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China está importando cantidades récord de petróleo a pesar de una economía lenta, ya que utiliza crudo ruso barato para acumular inventarios y exportar productos refinados.
El aumento de las importaciones de petróleo a niveles récord este año se produce en medio de una recuperación vacilante en la segunda economía más grande del mundo.
Muestra cómo las sanciones a Rusia están transformando los mercados petroleros mundiales, con China teniendo un doble beneficio de crudo barato para sí misma y la oportunidad de impulsar sus exportaciones.
Según los cálculos del Financial Times basados en datos aduaneros, China importó 11,4 millones de barriles de petróleo crudo por día en la primera mitad de 2023, un 11,7 % más que el año anterior y un 15,3 % más que el nivel anterior a la COVID-19.
“La respuesta corta es que las existencias de petróleo crudo en China han estado aumentando”, dijo a un grupo de investigación Mukesh Sahdev, jefe de comercio de petróleo de Rystad Energy. “Importan para el futuro. . . y antes de un incentivo potencial. La gente está hablando de una segunda mitad de la historia”.
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Los datos oficiales del jueves mostraron que China importó 2,57 millones de bpd de crudo ruso el mes pasado, superando un récord establecido en mayo.
En la primera mitad de 2023, China importó 2,13 millones de bpd de petróleo de Rusia, por delante de los 1,88 millones de bpd de Arabia Saudita, lo que convierte a Rusia en el mayor proveedor de petróleo crudo de China en lo que va del año.
Los analistas estaban divididos sobre las razones de la acumulación de existencias, siendo el riesgo geopolítico otra posible explicación.
Las sanciones contra Rusia luego de su invasión a gran escala de Ucrania han mejorado significativamente la seguridad energética para los políticos chinos. “China puede estar preparándose para una situación geopolítica”, dijo Sahdev, “para un deslizamiento de Rusia o una crisis en Taiwán”.
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Michal Meidan, jefe de investigación energética de China en el Instituto de Estudios Energéticos de Oxford, restó importancia a la narrativa de seguridad.
“Ciertamente hay una impresión en China de que el entorno externo se está deteriorando y se está preparando para sanciones, pero ese ha sido el subtexto durante años”, dijo Meidan.
Los datos de aduanas de China sugieren que las importaciones rusas han sido más baratas que las de otros países de la OPEP+ desde el comienzo de la guerra en Ucrania.
En comparación con el precio unitario del crudo de Arabia Saudita, el petróleo ruso se negoció con un descuento de US$9 por barril a fines de 2022 y de US$11 por barril en junio.
Sin embargo, los analistas señalaron que el descuento en el petróleo ruso fue menor que el de los productos iraníes o venezolanos, ya que aumentaron las operaciones opacas de crudo ruso que no están en dólares.
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Una rotación hacia Rusia parece más oportunista que un cambio sistémico. “No creo que China haga todo lo posible contra Rusia”, dijo Meidan. “Este es un alejamiento a corto plazo de los productos básicos saudíes. Los chinos están muy interesados en mantener un equilibrio entre sus proveedores”.
“El precio está determinado por las realidades del mercado”, agregó Meidan. “Tienen estos planes y una maquinaria estatal, pero luego los modifican de una manera muy sofisticada y capitalista. Una cosa que no se aprecia en occidente es la feroz competencia entre ellos. [Chinese] Grandes Ligas.”
Los analistas del proveedor de datos de mercado Kpler señalaron un fuerte incentivo para que las refinerías chinas mantengan la producción, ya que tienen una ventaja de margen de hasta $3 por barril sobre sus pares asiáticos.
Kpler considera que la ventaja de China en materias primas rusas baratas le permitirá inundar el mercado y ejercer presión sobre los productores coreanos y japoneses.