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El pionero de las PC Michael Dell está listo para culminar su ascenso de regreso a la cima del mundo de la computación el lunes con una de las empresas derivadas más grandes.
Dell Technologies se deshará de su participación del 81 por ciento en VMware que cotiza en bolsa, creando una empresa de software independiente con un valor de mercado de valores de casi 64.000 millones de dólares. Las operaciones de hardware restantes de Dell tienen un valor implícito de $ 33 mil millones, según el último precio de sus acciones.
La transacción, revelada por primera vez en abril, completa una saga de ocho años en la que el empresario tejano convirtió su interés de 3.800 millones de dólares en un fabricante de PC desfavorecido en una participación personal en un imperio más amplio de hardware y software de centros de datos por valor de 40.000 millones de dólares.
Comenzando con la compra de su compañía de PC, Dell pasó a devorar a la compañía de almacenamiento y servidores EMC por $ 67 mil millones antes de volver a cotizar en bolsa en 2018. ingeniería financiera compleja barata y usada en el acuerdo de EMC para inversores a corto plazo.
Silver Lake, el grupo de capital privado de Silicon Valley que ayudó a planear la negociación, se quedará con participaciones en Dell y VMware por valor de $ 11 mil millones.
En un momento, Dell esperaba mantener el control de VMware como parte de una federación más amplia de hardware y software, pero cambió de rumbo después de que su regreso a Wall Street recibió una fría recepción por parte de los inversores.
Después de la escisión, Dell será “una empresa más simple con una mejor estructura de capital”, dijo Krish Sankar, analista de Cowen. En otros movimientos para tratar de atraer a un grupo más amplio de inversores, Dell ha dicho que comenzará a pagar dividendos.
Dell se ha visto abrumada por la deuda después de pedir prestados alrededor de $ 70 mil millones para financiar sus acuerdos. Como parte de la escisión, VMware está pagando un dividendo especial a los accionistas de aproximadamente $ 12 mil millones, lo que ayuda a Dell a aligerar la carga de deuda neta restante que ascendía a $ 32 mil millones a fines de julio.
Wall Street también ha sido cauteloso con la compleja ingeniería financiera utilizada para mantener unido al grupo fuertemente endeudado. Hace un año, después de deducir el valor de su participación en VMware, el precio de las acciones de Dell no atribuía prácticamente ningún valor a su negocio de hardware tecnológico restante. Gracias en parte a los planes para VMware, las acciones de Dell han subido desde entonces más del 80 por ciento, lo que le da un valor bursátil implícito de casi $ 33 mil millones después de la escisión.
En comparación con el negocio original de Michael Dell, Dell Technologies ahora vende una gama más amplia de equipos para centros de datos corporativos, aunque aproximadamente el 60 por ciento de sus ingresos todavía proviene de las PC. La empresa se sintió impulsada por el auge del trabajo desde casa en las ventas de PC y ahora está depositando sus esperanzas en el nuevo mercado de la “informática de punta”, ya que parte de la potencia informática de los centros de datos en la nube centralizados se traslada a instalaciones locales más pequeñas más cercanas a usuarios.
Mientras tanto, VMware recuperará su independencia 18 años después de que EMC la comprara por menos de mil millones de dólares, en lo que resultó ser una de las adquisiciones tecnológicas más exitosas. La separación de Dell lo liberará del enfoque de esa compañía en los centros de datos corporativos y le dará más libertad para invertir y realizar adquisiciones centrándose en la computación en la nube, dijo Sumit Dhawan, presidente de VMware.
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