Escrito por Sven Henrich a través de NorthmanTrader.com,
Tengo un misterio para ti, porque quien no ama un buen misterio.
Registre las entradas. Semana tras semana, registros de entradas de tecnología, durante todo el año.
Por eso no es de extrañar la codicia ha vuelto como comentamos ayer.
Y los gráficos son impresionantes, aquí algunos ejemplos a continuación:
Es toda la escena. Con tales flujos de dinero hacia las acciones en todos los momentos máximos, el impulso debe estar fuera de los gráficos. Así que pensé.
Y aquí es donde entra el misterio.
Imagínese mi sorpresa cuando traté de graficar los flujos de dinero y el impulso y obtuve el resultado opuesto al que esperaba.
Aquí está el gráfico semanal del S&P 500 con el índice de flujo de dinero (MFI) superpuesto:
Ahora para ser claros: el índice de flujo de dinero usa el volumen en combinación con los movimientos recientes de precios para determinar si el impulso es hacia arriba o hacia abajo.
Claramente, según el gráfico anterior, el impulso ha bajado y es extremadamente débil. ¿Dónde está la señal de una persecución salvaje y exuberante de acciones?
De hecho, como sugiere el historial del gráfico anterior, el debilitamiento del impulso que acompaña a los nuevos máximos (por cierto, este es un gráfico semanal) ha presagiado grandes caídas en los mercados en los últimos años.
Y mire lo fuerte que fue el índice de IMF en 2017/2018 luego de los recortes de impuestos. Luego, los nuevos máximos de septiembre de 2018 produjeron una lectura de IMF mucho más baja y los mercados pronto cayeron un 20%.
Tuvimos una relación similar en 2019 que produjo un retroceso menor.
Pero mírelo ahora, MFI es el más débil que ha estado en nuevos máximos en la memoria reciente.
Ahora, para estar seguro de que esto no es una casualidad, también agregué el oscilador de flujo de dinero Chaikin que utiliza dos promedios móviles ponderados exponencialmente (EMA) diferentes para analizar el impulso.
Agregue el oscilador de flujo de dinero Chaikin al gráfico y obtendrá esta imagen:
Máximos más bajos, máximos más bajos, máximos más bajos.
Una imagen de impulso cada vez más débil con cada nuevo máximo consecutivo del mercado durante los últimos 3 años.
Para empezar: estos máximos más recientes aquí después de las elecciones estadounidenses muestran un impulso incluso menor que los máximos del verano de 2020. Una divergencia negativa. Al igual que en 2018 y antes de los máximos de febrero a principios de 2020.
El mensaje aquí: a pesar de todo el bombo, la codicia y las entradas, este mercado está funcionando con un impulso cada vez más débil. Una posible explicación: el comercio minorista puede estar comprando, mientras que los partidarios del indicador Buffet tal vez estén siguiendo otra estrategia, ya que, de cualquier manera que lo haga, los mercados se han extendido históricamente:
Aquí no hay extremos: los mercados están un 144% por encima de la tendencia a largo plazo. pic.twitter.com/IVvUQWzoHL
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 2 de diciembre de 2020
180,5% de capitalización de mercado frente al PIB.
No se necesita protección.
Garantizado por el banco central.
Y si la mayor burbuja de activos nunca salva a la economía, nada lo hará. pic.twitter.com/rokOgYIalu– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 2 de diciembre de 2020
El impulso débil y debilitador es una historia de misterio que vale la pena contar. Los buenos misterios tienen un final sorpresa. Si este solo lo dirá el tiempo.
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