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La incertidumbre sobre el estado del mercado laboral británico obligará al Banco de Inglaterra a esperar más antes de poder concluir con seguridad que la inflación está bajando y recortar las tasas de interés, según un alto funcionario.
Ben Broadbent, vicegobernador del banco central, dijo el lunes que los datos volátiles e inconsistentes habían dificultado decir qué tan rápido estaban aumentando los salarios y por qué: preguntas cruciales para que el comité de política monetaria del Banco de Inglaterra evalúe las presiones inflacionarias subyacentes.
Este tipo de incertidumbre podría ser “muy costosa” para la economía, dijo ante una audiencia en la London Business School, porque afecta la fijación de las tasas de interés.
“Una implicación. . . “La respuesta política a un shock determinado probablemente se retrase un poco más que en un mundo de información perfecta y completa”, dijo Broadbent.
Sus comentarios subrayan la frustración de los responsables políticos por los problemas de datos que les imposibilitan responder preguntas importantes sobre las fuerzas que impulsan la economía británica.
El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de interés en un máximo de 15 años de 5,25 por ciento la semana pasada y se mostró más agresivo en cuanto a las perspectivas de los costos de endeudamiento que la Reserva Federal de Estados Unidos o el Banco Central Europeo, advirtiendo que todavía hay “una manera de llegar allí”. . “ir” antes de que pudiera estar seguro de que la inflación estaba bajo control.
Los mercados financieros actualmente están descontando alrededor de 1,15 puntos porcentuales de recortes del Banco de Inglaterra para diciembre del próximo año.
La pregunta clave para el Banco de Inglaterra es si el rápido crecimiento salarial seguirá impulsando los precios de los servicios intensivos en mano de obra incluso cuando la inflación mundial de los precios de la energía y los bienes siga disminuyendo.
Para responder a esto, argumentó Broadbent, los responsables de las políticas necesitan saber si los salarios han aumentado principalmente como una respuesta única a una inflación al contado muy alta -una respuesta única al fuerte aumento de los precios al consumidor- o principalmente porque el mercado laboral está muy ajustado. que hay escasez de trabajadores.
Si lo primero es cierto, es probable que el crecimiento salarial se desacelere pronto, dijo Broadbent. Si esto último es cierto, el Reino Unido necesitaría “un período prolongado de crecimiento por debajo de la tendencia -potencialmente con las correspondientes consecuencias para la política monetaria- para devolverlo a una posición más sostenible”, dijo.
Sin embargo, el Banco de Inglaterra actualmente no sabe cuántas personas en el Reino Unido están buscando trabajo porque la Oficina de Estadísticas Nacionales no publica sus estimaciones habituales de desempleo, que se basan en una encuesta errónea.
Las encuestas empresariales han llenado algunos vacíos en los datos, pero no pueden responder esa pregunta, dijo Broadbent.
Además, las estimaciones oficiales del crecimiento salarial -aunque respaldadas por una encuesta más fiable- han sido volátiles en los últimos meses y han contradicho otras cifras, afirmó.
Dijo que esto podría explicarse por patrones inusuales en las bonificaciones y por la generosidad de los acuerdos salariales para los empleados existentes en comparación con los nuevos.
Sin embargo, dado el panorama “algo turbio”, al MPC le gustaría “ver más evidencia en múltiples indicadores antes de concluir que las cosas están en una clara tendencia a la baja”, añadió.
Al dejar en claro que esta incertidumbre podría tener costos reales, Broadbent hizo una comparación con el auge de finales de la década de 1980, cuando las primeras estimaciones del crecimiento del producto interno bruto subestimaron la fortaleza de la economía y las autoridades no lograron evitar un aumento de la inflación.