Dada la postura radical de la Fed, ¿dónde se encontrará el fondo del mercado?

La caída del mercado de valores (SPY) continúa acelerándose después del FOMC, donde el mensaje principal parece ser que las subidas de tipos de 75 puntos básicos son el nuevo statu quo hasta que la inflación caiga sustancialmente. Dado que el IPC de agosto experimentó una aceleración en el IPC básico mensual, estamos muy lejos de ese punto. Y si bien la Fed es agresiva, vemos más signos de deterioro en las perspectivas económicas y de ganancias. En el comentario de hoy quiero centrarme en el deterioro de las perspectivas y nuestra estrategia actual. A continuación, resumiremos algunos temas relevantes del mercado. Lea a continuación para obtener más información…



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(Disfrute de esta versión actualizada de mi comentario semanal publicado originalmente el 23 de septiembreaprox.2022 en Boletín de acciones de POWR por debajo de $ 10).

Durante la semana pasada, el S&P 500 (ESPIAR) disminuyó un 3,6%. Ahora estamos a menos de un 5% por encima de los mínimos de mediados de junio que alguna vez parecieron un fondo de mercado potencial.

Como compartí en Trade Alert, ya no veo este ‘fondo’ como una retención y estoy viendo mínimos más bajos. Esto se debe principalmente a que la inflación, las ganancias y las perspectivas económicas se han deteriorado aún más y están en su peor momento desde junio.

Para decirlo sin rodeos: el problema de la inflación se resolverá.

Es solo una cuestión de si una recesión será o no el precio a pagar. En julio y agosto, se podría argumentar con credibilidad que esto fue posible debido a la resiliencia de la economía y al comportamiento positivo de los indicadores adelantados de inflación.

Ahora estamos viendo más señales de que la economía está cambiando, mientras que está claro que los componentes ‘más firmes’ de la inflación están aumentando lo suficientemente rápido como para compensar una deflación significativa en los componentes más volátiles.

Esto es malo por varias razones y una de las principales razones por las que cambié mi postura. En retrospectiva, fue notable que el crecimiento de las ganancias y el empleo continuaran a pesar de los vientos en contra de las tasas de interés más altas. No soy tan optimista de que esto vuelva a suceder en los próximos 3 a 6 meses.

Es probable que veamos más debilidad, exacerbada por la postura de línea dura casi máxima de la Fed. Y los datos de inflación dejan en claro que esta postura agresiva no desaparecerá pronto.

En términos del mercado de valores en general, veremos que las tasas de interés a corto plazo continúan subiendo, lo que empujará a los múltiplos a la baja.

Al mismo tiempo, es probable que los rendimientos caigan. Es una dosis doble mortal para el mercado de valores y un ingrediente común en algunos de los mercados bajistas más brutales de la historia.

estrategia

Hemos reducido significativamente el riesgo de la cartera. Estos mercados bajistas se definen por la liquidez que sale de los mercados y se dirige a lugares con rendimientos garantizados. Este es especialmente el caso cuando el 2J rinde más del 4%.

Como se mencionó en el pasado, esta es la mayor desventaja de invertir en acciones baratas. Estas acciones son muy sensibles a las fluctuaciones en la liquidez y pueden experimentar fuertes caídas cuando el mercado tiene escasez de oferta.

No me sorprendería ver la parte inferior de esa pierna en algún tipo de movimiento dramático, como de rendición, con un gran aumento en vix. Creo que esto representaría una oportunidad de compra a corto plazo, pero la tendencia principal se mantiene a la baja hasta que haya cierta relajación en el frente de la inflación.

temas de mercado

Ahora echemos un vistazo a algunos de los principales mercados bursátiles (ESPIAR) Asignaturas…

Tesoros: como se mencionó anteriormente, estamos viendo movimientos excepcionales en los bonos del Tesoro. Lo que me inter esa es el 2Y al 4% mientras que el 10Y está al 3,6%. Esta es una inversión bastante pronunciada e históricamente una señal confiable de que una recesión es inminente.

El bono a 10 años al 3,6 % y la falta de fortaleza del oro y la plata también muestran que la inflación se normalizará alrededor del 2 % a largo plazo, ya que el rendimiento simplemente no tiene sentido cuando la inflación es estructuralmente más alta.

Revisión/pronóstico de ganancias del segundo y tercer trimestre: a principios de año, los analistas esperaban que las ganancias crecieran un 8 % en el segundo trimestre. Después del primer trimestre, se rebajó a un crecimiento de las ganancias del 3 % y el trimestre terminó con un crecimiento del 6 %.

Una advertencia es que las ganancias no energéticas han bajado un 4%. Para el tercer trimestre, los analistas pronostican un crecimiento de las ganancias del 3 %, una rebaja significativa desde el 8 % del trimestre anterior.

Reunión del FOMC: El FOMC no fue exactamente optimista, aunque no fue sorprendente. A la Fed no le queda más opción que seguir subiendo a este ritmo hasta que baje la inflación.

Realmente es una cuestión de cuál colapsará primero: la inflación o la economía. Los desarrollos recientes hablan por esto último.

Elecciones de mitad de período: a principios de año, dados los bajos índices de aprobación de los demócratas y el presidente Biden, hubo consenso para una “ola roja”.

Eso cambió debido a algunas malas elecciones de candidatos en el lado republicano y una base demócrata vigorosa después de la decisión de Dobbs, que dio cierto impulso a los demócratas.

Ahora vemos que ese impulso se desvanece y cada vez es más probable que los republicanos al menos recuperen la Cámara de Representantes. Además, tienen más posibilidades de ganar el Senado que los demócratas de ganar la Cámara de Representantes.

El estancamiento es bueno para el mercado, especialmente en un entorno inflacionario, ya que significa menos gasto. Una Cámara de Representantes controlada por los republicanos significaría esencialmente que no hay nueva legislación sustantiva durante el resto del primer mandato de Biden.

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Jaimini Desai
Estratega clave de crecimiento, StockNews
Editor, POWR Boletín de acciones por debajo de $ 10


Las acciones de SPY cerraron a $367,95 el viernes, una baja de $6,27 (-1,68%). En lo que va del año, SPY ha bajado un -21,63 % frente a una ganancia porcentual para el índice de referencia S&P 500 durante el mismo período.


Sobre el autor: Jaimini Desai

Jaimini Desai ha sido escritora y reportera financiera durante casi una década. Su objetivo es ayudar a los lectores a identificar riesgos y oportunidades en los mercados. Es el principal estratega de crecimiento de StockNews.com y editor de la crecimiento de potencia y Acciones de POWR por debajo de $10 Boletin informativo. Obtenga más información sobre los antecedentes de Jaimini, así como enlaces a sus últimos artículos.

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