Por Sujata Rao y Josephine Mason.
LONDRES (Reuters) – El movimiento de los bancos para obligar al principal accionista de Cineworld (L 🙂 a refinanciar un préstamo sin garantía de capital es otra señal de creciente estrés en el mercado de deuda basura de Europa a medida que el coronavirus agita los mercados y las empresas de todo el mundo.
Global City Theatres, un representante del CEO Moshe Greidinger y su hermano y vicepresidente ejecutivo, Israel, vendió parte de su participación en el negocio del cine a un grupo de inversores para refinanciar los préstamos existentes, luego de que las acciones de Cineworld se hundieran en las preocupaciones sobre el impacto potencial de El virus en la taquilla.
El acuerdo eliminó la amenaza de que GCT tendría que vender algunas o todas las acciones en el mercado, pero la acción aún se hundió 6.4% a mínimos de 7-1 / 2 años, lo que refleja las preocupaciones sobre la compañía que tiene una deuda de $ 3.48 mil millones y riesgos de flujo de caja.
Pero también es parte de las preocupaciones más amplias que se extienden por los mercados mundiales, centrándose especialmente en las empresas que son vulnerables a las restricciones de liquidez a corto plazo, ya que los consumidores reducen las compras, el entretenimiento y los viajes.
"Dada la volatilidad que hemos visto en los mercados de capitales, es probable que haya ejemplos de tipos de financiamiento más agresivos que salgan a la luz", dijo Paul Watters, jefe de investigación crediticia de EMEA en S&P Global, que califica a Cineworld.
Aproximadamente 53,6 mil millones de euros ($ 61,4 mil millones) en deuda pendiente de grado especulativo, que calificó por debajo de BBB menos, vencerá este año, con otros 70,4 mil millones de euros con vencimiento en 2021, según S&P Global.
Las compañías que tienen grandes cantidades de deuda tienen poco margen de maniobra para refinanciar la deuda a medida que los mercados se estancan y los inversores se resisten a prestar más a los prestatarios de mayor riesgo. Se espera que sus números aumenten si el virus continúa.
"Son los primeros días, pero estoy anticipando problemas de liquidez y solicitudes de liquidez, ya sea un alivio del pacto o, más en serio, un alivio de intereses o expirar los vencimientos", dijo un asesor de reestructuración de deuda con sede en Londres, que habló bajo condición de anonimato.
Los costos del seguro de deuda de las compañías europeas calificadas como basura aumentaron el lunes a cerca de los máximos de siete años cuando los inversores se apresuraron a protegerse contra los impagos corporativos en medio de la caída de los precios del petróleo y la rápida propagación del virus.
(GRÁFICO: Costo de asegurar aumentos de la deuda europea con calificación basura – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/EUROPE-MARKETS-CDS/0H001R8F0C6M/eikon.png)
MERCADOS DE DEUDA MÁS LENTO
Los mercados de capital de deuda de la región también se han desacelerado últimamente.
La semana pasada se recaudaron solo 12 mil millones de euros a través de 21 acuerdos, en comparación con un promedio de alrededor de 45 mil millones de euros antes de que la actividad del mercado cayera en reacción a la aceleración del coronavirus fuera de China, según muestran los datos de IFR de Refinitiv.
Las compañías que estaban luchando antes del ataque del virus han encontrado la vida aún más difícil.
Las acciones de Intu (L :), operador de centros comerciales que cotizan en la bolsa de Londres, se redujeron a la mitad la semana pasada después de que no logró asegurar 1.300 millones de libras en fondos a través de una emisión de acciones.
Todavía no está claro cuál será el daño duradero para el panorama corporativo de la región, pero los sectores de viajes, ocio y transporte han sido los más afectados hasta ahora.
Por ahora, Watters de S&P Global espera que la mayoría de las empresas se recuperen en un par de meses, luego del dramático shock a corto plazo causado por la epidemia.
Eso está en marcado contraste con la crisis financiera mundial cuando los préstamos se evaporaron, lo que condujo al cierre de muchas empresas y un repunte doloroso para los que sobrevivieron.
(GRÁFICO: acciones de Cineworld – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/3085/3050/cineworld.png)