Los funcionarios de la Reserva Federal están de acuerdo en la necesidad de mantener altas las tasas de interés de EE. UU. por más tiempo, lo que refleja las preocupaciones sobre los últimos datos de inflación que han salido más calientes de lo esperado y las preocupaciones sobre las tendencias económicas mundiales que podrían aumentar las presiones sobre los precios.
“Salir de este episodio de alta inflación probablemente requerirá un mayor ajuste monetario que se mantendrá por más tiempo”, dijo la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, en un discurso en la Universidad de Princeton el sábado. “Restaurar la estabilidad de precios es nuestra misión y eso es lo que espera el pueblo estadounidense. Por lo tanto, el FOMC sigue comprometido con lograr ese objetivo”, agregó.
Los comentarios de Daly siguen a una serie de declaraciones agresivas de otros altos funcionarios de la Reserva Federal, que reaccionaron a los indicadores económicos que muestran que la inflación estadounidense no está disminuyendo tan rápido como se esperaba. El mercado laboral de EE. UU. también se mantiene notablemente fuerte.
Se enfrenta a un mes fundamental para la política de la Fed y los datos económicos. La próxima semana, el presidente de la Fed, Jay Powell, testificará ante el Congreso con comentarios que prepararán el escenario para una muy esperada reunión de la Fed los días 21 y 22 de marzo, incluidos nuevos pronósticos económicos y de tasas de interés.
En el medio, los nuevos datos sobre la inflación y el mercado laboral de EE. UU. podrían decidir si la Fed sigue adelante con un nuevo aumento de tasas de 25 puntos básicos como se esperaba o se ve obligada a actuar de manera más agresiva y aumentar las tasas en 50 puntos básicos.
“Creo que mis pares estarían de acuerdo en que el riesgo de que no se evalúen es mayor que el riesgo de que se excedan”, dijo el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, en un evento en Dakota del Sur esta semana. Agregó que tenía “la mente abierta” sobre si subiría las tasas en 25 o 50 puntos básicos en la próxima reunión.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo el jueves que “los datos recientes sugieren que el gasto de los consumidores no se está desacelerando tanto, que el mercado laboral sigue siendo insosteniblemente bueno y que la inflación no se está desacelerando tan rápido como pensaba”.
Waller agregó que espera que los datos futuros muestren signos de “moderación” y “progreso” en el objetivo de la Fed de enfriar la economía, pero “las ilusiones no reemplazan la evidencia sólida en forma de datos económicos” y “no podemos hacer cualquier cosa”. Arriesgarse a un resurgimiento de la inflación”.
En su discurso de Princeton, Daly planteó la posibilidad de que una serie de factores estructurales en la economía mundial y de EE. UU. hayan cambiado en los últimos años para crear un entorno mucho más inflacionario en el mundo posterior a la pandemia.
En las últimas décadas, una combinación de globalización y cambio tecnológico ha mantenido bajos los precios y los salarios, mientras que los legisladores lucharon por impulsar el empleo y llevar la inflación al objetivo preferido de la Reserva Federal del 2 por ciento.
Pero Daly sugirió que eso estaba cambiando. Dijo que una tendencia a observar es una disminución en la “competencia global de precios”. Otra razón fue la “escasez de mano de obra nacional”, ya que menos estadounidenses buscan trabajo y la inmigración sigue siendo moderada. Un tercero fue la transición a una “economía más verde que requiere inversión en nuevos procesos e infraestructura”, con empresas tratando de pasar el costo a los consumidores. Daly también advirtió sobre el peligro de que las expectativas de inflación, que se han mantenido bajo control, también puedan volver a subir.
“Si la vieja dinámica se ve eclipsada por otras influencias más recientes y la presión sobre la inflación comienza a subir en lugar de bajar, entonces los formuladores de políticas probablemente deban hacer más”, dijo.
Hablando con los periodistas después del discurso, Daly dijo que era demasiado pronto para discutir los detalles de un ajuste de política en la próxima reunión y dijo que buscaría “información adicional” de los datos.