Cuando se trata de una fusión, a menudo no se puede confiar en la razón por la que las empresas se están fusionando, especialmente si los gerentes financieros en lugar de los operativos están impulsando el proceso. Cuando se trata de adquisiciones hostiles, puede apostar que está siendo engañado, porque la retórica abordará la sinergia y el poder de las dos empresas juntas, pero las personas que dirigen el esfuerzo saben que el objetivo más probable es destruir la empresa adquirida.
Carl Icahn, quien es uno de los asaltantes corporativos más temidos del mundo, posiblemente el más temido, está detrás de este. Se sabe que es la muerte de las empresas que toca, mientras que casi siempre se beneficia personalmente en gran medida.
Compartiré algunas observaciones sobre el intento de Xerox de una fusión hostil con HP Inc., que espero fracasar, y luego cerraré con mi producto de la semana: una interesante computadora portátil para juegos de HP.
Fusiones hostiles: un juego de mala dirección
Una excepción al patrón habitual fue la adquisición hostil de Oracle de Peoplesoft. En ese caso, Oracle fue directo sobre el hecho de que quería cerrar y absorber a Peoplesoft, que fue el resultado. Dado que el objetivo era cerrar Peoplesoft, Oracle se deshizo de un competidor doloroso y pudo adquirir la mayoría de los clientes, porque migrar fuera de Peoplesoft no fue fácil y Oracle ejecutó bruscamente. Esto no quiere decir que los clientes de Peoplesoft estuvieran contentos. En su mayoría no lo eran, pero Oracle hizo lo que dijo que haría.
En general, las fusiones hostiles se tratan de destruir a un competidor (como fue el caso de Peoplesoft) o adquirir tecnología clave a la que la entidad que respalda la fusión quiere acceder. Por ejemplo, cuando Broadcom intentó una adquisición hostil de Qualcomm, se creía que estaba respaldado por Apple, que parecía querer eliminar a los competidores de iPhone y obtener el control de la propiedad intelectual de Qualcomm, lo que podría devolverlo al liderazgo del mercado.
El gobierno de EE. UU. Bloqueó la medida como una cuestión de seguridad nacional, probablemente por preocupación de que hubiera entregado el liderazgo 5G a Huawei y China. Eso solo podría haber cambiado el equilibrio de poder de los EE. UU. A China.
Curiosamente, Broadcom
pasó a adquirir CA, lo que sugiere que tenía otra razón para una fusión rápida, la más probable es que no quería que sus finanzas se liquidaran. Una forma de ocultar el bajo rendimiento financiero es crear mucho ruido, y las fusiones crean mucho ruido.
La ironía aquí es que CA era una empresa que también se construyó mediante adquisiciones rápidas y que trataba mal a los clientes. Incluso el rumor de que CA iba a adquirir una empresa llevaría a los clientes de esa empresa a correr por las colinas. Al menos esa fusión no parecía ser hostil.
Agenda oculta de Xerox
Lo que trajo la última especulación es la lista de directores "A"
Xerox presentado la semana pasada, lo que hizo que pareciera que quería reemplazar el tablero diverso y centrado en la industria de HP con uno pesado en CEO y aparentemente superestrellas.
Con una adquisición, particularmente una adquisición hostil, la junta que permanece cuando termina la adquisición generalmente es la junta con la que comenzó la empresa adquirente, o, en este caso, una junta
pesado con los empleados de Carl Icahn y posiblemente controlado por él, a pesar de que su nombre no aparece ni en el tablero Xerox ni en el tablero propuesto.
Ahora, si los expertos de la industria ejecutaran Xerox, a diferencia de los tipos financieros, podría suponer que el objetivo podría ser eliminar a un competidor. Sin embargo, HP es mucho más amplio que Xerox, lo que sugiere que incluso al precio actual, Xerox estaría pagando masivamente por el beneficio que probablemente obtendría. Los tipos financieros no pagan de más por nada, no está en su naturaleza. Por lo tanto, este esfuerzo parece centrarse en obtener acceso a un activo valioso, o activos, que la mayoría de los inversores no se dan cuenta de que HP tiene.
Dado el nivel de esfuerzo, el activo, o los activos, deben ser significativos, y creo que sé cuál puede ser uno o ambos.
Joyas escondidas de HP
HP tiene dos joyas ocultas que están significativamente infravaloradas: su tecnología de impresión 3D y su tecnología de cabezales de impresión.
El primero está comenzando a jugar en la manufactura, particularmente automotriz, y tiene el potencial de cambiar masivamente la manufactura a escala global. No solo han creado tecnologías para manejar plásticos y plásticos en color, sino también
se mudó recientemente a metales y tiene ventajas de volumen y costo.
Tiene el potencial de redefinir la fabricación y está en un camino que eventualmente podría convertir una fábrica en lo que efectivamente es una impresora grande. Esto es grande, pero todavía palidece ante la segunda tecnología.
La tecnología de cabezales de impresión de HP se ha adaptado a varias industrias y pertenece a la categoría general de
microfluidos. Ahora, aplicado, esto podría hacer cosas como revolucionar la forma en que los concesionarios de automóviles arreglan chips en automóviles caros (puede costar decenas de miles de dólares reparar un chip de pintura en Bugatti, por ejemplo), o podría transformar la atención médica.
Esto último tiene un potencial enorme si comprende que los medicamentos combinados, o, más exactamente, los altos precios asociados con ellos, contribuyen en gran medida a los costos médicos excesivos. Además, actualmente no es fácil combinar medicamentos con el cuerpo único de cada paciente.
Con los sensores adecuados, la tecnología de microfluidos de HP podría hacer ambas cosas. Podría combinar medicamentos de bajo costo en el lugar, potencialmente a una fracción del costo de premezclarlos, y podría administrar exactamente la cantidad correcta de medicamento para los requisitos únicos de un paciente. Eso podría eliminar gran parte del costo de los medicamentos, por ejemplo, la quimioterapia, y prácticamente eliminar las sobredosis y reducir enormemente la adicción.
Esto no es potencialmente una tecnología de un millón de dólares o incluso mil millones de dólares, es una tecnología de un billón de dólares. Una vez aplicado, tiene el potencial de convertir a HP en la empresa más valiosa del mundo. Dado que esto ya está en uso de laboratorio, en producción, esto no está tan lejos como podría pensar.
Terminando: Desvío
Cuando una compañía controlada por un asaltante corporativo como Carl Ichan se interesa en algo, significa que hay una parte de ese algo que sabe que está enormemente infravalorado, porque el costo de su esfuerzo será extremo y no es conocido por perder dinero. .
Averiguar qué es lo que realmente persigue es fundamental para comprender su estrategia, especialmente si ya es un inversor, porque es probable que esté tratando de obtener una ganancia que de otro modo podría obtener y hacerla suya.
Él sabe cómo monetizar y vender las tecnologías más valiosas, y no es exactamente conocido por dejar mucho atrás, por lo que su conjunto de habilidades se conoce como "asaltante corporativo". Aquellos de nosotros que recordamos lo que le hizo a TWA esperamos que no le haga lo mismo a HP.
Casi apostaría a que el comprador oculto que tiene en las alas está conectado a China, ya que tiene el dinero y el interés de asegurarse de que estas tecnologías revolucionarias migren, junto con empleos e ingresos, fuera de los EE. UU.
Como me estoy centrando en HP esta semana, pensé en elegir uno de los cuadernos más interesantes que vi en el CES. Tiene una segunda pantalla más pequeña sobre el teclado, y el panel táctil se reubica en el extremo derecho para que pueda usarse más fácilmente como lo haría con un mouse mientras juega. Está equipado con un dongle que le permite jugar juegos de Xbox desde la nube de Microsoft.
Portátil de estudio HP Omen X 2S RTX
Si bien no es una fecha barata en US $ 1,999, proporciona la combinación de rendimiento de escritorio completo con un modelo de uso que los jugadores más serios que necesitan una solución portátil apreciarían. No tuve la oportunidad de hacer mucho más que tener una idea de la ergonomía, que es buena, pero tiene un diseño industrial impresionante.
Si bien no es ligero de ninguna manera, sigue siendo lo suficientemente ligero como para llevarlo en una mochila y para aquellos que desean llevar un sistema de juego realmente poderoso, esta podría ser la opción ideal. Sin embargo, tenga en cuenta que es un poco demasiado grande para jugar fácilmente en el asiento de un avión.
Tiene la nueva tarjeta de trazado de rayos Nvidia RTX 2070 y un procesador Intel de novena generación con seis núcleos, así como una unidad SSD de 1 TB, por lo que probablemente superará a su máquina de escritorio para juegos. Luce extraordinario. La segunda pantalla es útil si estás jugando un juego y también estás viendo tu correo electrónico, mensajes o buscando una alerta, o si tu jefe, maestro o cónyuge te están engañando.
Su rendimiento significa que también es bueno para la edición de fotos o videos, y sería sorprendente para aquellos que desean que las últimas funciones automáticas de Photoshop mostradas en las demostraciones de Intel y CES de Adobe funcionen correctamente.
Si bien elegí esta computadora portátil en parte debido a mi interés en las gemas ocultas de HP esta semana, otra parte de HP que se destaca es su unidad de PC, que es una de las unidades más innovadoras y equilibradas del segmento.
Es nuevo
Portátil Omen X2S RTX Studio 15 Es uno de los productos más interesantes en la línea de la compañía, por lo que es mi producto de la semana.
Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de ECT News Network.