La sombra de la variante Omicron se cierne sobre la economía global. Si bien permanecemos en gran parte en la oscuridad sobre la portabilidad, la virulencia y la capacidad de evadir la vacunación o la preinfección, no hay mejor momento para revisar las lecciones económicas de los últimos dos años que comenzar a formular políticas para participar.
Más importante aún, cuando un virus grave está flotando, no se puede separar la economía de la epidemiología. Es evidente que existe un equilibrio entre las limitaciones de la vida diaria normal y la actividad económica a corto plazo, pero la causa subyacente de los problemas económicos y de salud es la gravedad de la epidemia. El control del virus es primordial.
Los bloqueos tempranos y estrictos tuvieron más éxito en 2020 y funcionaron bien en gran parte de Asia y el Pacífico. Pero este año, las vacunas y los tratamientos eficaces en Europa y los Estados Unidos han vuelto a la normalidad, siempre que los países puedan alentar y obligar a un número suficiente de personas a vacunarse. La promesa de vacunas efectivas también reduce el costo de las restricciones económicas temporales al comienzo de una ola porque el final de la interrupción es creíble a la vista. Eliminan las restricciones draconianas inherentes a un enfoque de cero covid.
Si bien el vínculo entre la economía y la epidemiología fue un caso de aprendizaje práctico, la política económica pura en los países ricos fue un triunfo respaldado por una bienvenida falta de ideología. El año pasado se registró la mayor disminución del producto interno bruto per cápita del mundo desde la Segunda Guerra Mundial, pero el últimas previsiones de la OCDE sugieren que las economías avanzadas habrán recuperado todo el terreno perdido para fines de 2022 a partir de las proyecciones de noviembre de 2019. Para estos países, “Reconstruir mejor” no es un eslogan vacío, sino el resultado más probable.
La vacunación exitosa ha cambiado las perspectivas de este año junto con la hábil implementación de políticas económicas en los países ricos. El apoyo fiscal a las personas y empresas afectadas por las limitaciones económicas fue rápido y generoso. En los mercados emergentes, la falta de margen fiscal impidió un apoyo fiscal equivalente y explica su peor desempeño y la evaluación actual de que la pandemia los dañará permanentemente. También fueron inicialmente más bajos en el orden jerárquico para obtener acceso a las vacunas.
La rápida acción de los bancos centrales para contener la turbulencia inicial en los mercados financieros y la voluntad de dar a los gobiernos la oportunidad de obtener préstamos y superar la crisis con compras de activos a gran escala también jugaron un papel importante. Nadie debe quedar atrapado en la preocupación de que el tabú de monetizar la deuda soberana se haya roto siempre que las políticas sean temporales y muestren la voluntad de evitar presiones inflacionarias sostenidas.
El regreso de la inflación fue la demostración más visible de una tercera lección: es imposible ajustar la respuesta a una crisis. Con un gran aumento en la demanda mundial de bienes, los precios más altos se volvieron inevitables y casi imposibles de evitar. El hecho de que los aumentos de precios estén más anclados en EE. UU., Donde la inflación salarial ha aumentado, es un recordatorio valioso de que las limitaciones de recursos son reales en la economía. Los gobiernos no pueden simplemente hacer funcionar las economías con una presión creciente sin sobrecalentarse.
La última lección económica de los dos últimos años es que los detalles políticos importan. Las últimas perspectivas económicas de la OCDE muestran que la recuperación de EE. UU. Superó a la zona euro en el producto interior bruto, pero los países europeos se quedaron rezagados en materia de empleo.
Esto se relaciona con el tipo de asistencia tributaria ofrecida durante la pandemia y destaca importantes compensaciones. Los países europeos han vinculado la promoción del empleo a los empleadores para mantener a los trabajadores en sus puestos de trabajo, pero están pagando el precio en forma de menor productividad y retrasos en la creación de nuevos puestos de trabajo en áreas de alta demanda y alto gasto. EE. UU. Hizo mejor en redistribuir a los trabajadores a nuevos puestos de trabajo al ayudar a las personas en lugar de a los empleadores, pero esto se produjo a expensas de señalar que un número mucho mayor abandonaba el mercado laboral en general. Es demasiado pronto para juzgar lo que finalmente resultará más exitoso.
Con estas lecciones en mente, podemos recurrir a la variante Omicron. La evidencia preliminar sugiere que es mucho más transferible que la variante Delta. También puede ser más leve, pero no está claro si la virulencia más baja es un rasgo innato de la variante, el resultado de la protección contra una enfermedad grave de una infección o vacunación previa o, lo que es más preocupante, el perfil de edad de los casos positivos jóvenes a esta edad. día en Sudáfrica.
Los países están tomando tiempo para formular políticas, pero en Sudáfrica y el Reino Unido, los casos de Omicron parecen estar creciendo a un ritmo extraordinario. La lección de la pandemia anterior es actuar con rapidez y no buscar la optimización.
Esto significa aprovechar las restricciones de viaje con la reintroducción de restricciones en la vida diaria mientras se preparan herramientas fiscales que volverán a cobrar vida en caso de que se requieran más restricciones en los próximos días.
Esperemos que estas medidas resulten ser una reacción exagerada, especialmente si las vacunas resultan eficaces para prevenir enfermedades graves. Solo hay daños menores a largo plazo. Eso era mucho mejor que la alternativa de esperar y arriesgarse a una onda Omicron mucho peor.