereses. La búsqueda de rendimiento aumenta artificialmente el precio de los activos a un nivel que en última instancia amenaza con provocar una corrección abrupta del mercado o incluso una crisis profunda.
- Los préstamos extensivos a tasas de interés extremadamente bajas mantienen a los bancos débiles e, indirectamente a través de sus préstamos, las compañías débiles, a flote. Esto se logra en particular a través de operaciones de refinanciación a largo plazo (TLTRO), que aumentaron considerablemente en 2018. Los efectos negativos significativos de las tasas de interés muy bajas o negativas también incluyen una "zombificación" de la economía, que, según la OCDE y el BIS estudios, ya ha alcanzado un nivel considerable en algunos países y está contribuyendo a un menor crecimiento de la productividad.
- Al extender y fortalecer aún más la orientación hacia adelante, el BCE está estableciendo firmemente un compromiso con una política monetaria ultra flexible para el futuro, lo que impide sustancialmente la salida de dicha política.
- Hace una década, la política monetaria del BCE hizo una contribución significativa para superar la severa recesión y consolidar el crecimiento posterior. Sin embargo, cuanto más tiempo permanezca el BCE en su camino extremadamente acomodaticio, más prevalecerán los efectos negativos. Las tasas de interés han perdido su función de dirección y los riesgos de estabilidad financiera han aumentado. Mientras más continúe la política de tasas de interés ultrabajas o negativas y la inundación de liquidez de los mercados, mayor será el potencial de un retroceso. En caso de una gran crisis, será de dimensiones muy diferentes a las que hemos visto antes. Al igual que otros bancos centrales, el BCE está amenazado con el fin de su control sobre la creación de dinero.. Estos desarrollos implican un alto riesgo para la independencia del banco central, de jure o de facto.