Por Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón probablemente se retrasará el jueves al expandir el estímulo, ya que la calma de los mercados y la disminución de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos alivian al banco central de usar su limitado arsenal monetario para combatir el riesgo de recesión.
Pero es probable que el gobernador Haruhiko Kuroda refuerce la disposición del banco central para actuar si crecen las señales de que la economía está perdiendo impulso para impulsar la inflación a su objetivo del 2%, dijeron analistas.
El banco central podría modificar su orientación hacia adelante, o una promesa sobre la política monetaria futura, y fortalecer su compromiso de mantener las tasas de interés muy bajas, aunque cualquier cambio se definirá como más un ajuste de la comunicación que una expansión del estímulo, fuentes han dicho a Reuters.
Muchos analistas esperan que el Banco de Japón se abstenga de tomar medidas más agresivas, como una profundización de las tasas negativas, ya que se ve que la economía mantiene una expansión moderada con una demanda interna sólida que compensa parte de la debilidad de las exportaciones.
"No hay una razón clara para que el BOJ actúe ahora", dijo Tomoyuki Shimoda, un ex funcionario del Banco que ahora es profesor de economía en la Universidad Hitotsubashi.
"El gasto de capital es firme y, aunque la inflación es suave, es difícil juzgar que la economía de Japón ha perdido impulso (para alcanzar el objetivo de precios del Banco de Japón)", dijo.
En su reunión de dos días que finaliza el jueves, se espera que el Banco de Japón mantenga una promesa de guiar las tasas de interés a corto plazo en -0.1% y el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años alrededor del 0%.
Es probable que la junta también debata si cumplir con la promesa del BOJ de mantener las tasas actuales muy bajas al menos hasta la primavera de 2020.
El periódico informó el jueves que el Banco de Japón considerará modificar la orientación futura para indicar con mayor claridad la disposición del Banco de Japón para reducir las tasas en el futuro.
La reunión del BOJ sigue a la de la Reserva Federal de Estados Unidos, que recortó las tasas el miércoles pero señaló que no habría más reducciones a menos que la economía empeorara.
RIESGOS DE TASA ULTRA BAJA
En las nuevas proyecciones trimestrales que vencen el jueves, es probable que el Banco de Japón reduzca sus pronósticos de inflación, ya que la caída de los costos del petróleo y el gasto doméstico débil pesan sobre el crecimiento de los precios.
Los precios básicos al consumidor en Tokio, un indicador principal de la inflación a nivel nacional, subieron un 0,5% en octubre respecto al año anterior, manteniéndose distantes del objetivo del banco.
El Banco de Japón ha intensificado recientemente su retórica sobre la posibilidad de una flexibilización a corto plazo, ya que la desaceleración mundial y las tensiones comerciales perjudican a la economía dependiente de las exportaciones de Japón. En julio, se comprometió a actuar de manera preventiva para defenderse de los riesgos que podrían desviar a la economía del camino hacia el logro de su objetivo de precios.
Esto fue seguido por una advertencia el mes pasado de que el Banco de Japón usaría su revisión de tasas de octubre para analizar más a fondo los riesgos en el extranjero, avivando la especulación del mercado de una acción inmediata.
Pero las condiciones han mejorado desde entonces. Si bien Kuroda admitió que se retrasará el repunte del crecimiento mundial, una pausa en la guerra comercial entre China y EE. UU. Y una recuperación del mercado de valores global han ofrecido cierto alivio a los banqueros centrales de Japón.
Si bien las palomas en la junta de nueve miembros pueden llamar a la acción, el obstáculo para profundizar las tasas negativas es alto dada la tensión que las tasas ultra bajas ya están infligiendo en los bancos comerciales.
S&P Global (NYSE 🙂 Las calificaciones advirtieron el martes que los bancos regionales japoneses verán que las ganancias operativas centrales caerán un 21% si el Banco de Japón profundiza las tasas negativas.
Algunos analistas dicen que la clave para el Banco de Japón puede ser menos acerca de cuándo relajarse y más sobre hacer que su marco sea sostenible, de modo que pueda mantener su política ultra floja durante el largo período necesario para alcanzar su objetivo de inflación.
"El Banco de Japón se verá obligado a reducir sus pronósticos de precios y, de ser así, tendría sentido tomar medidas ahora para hacer que su marco de políticas sea más sostenible", dijo Jin Kenzaki, economista de Natwest Markets Securities Japan.
"El Banco de Japón probablemente no profundizará las tasas negativas. Pero no estoy seguro de si puede salirse con la suya sin hacer nada esta vez".