Por qué la compra de acciones deprimidas como ERIC y la venta de opciones de compra caras tendrá un rendimiento superior en una operación de llamada cubierta con menos riesgo.
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La noticia del 16 de febrero que Ericcson puede tener Sobornos pagados a Isis en Irak hizo que las acciones cayeran en picado. Las acciones cayeron un 40% desde el nivel de $12,50 antes de finalmente tocar fondo en el área de $7,50.
La caída llevó las existencias a niveles vistos por última vez al comienzo de la crisis de Covid. La caída también llevó a ERIC a niveles extremadamente sobrevendidos desde una perspectiva técnica. El RSI de 14 días ha caído por debajo de 20. El MACD alcanzó los valores más decrecientes en los últimos dos años. El impulso casi se cae de la tabla. Las acciones se cotizan con un descuento masivo del promedio móvil de 20 días. Sin embargo, las especificaciones han mejorado mucho en las últimas semanas.
Ericsson (eric – Calificación “B” – Compra) desde entonces ha recuperado algunas de esas grandes pérdidas para cerrar alrededor de un dólar por debajo de los mínimos de $8.52 el viernes. Algunos grandes jugadores piensan que las acciones de ERIC tienen más espacio para moverse si el mercado de opciones es una indicación.
El viernes, las llamadas de $ 9 de ERIC April vieron una compra de llamadas anómala muy fuerte. Compra inusual de llamadas se caracteriza por un volumen mucho mayor que el normal que empequeñece el interés abierto y aumenta la volatilidad implícita (o IV). La volatilidad implícita es solo otra forma de describir el precio de la opción.
Más de 47.000 contratos se negociaron el viernes en las llamadas de $9 de abril. Compare eso con el volumen del jueves de solo 90 contratos. Claro, volumen inusual.
Jueves Opción Lunes
Viernes Opción Lunes
Frente a estos 47.000 contratos sólo quedaban 2.303 posiciones abiertas. Open Interest indica el número total de contratos de opciones que aún están abiertos o que aún esperan ser cerrados. El hecho de que el volumen fuera más de 16 veces el interés abierto es una clara indicación de que se trataba de una compra nueva y fresca.
Más importante aún, la volatilidad implícita (IV) de la opción saltó de menos de 50 el jueves antes de la compra masiva de llamadas a más de 68 después de que entró el gran comprador de llamadas. Esto significa que el precio de la opción explotó. De hecho, IV ahora está en 100el percentil. Los precios de las opciones no han sido tan caros durante el último año.
Las llamadas de $ 9 de abril subieron 20 centavos, a pesar de que las acciones subieron solo 6 centavos el viernes. No tiene sentido intuitivo que las llamadas estén superando el rendimiento de las acciones. Esto es ideal para que una operación de llamada cubierta sea alcista con la compra de gran llamada mientras obtiene una prima de opción muy costosa.
Se ejecuta una operación de llamada cubierta mediante la compra de acciones de ERIC y, al mismo tiempo, la venta de 1 de las llamadas de $9 de abril por cada 100 acciones compradas.
Las opciones call de $9 de abril tuvieron un delta de 42 según el cierre del viernes. Eso significa que las llamadas de abril fueron equivalentes a $ 9.42 acciones de ERIC. Comprar 100 acciones de ERIC y luego vender 1 de las llamadas de $9 de abril hace que la posición delta neta total sea de 58 deltas netos largos (100 menos 42), o igual a poseer 58 acciones de ERIC.
El costo de negociación es el precio de la acción comprada menos el precio de la opción emitida. Las acciones de ERIC cerraron a $8,45 el viernes y las llamadas de $9 de abril bajaron 47 centavos. El costo total de la operación habría sido de $8,45 – $0,47 o poco menos de $8,00.
Compare eso con el costo de operar antes de la gran compra. El costo de negociación basado en los precios de cierre del jueves habría sido de $8.39 para las acciones y alrededor de 27 centavos para las opciones. Esto equivale a $ 8,12 para el comercio de llamadas cubiertas.
Entonces, la operación alcista de la llamada cubierta en realidad se convirtió en alrededor de 14 centavos. más económico aunque las acciones de ERIC han subido 6 centavos. Esto se debió a que las grandes compras de llamadas hicieron que los precios de las opciones fueran mucho más caros.
El comprador de la gran llamada tuvo que pagar de más para aceptar una operación tan grande. Podemos aprovechar esto vendiendo estas costosas opciones y luego cubriéndonos con las acciones.
Los niveles de existencias son generalmente más bajos para comenzar el año. El VIX, una medida de la volatilidad implícita del S&P 500, es más alto durante el año. La combinación de acciones más bajas y opciones más altas es un doble beneficio de una estrategia de llamadas cubiertas.
Vender opciones de compra frente a posiciones largas en acciones puede generar dinero extra en forma de primas de opción más altas. La contrapartida es que cede parte del gran beneficio para amortiguar las desventajas y reducir el riesgo.
2022 se perfila como un año en el que es probable que las ganancias generales del mercado sean mucho menores que en años anteriores. Agregar estrategias de llamadas cubiertas puede ayudar a capear la tormenta y garantizar un rendimiento superior incluso cuando las acciones tienen un rendimiento inferior.
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¡Todo lo mejor!
tim gran juego
Editor, Boletín de opciones de POWR
Las acciones de ERIC cerraron a $8,45 el viernes, subiendo $0,06 (+0,72%). En lo que va del año, ERIC ha bajado un -22,26 % frente a una ganancia del -11,56 % para el índice de referencia S&P 500 durante el mismo período.
Sobre el autor: Tim Biggam
Tim pasó 13 años como estratega jefe de opciones en Man Securities en Chicago, 4 años como estratega líder de opciones en ThinkorSwim y 3 años como creador de mercado para First Options en Chicago. Es un habitual de Bloomberg TV y escribe semanalmente Morning Trade Live para TD Ameritrade Network. Su pasión primordial es hacer que el complejo mundo de las opciones sea más comprensible y, por lo tanto, más útil para el operador diario. Tim es el editor de la Opciones de potencia Boletin informativo. Obtenga más información sobre los antecedentes de Tim y los enlaces a sus últimos artículos.
El cargo Una oportunidad de compra cubierta inusual en acciones de ERIC apareció primero StockNews.com