Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del Heaven32, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las autoridades del Banco Central Europeo temieron que las apuestas de los inversores a recortes de las tasas de interés ya hubieran relajado tanto las condiciones financieras en marzo que pudieran “descarrilar el proceso de desinflación”, según las minutas de su última reunión.
Los miembros del Consejo de Gobierno del BCE decidieron contrarrestar las expectativas del mercado sobre inminentes recortes de las tasas de interés y acordaron que junio probablemente sería el primer momento en que podrían saber si la inflación había sido controlada. protocolo de la reunión del 15 de diciembre publicado el jueves.
“En este contexto, se consideró ampliamente importante no insistir en las expectativas del mercado en las comunicaciones posteriores a las reuniones”, dijo el BCE. “Se hizo hincapié en que no había motivos para la complacencia”.
La semana pasada, varios funcionarios de alto rango del BCE pusieron en marcha este plan. Los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, de que los costos de endeudamiento no caerían hasta el verano desencadenaron una liquidación global en los mercados de bonos y acciones el miércoles.
Las tensiones entre el BCE y los mercados dejan en claro que los inversores esperan que la inflación caiga más rápido de lo previsto por el banco centr al, lo que permitiría a las autoridades reducir su tasa de depósito clave desde su nivel récord del 4 por ciento esta primavera.
Las minutas del BCE muestran que los responsables de las políticas de la zona euro estaban preocupados de que las expectativas del mercado pudieran descarrilar la desinflación mucho antes de que un alto funcionario advirtiera sobre el mismo problema esta semana. Gita Gopinath, primera subdirectora gerente del FMI, dijo al Financial Times que los bancos centrales deberían ser cautelosos a la hora de recortar los tipos de interés por este motivo.
El crecimiento anual de los precios en la zona del euro se desaceleró desde un máximo del 10,6 por ciento en octubre de 2022 a un mínimo de dos años del 2,4 por ciento en noviembre, antes de recuperarse hasta el 2,9 por ciento el mes pasado tras la expiración de los subsidios energéticos gubernamentales.
Las autoridades debatieron en la reunión del mes pasado cómo la inflación persistente debería permanecer en la “última milla” de su caída hacia su objetivo del 2 por ciento. La mayoría estuvo de acuerdo en que el crecimiento de los salarios sería un factor clave y esperaban que se desacelerara en respuesta a la reciente caída de la inflación.
Sin embargo, las autoridades del BCE también citaron varios riesgos al alza para la inflación, incluidas tensiones geopolíticas que podrían hacer subir los precios de la energía, eventos climáticos extremos que podrían elevar los costos de los alimentos y un crecimiento de los salarios o márgenes de ganancias mayor al esperado.
“La distancia restante entre la inflación y el objetivo del BCE, el desvanecimiento de los vientos de cola desinflacionarios en el lado de la oferta y la inflación interna general aún alta siguen requiriendo el mantenimiento de una postura suficientemente dura”, dijo el BCE.
Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, dijo que las actas mostraban que el BCE “todavía estaba muy lejos de discutir los recortes de las tasas de interés” en la reunión del mes pasado y que era “poco probable que esto cambiara” si los miembros del Consejo se reunieran nuevamente en Frankfurt. la próxima semana.
El fuerte aumento de los costes crediticios desde mediados de 2022 ha afectado especialmente al sector de la construcción europeo, como se muestra Datos La oficina de estadísticas de la UE dijo el jueves que la producción de la construcción de la UE cayó un 2 por ciento en noviembre en comparación con el año anterior.
La actividad de la construcción cayó en Alemania, Francia, los Países Bajos, Hungría, Polonia, Austria y la región nórdica, contribuyendo a una caída mensual del 1 por ciento en toda la UE, ya que las altas tasas de interés y el débil crecimiento económico pesaron sobre el sector.
Según datos separados publicados por la Oficina Federal de Estadística, el número de permisos de construcción de apartamentos siguió cayendo en noviembre, un 16,9 por ciento en comparación con el año anterior, lo que limitó la oferta de viviendas nuevas.
En los primeros once meses del año pasado, se emitieron 238.500 permisos de construcción, más de una cuarta parte menos que el año anterior, lo que significa que se espera que el sector esté muy por debajo del objetivo del gobierno alemán de 400.000 permisos de construcción.
Los precios inmobiliarios alemanes han caído un 10 por ciento desde su máximo en 2022. Pero Jochen Möbert, economista del Deutsche Bank, predijo que el mercado inmobiliario se recuperaría este año “dada la escasez de viviendas, el crecimiento salarial relativamente alto y los bajos rendimientos de los bonos federales a largo plazo, que cayeron significativamente hacia finales de 2023”.