Con toda la volatilidad salvaje de 2022, hay algo con lo que los inversores aún pueden contar: la fortaleza del dólar estadounidense.
El índice ICE del dólar estadounidense DXY,
que mide la fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de otras seis divisas, ha subido un 20,6 % en los últimos 12 meses, con el dólar superando a contrapartes clave como el yen USDJPY,
y libras GBPUSD,
Causan estragos en todo el mundo.
Esto llega en un momento en que los tres principales índices bursátiles DJIA,
SPX,
borrador,
mantienen pérdidas porcentuales de dos dígitos este año, los bonos gubernamentales mundiales están sumidos en uno de sus mayores mercados bajistas registrados, e incluso el oro ha tenido uno año variable.
Leer: Un dólar estadounidense en ebullición acaba de registrar su trimestre más fuerte en al menos 7 años a medida que los inversores buscan seguridad
Para entender por qué el dólar está superando hasta ahora a otros activos, a pesar de que las proyecciones apuntan a una certeza del 100 por ciento de una recesión en EE. UU. en los próximos 12 meses, tiene sentido dar un paso atrás.
En primer lugar, las divisas siempre se negocian en relación con lo que ocurre en cualquier otro lugar del mundo y, en este momento, el rápido aumento de las tasas de interés de EE. UU. en relación con otros países es la razón principal de la apreciación del dólar. En la jerga técnica, esto se conoce como diferencial de tipos de interés o diferencia en la política monetaria del banco central.
La Reserva Federal de los EE. UU. está decidida a controlar la inflación elevando las tasas de interés, especialmente después de que el IPC más alto de lo esperado en septiembre mostrara una tasa general de 8,2% interanual. Mientras tanto, Europa -informó un Tasa de inflación anual del 9,9% para septiembre el miércoles— se enfrenta a una crisis energética, según el FMI, sitúa al Banco Central Europeo en una senda de tipos de interés más plana. Y en Asia, la aún baja inflación en Japón y china ha permitido a los bancos centrales locales contrarrestar la tendencia global de endurecimiento.
En todo el mundo, este diferencial de tasas de interés está debilitando varias monedas frente al dólar.
Los funcionarios de un país, Japón, están tan preocupados por la devaluación de su moneda frente al dólar que, según se informa, han intervenido para apuntalar el yen, que cayó tan bajo como 151,95 frente al dólar el viernes. Ya ha habido un debate más amplio sobre si es necesaria una intervención transnacional en la línea del Acuerdo Plaza de 1985, pero los analistas lo dudan. Una de las principales razones es que un dólar fuerte ayuda suprimir la inflación a nivel nacional mediante la reducción de los costos de importación, lo que ayuda a la Fed a hacer su trabajo hasta cierto punto.
Leer: El dólar estadounidense en alza sube por encima del nivel clave de 150 yenes mientras la moneda japonesa cae a un mínimo de 32 años Por qué un dólar en alza genera preguntas y dudas sobre la intervención al estilo del Acuerdo Plaza
Fuente: Haver Analytics, cálculos del personal técnico d el FMI. Datos al 4 de octubre de 2022.
“La batalla en este momento es la velocidad a la que ha llegado esta fortaleza del dólar, donde puede volverse intensa y problemática”, dijo Tom Nakamura, gerente de cartera y estratega de divisas de AGF Investments, con sede en Toronto, que tiene $ 38,4 mil millones ($ 28,2 mil millones) bajo administración. desde sept.
“Un movimiento tan fuerte podría desencadenar una crisis de liquidez o crédito a medida que las empresas de otros países intentan cumplir con sus obligaciones denominadas en dólares. No creo que sea tan lejos. Pero la velocidad es importante, ya sea en FX o tasas de interés, porque hay un proceso de ajuste. Cuanto más rápido suceda, menos probable es que las economías de todo el mundo puedan adaptarse y absorberlo sin problemas”, dijo.
explicado DXY
Hay varias formas de juzgar el desempeño del dólar y una de las más comunes es usar el ICE índice del dólar estadounidense, que se calcula aproximadamente cada 15 segundos a partir de una fuente de tipos de cambio al contado para varias divisas. Seis divisas (el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo) se ponderan frente al dólar para crear un cálculo del rendimiento de la divisa estadounidense.
El índice subió un 16,5% en 2022 y está solo un 2% por debajo del máximo de más de dos décadas alcanzado a fines de septiembre, según FactSet el viernes.
Curiosamente, el crudo Brent es el único activo este año que logró superar el índice del dólar estadounidense, según las cifras publicadas el lunes por el Instituto de Inversiones BlackRock, el brazo de investigación del administrador de riqueza más grande del mundo.
Fuentes: BlackRock Investment Institute, Refinitiv. Datos al 13 de octubre de 2022.
bola de demolición
Es posible que haya escuchado que el dólar es una bola de demolición recientemente, y es fácil ver por qué. Por un lado, los gobiernos extranjeros y las empresas privadas tienen billones a su disposición deuda denominada en dolares que les cuesta pagar. En segundo lugar, las multinacionales estadounidenses que hacen negocios en varios países están viendo disminuir sus ganancias y ventas.
Según una estimación publicada por Credit Suisse Group AG, cada 8% a 10% de apreciación del dólar hace que las ganancias corporativas estadounidenses caigan alrededor de un 1% en promedio.
Leer: La inflación es ayer. Un dólar fuerte es la próxima gran amenaza para las multinacionales estadounidenses.
Las empresas americanas tienen estaba gimiendo la subida del dólar desde al menos junio y durante la última semana ha proporcionado más pruebas de cuánto está pasando factura la fortaleza del dólar.
Johnson & Johnson JNJ,
dijo que ve Presión de la moneda estadounidense y redujo su guía de ingresos para el año, a pesar de informar ganancias del tercer trimestre que superaron las estimaciones. streaming gigante netflix nflx,
junto con la fortaleza del dólar con una perspectiva más débil para el cuarto trimestre, y Procter & Gamble PG,
Culpó al dólar y al aumento de la inflación por las ganancias del año fiscal, que probablemente estén en el extremo inferior de los pronósticos de la propia compañía.
James Solloway, estratega jefe de mercado de SEI, que administra alrededor de 1,3 billones de dólares en activos, dijo que no le sorprendería que el dólar revirtiera su tendencia temporalmente. Mientras tanto, un equipo de JPMorgan Chase & Co. dijo que con los inversionistas huyendo de casi todas las clases de activos este año y el efectivo a punto de alcanzar un máximo de 10 años, “estamos viendo al dólar como una cobertura contra una Fed más restrictiva en el futuro cercano.” mantener el futuro largo”. Expresión.”
Las carteras de acciones reciben un golpe
Si bien no siempre es así, los analistas dicen que la fortaleza del dólar se ha sumado significativamente a los obstáculos para el mercado de valores de EE. UU. este año.
Según un informe de RBC Capital Markets, esto es “claramente negativo” para el S&P 500, ya que los sectores industrial, de materiales, de consumo básico y tecnológico son los más sensibles a una moneda estadounidense más fuerte. Por el contrario, las acciones en sectores como el financiero, los servicios públicos y los fondos mutuos inmobiliarios deberían estar más aislados, dijo.
Leer: Según RBC, el dominio del dólar estadounidense tiende a perjudicar menos a estos sectores del mercado de valores. y el dólar sigue alcanzando nuevos máximos. Al mercado de valores no le gusta eso.
Al menos está París
El avión sobrevuela el Aeropuerto Internacional de Los Ángeles.
imágenes falsas
Se puede perdonar a los inversores con dolores de cabeza palpitantes por las pérdidas bursátiles de dos dígitos en 2022 por querer irse si todavía tienen el efectivo.
El dólar fuerte de hoy se está beneficiando de este viajeros americanos cuando se trata de reservar estadías en hoteles y pagar comida y viajes divertidos en Europa, el Reino Unido, Japón y casi cualquier otro lugar.
Ver: La fortaleza del dólar actualmente hace que viajar en Europa sea muy atractivo, con una advertencia importante
Algunos de los destinos de viaje más baratos en el dólar estadounidense están Costa Rica, Vietnam y Rumania, aunque cualquiera fuera de los 50 estados servirá. Algunos estadounidenses adinerados van aún más lejos a través de explosión en los hogares europeos, donde una sola compra puede ser decenas de miles de dólares más barata que a principios de este año.
“El concepto de fortaleza del dólar puede ser bueno en una variedad de situaciones”, dijo Nakamura de AGF Investments por teléfono el miércoles. “Podría aliviar las presiones inflacionarias que, de otro modo, habrían sido más fuertes a nivel nacional. Los exportadores extranjeros pueden beneficiarse de monedas más débiles frente al dólar, lo que significa que los estadounidenses pueden disfrutar de bienes importados más baratos. El estadounidense promedio también puede beneficiarse de un dólar que continúa expandiéndose a medida que viaja al extranjero”.