¿Acelerará la Reserva Federal de los Estados Unidos sus compras de bonos?
Cuando los líderes estadounidenses se reúnan el martes, discutirán qué tan rápido pueden necesitar reducir el programa de compras del banco central para darles la flexibilidad de subir las tasas durante el próximo año.
El mes pasado, la Reserva Federal anunció que recortaría su programa de compra de bonos por 120.000 millones de dólares a una tasa de 15.000 millones de dólares al mes. Eso indicó que el estímulo se suspendería a fines de junio.
Una serie de informes económicos recientes que muestran un mercado laboral contraído y una creciente evidencia de que las presiones inflacionarias son cada vez mayores y más persistentes ha convertido a Jay Powell y otros altos funcionarios en un cambio.
Durante las audiencias del Congreso a principios de este mes, el presidente de la Fed manifestó su apoyo a poner fin a la llamada puesta a punto “quizás unos meses antes” de lo planeado originalmente. Las expectativas del mercado se ajustaron inmediatamente ya que los inversores valoraron la primera subida de tipos en junio y se prevé al menos una más para finales de año.
Más de la mitad de los 48 economistas que participaron en una encuesta reciente realizada por el Financial Times y la Iniciativa de Mercados Globales de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago dijeron que era “más probable” o “muy” probable que la Fed se detuviera tomando activos totales a finales de marzo.
Esto significa que un aumento salarial ya podría ser posible en el primer trimestre, lo que el 10 por ciento de los encuestados consideró plausible. Sin embargo, la mayoría dice que la Fed intervendrá en el próximo trimestre.
La reunión de dos días, que finalizará con una rueda de prensa el miércoles, irá acompañada de nuevas previsiones económicas y un “diagrama de puntos” actualizado de las previsiones de tipos de interés individuales.
La edición de septiembre, la última vez que se publicó el diagrama de puntos, mostró que los funcionarios dividieron equitativamente la perspectiva de un alza de tasas en 2022, con al menos tres planificadas para 2023 y otras tres planificadas para 2024. Esta vez, los economistas esperan varios ajustes para el próximo año y los siguientes períodos. Colby Smith
¿Omicron mantendrá en suspenso al Banco de Inglaterra?
Los inversores han retirado sus apuestas a una subida de tipos del Banco de Inglaterra este mes, ya que la propagación de la variante del coronavirus Omicron empaña las perspectivas de la economía nacional.
Los mercados están valorando una probabilidad de una entre tres de que el banco anuncie un aumento en los costos de los préstamos a un 0,25 por ciento desde su mínimo histórico actual de 0,1 por ciento el jueves. Estas cuotas rondaban el 75 por ciento a finales de noviembre antes de que la nueva variante saliera al mercado.
Michael Saunders, uno de los dos reguladores de tasas del Banco de Inglaterra que apoyarán un alza en noviembre, dijo a principios de este mes que puede haber “beneficios” en esperar a ver cómo afecta Omicron a la economía antes de ajustar la política monetaria.
Es probable que el impacto sea relativamente pequeño, reduciendo el crecimiento en 0,1 puntos porcentuales en el trimestre actual, según los economistas de Goldman Sachs, quienes agregaron que el mercado laboral y el crecimiento de los salarios se mantuvieron fuertes. En cambio, el Banco de Inglaterra se centrará en la “gestión de riesgos” y, por lo tanto, probablemente mantendrá las tasas, dijeron. Sin embargo, los datos publicados el viernes mostraron que la economía del Reino Unido apenas creció en octubre, ya que la interrupción en la cadena de suministro afectó a la fabricación y la construcción, mientras que la expansión del sector de servicios se desaceleró.
“Esta sigue siendo una decisión difícil”, dijo Goldman en una nota. “Los esperamos [BoE] para señalar que esto es sólo un breve retraso en la recopilación de más información sobre Omicron y para indicar que un aumento en los próximos meses sigue siendo apropiado “.
Actualmente, los mercados están cotizando completamente en el despegue en la próxima reunión del Banco de Inglaterra en febrero. Si el banco se mantiene el jueves, será menos sorprendente que su reunión de noviembre, cuando los responsables políticos alteraron las expectativas de los inversores de una subida de tipos y sacudieron la libra esterlina. Tommy Stubbington
¿Subirá el BCE su previsión de crecimiento de precios?
Christine Lagarde lanzará el proceso esta semana para deshacer el estímulo monetario masivo del Banco Central Europeo para proteger la economía de las secuelas de la pandemia del año pasado.
Después, el presidente del BCE ha tenido 2,2 billones desde el brote del virus.
Es casi seguro que Lagarde anunciará el jueves que el programa de compras por pandemia de emergencia de 1,85 billones de euros, la principal respuesta del banco a la crisis, detendrá las compras netas en marzo, como anunció en octubre.
La pregunta clave para los inversores es cuántos bonos está dispuesto a comprar el BCE después de marzo. La mayoría de los analistas esperan que reduzca el “acantilado” en sus compras de bonos posteriores a marzo al agregar a un antiguo programa de flexibilización cuantitativa que todavía está absorbiendo $ 20 mil millones en activos por mes.
Podría hacer esto aumentando las compras mensuales bajo el Programa de Compra de Activos heredado a alrededor de 40 mil millones de euros o agregando un “sobre” adicional de varios cientos de miles de millones de euros para el resto del año.
“Creo que intentarán hacer una transición moderada”, dijo Peter Goves, estratega de tipos de interés europeos de MFS Investment Management.
Después de que la inflación en la zona euro aumentó un 4,9 por ciento en noviembre, más rápido de lo esperado y, por lo tanto, alcanzó el nivel más alto desde la introducción de la moneda común hace más de 20 años, es probable que el BCE también haga su pronóstico de crecimiento de precios por encima de su nivel. objetivo del 2 por ciento tanto este año como el próximo. Esta es la primera vez que sucede esto en una década.
Sin embargo, también se prevé que la inflación caiga por debajo de su objetivo nuevamente en 2023 y 2024, aunque solo un poco, lo que justifica su decisión de mantener un incentivo considerable durante la mayor parte del próximo año. Martín Arnold