Por Shrutee Sarkar y Rahul Karunakar
BENGALURU (Reuters) – Una disminución más pronunciada en el crecimiento económico mundial es aún más probable que una recuperación sincronizada, incluso cuando varios bancos centrales reparten rondas de relajación monetaria, según economistas encuestados por Reuters en las últimas semanas.
Si bien un aplazamiento por la escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha llevado a las acciones a niveles cercanos a los máximos históricos, un récord de $ 17 billones de bonos tiene rendimientos negativos y una señal clave del mercado de la recesión de los Estados Unidos sigue parpadeando en rojo.
Después de que el Banco Central Europeo redujo aún más su tasa de depósito en territorio negativo y anunció que reanudaría sus compras de activos, el Banco de Japón, que esencialmente ha estado aplicando una política fácil durante dos décadas, y la Reserva Federal deben reducir las tasas nuevamente tan pronto como la semana que viene.
"Más bancos centrales en todo el mundo, liderados por la Fed y el BCE, están reduciendo las tasas. El estímulo fiscal también es inminente, pero las curvas de rendimiento todavía parecen indicar una recesión", escribió Janet Henry, economista jefe global de HSBC, en un Nota para los clientes.
Las previsiones de crecimiento e inflación para la mayoría de las principales economías parecen estar disminuyendo o, en el mejor de los casos, manteniéndose a tasas históricamente modestas, según las encuestas de Reuters de más de 500 pronosticadores de todo el mundo tomadas este mes.
Encuesta de Reuters: revisiones del pronóstico de crecimiento económico para 2020 de la encuesta de julio https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/1/629/625/GG.png
Si bien se pronostica que casi todos los principales bancos centrales encuestados facilitarán la política el próximo año, el 71% de los 177 economistas dijeron en respuesta a una pregunta adicional que una recesión económica mundial más profunda era más probable que un repunte sincronizado.
Ese punto de vista cambió radicalmente desde hace solo seis meses, cuando los economistas se dividieron casi por igual en lo que era más probable. El optimismo compartido entre muchos analistas de que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se calmarían parece haberse evaporado.
Y la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, prevista para otro retraso más, sigue siendo una preocupación para el sentimiento en general si se vuelve desordenada.
"La mayoría de los riesgos plausibles que vemos son a la baja, incluido un posible Brexit sin acuerdo en el primer trimestre de 2020, otro colapso en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China", señaló Ajay Rajadhyaksha, jefe de investigación macro en Barclays (LON :), agregando: "por el contrario, no vemos riesgos al alza".
El análisis de las encuestas de Reuters tomadas este mes que cubren 46 economías mostró que las perspectivas de crecimiento e inflación en los próximos dos años para alrededor del 90% de ellas fueron rebajadas de la encuesta anterior o no se modificaron.
El consenso para el crecimiento económico mundial el próximo año se redujo a 3.1%, el más bajo desde que comenzaron las encuestas, desde 3.3% en la encuesta anterior en julio y más bajo que el pronóstico rebajado más reciente del Fondo Monetario Internacional de 3.4%.
El rango de pronósticos mostró altibajos más bajos, lo que sugiere que la desaceleración del crecimiento global empeorará el próximo año.
Las perspectivas no eran muy diferentes para los mercados emergentes. Desde China hasta Turquía, desde Sudáfrica hasta las principales economías de América Latina, las previsiones de crecimiento para el próximo año se redujeron a pesar de las predicciones para la flexibilización de las políticas.
"En el corazón de la desaceleración se encuentra una desaceleración en la manufactura global … la guerra comercial no es la causa principal per se, pero ciertamente no está ayudando ni va a desaparecer", dijo Jan Lambregts, jefe financiero global. investigación de mercado en Rabobank.
Refiriéndose a la respuesta política a esa desaceleración, dijo: "Los ingredientes deberían ser claros: más recortes de tasas del banco central y un regreso de medidas de política no convencionales. Después de todo, lo no convencional se ha vuelto convencional".
Mientras que casi el 70% de los economistas que respondieron una pregunta por separado dijeron que la mayoría de los principales bancos centrales podrían evitar una fuerte desaceleración económica mundial durante el próximo año, alrededor de un tercio argumentó que la política monetaria solo podría hacer mucho.
De hecho, parece que la efectividad de la llamada política no convencional ha disminuido a medida que se ha convertido en la norma.
No se espera que la última ronda de flexibilización del BCE ayude significativamente a volver a alcanzar la tibia inflación en la zona euro y los economistas dijeron que el riesgo de una recesión allí en los próximos dos años había aumentado.
"Los riesgos clave siguen sin resolverse. Además, los riesgos a la baja se han vuelto más prominentes en los últimos meses. La economía mundial continúa desacelerándose, y esperamos que el crecimiento global se mantenga débil hasta 2020 mientras se evita una recesión absoluta", señaló Rajadhyaksha de Barclays.
(Encuestas e informes del equipo de Encuestas de Reuters en Bangalore y oficinas en Shanghai, Tokio, Londres, Oslo, Estambul, Johannesburgo, Brasilia, Ciudad de México, Lima, Buenos Aires, Bogotá, Caracas y Santiago; Edición por Ross Finley, Larry King)