El autor es gestor de carteras y presidente de inversión sostenible en Brown Advisory.
La COP26 está en marcha y está provocando debates sobre el papel de los inversores en la lucha contra el cambio climático. Muchos se enfocan en rastrear a los estafadores virtuosos entre los administradores de activos en temas ambientales, sociales y de gobernanza.
Esto es importante, pero distrae un poco, en un momento en el que nuestra dependencia existencial de un clima estable debe reconciliarse con soluciones climáticas a escala. Esto requiere capital, y la industria de la gestión patrimonial se encuentra en una posición privilegiada para traer ese capital consigo.
Podemos empezar como industria reconociendo la urgencia. Incluso si dejamos de quemar combustibles fósiles, el calentamiento global creará interrupciones a las que solo podremos adaptarnos si preservamos y restauramos los sumideros de carbono naturales más ricos de nuestro planeta (bosques tropicales y antiguos, turberas, etc.).
Los fondos gubernamentales y sin fines de lucro no se acercan a los $ 4 billones al año que estima la Agencia Internacional de Energía que se necesitarán hasta 2030 para mantener las emisiones globales bajo control. Sin nuevos fondos, los recursos naturales pueden volverse demasiado escasos y demasiado costosos para respaldar muchos modelos comerciales.
El mundo de las inversiones y el diccionario de naturaleza, conservación y competencia se han enfrentado típicamente. Sin embargo, el cambio climático requiere que dirijamos capital hacia soluciones para abordar el problema.
El análisis de seguridad no es indiferente a la naturaleza. Considere el costo de los productos vendidos de una empresa: materiales de construcción, alimentos y bebidas, semiconductores, reactivos para las últimas innovaciones en vacunas. Retira una capa y hablamos el lenguaje de la naturaleza: árboles, aceite de palma, café, oro, cobre, biodiversidad. Ha sido estimado
Take-and-Deplete es la adopción de modelos financieros tradicionales. Hoy en día es más práctico para los inversores comprender los riesgos de nuestro “capital natural”.
Una historia de éxito emergente es cómo un mayor control de la producción de aceite de palma por parte de los inversores ha desacoplado algunas cadenas de suministro de las prácticas de adquisición ambientalmente dañinas. La mayoría de proveedores y compradores ahora están comprometidos con no la deforestación. 2020 es el cuarto año consecutivo en que la deforestación del aceite de palma ha disminuido, según el Instituto de Recursos Mundiales. También es una ventaja para los inversores y las empresas. El grupo de conservación de la naturaleza WWF informa que muchas empresas de la industria se han beneficiado significativamente de los recargos por adquisiciones sostenibles.
A las empresas les resultará más fácil competir y diferenciarse una vez que trabajen juntas en algunas reglas básicas nuevas para alinearlas con intereses a largo plazo.
Como parte del Mandato del Agua del CEO del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, por ejemplo, más de 200 empresas están participando en colaboraciones con la sociedad civil, organizaciones intergubernamentales y comunidades afectadas para promover la sostenibilidad del agua.
Ninguna empresa puede sobrevivir sin agua y se estima que la mitad de la población mundial vivirá en zonas áridas para 2025. Estas son las empresas que están mejor preparadas para un día en el que las nuevas reglas, las señales de precios, la escasez o los riesgos para la reputación brinden incentivos para aumentar los recursos en lugar de agotarlos.
Han surgido nuevas estructuras financieras colaborativas que permiten soluciones climáticas y fuertes rendimientos ajustados al riesgo. La “financiación combinada”, por ejemplo, asume la financiación del desarrollo y mejora el perfil de riesgo-rendimiento de un proyecto a través de coinversiones, asistencia técnica, incentivos o garantías.
En Nigeria, por ejemplo, fondos públicos del Proyecto de Electrificación de Nigeria del Banco Mundial y dólares filantrópicos de la Fundación Rockefeller ayudaron a estructurar una inversión privada del CrossBoundary Group, socio de Brown Advisory. Esto se utilizó para financiar minirredes solares que proporcionan electricidad limpia. 55.000 casas rurales. Los resultados iniciales muestran fuertes retornos internos a mediados de la adolescencia.
Si bien los proyectos de financiamiento combinado tienen como objetivo lograr un impacto ambiental o social, también hay mucho que ofrecer a los inversores financieros, como:
Además, los inversores pueden ser atraídos con nuestra propia jerga: la promesa de una tendencia ascendente asimétrica, ya que la mayoría de los recursos naturales fuera de los combustibles fósiles serán más valiosos mañana de lo que son hoy. Cuando los administradores de activos señalan su voluntad de aprender, participar y traer consigo a otras partes interesadas, la oportunidad es una ventaja asimétrica para todos nosotros.