Por Kate Duguid
NUEVA YORK (Reuters) – La emisión de deuda corporativa de grado de inversión en abril hasta ahora ha alcanzado los 203.400 millones de dólares, ligeramente por debajo del récord de marzo, impulsada por la intervención sin precedentes de la Reserva Federal en los mercados de crédito para mitigar los efectos económicos de la pandemia de coronavirus.
Se emitió un récord de $ 234.7 mil millones en marzo, según datos de Refinitiv, ya que el cierre de la economía de los EE. UU. Dejó a muchas empresas con una gran necesidad de efectivo. El préstamo continuó en abril, aunque disminuyó ligeramente a medida que las empresas se dirigían a la temporada de ganancias.
El miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los programas del banco central han ayudado a restablecer la confianza en los mercados y han permitido a las compañías obtener más financiamiento privado. Los comentarios se hicieron durante una conferencia de prensa después de la reunión de política de dos días del banco, la primera desde sus sesiones de emergencia en marzo y abril.
En un esfuerzo por mantener la liquidez del mercado, la Fed se ha comprometido a comprar bonos de grado de inversión, así como a seleccionar bonos y acciones de alto rendimiento en algunos fondos negociados en bolsa de alto rendimiento. Esto se suma a los más de $ 1.2 trillones en préstamos comprometidos en el Programa de Protección de Nómina del Departamento del Tesoro para pequeñas empresas y su Programa de Préstamos de Main Street para grandes empresas.
"La razón por la cual las compañías estadounidenses con grado de inversión pueden emitir a tal escala es principalmente porque la Fed anunció planes para comprar bonos corporativos en los mercados primario y secundario. Eso convirtió a todos los demás en compradores, antes de que la Fed comprara un solo bono, "escribió Hans Mikkelsen, jefe de estrategia de crédito de alto grado en Bank of America (NYSE :), antes de los comentarios de Powell.
El mercado de deuda con grado de inversión es el principal beneficiario de los esfuerzos de estímulo de la Reserva Federal, pero la emisión de deuda de alto rendimiento también ha aumentado. Hasta el momento, se han emitido bonos basura por un valor de $ 33 mil millones en abril, en comparación con $ 3.5 mil millones en marzo y $ 16 mil millones en abril del año pasado, según datos de Refinitiv IFR y SIFMA.
El auge del mercado crediticio puede estar ocultando otros problemas, dijo Brian Reynolds, estratega jefe de mercado de Reynolds Strategy.
"Estos nuevos flujos no han curado el estrés en los balances de los bancos, y no han curado el estrés en el mercado monetario".
A pesar de la emisión récord, el dinero ha seguido fluyendo hacia los fondos del mercado monetario del gobierno, lo que puede crear problemas de liquidez cuando los inversores eventualmente quieren salir de esos vehículos de inversión más seguros, dijo Reynolds.