La Reserva Federal ha señalado que es probable que los costos de endeudamiento de Estados Unidos se mantengan altos por más tiempo mientras lidia con una inflación persistente en la economía más grande del mundo.
El Comité Federal de Mercado Abierto dijo después de su reunión del miércoles que no había habido “más avances” en los últimos meses hacia su objetivo de inflación del 2 por ciento, añadiendo a su declaración que los recortes de las tasas de interés se retrasarán efectivamente hasta la segunda mitad del año. como pronto.
“Probablemente pasará más tiempo antes de que estemos seguros de que estamos en un camino sostenible hacia una inflación del 2 por ciento”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, durante una conferencia de prensa después del anuncio. “No sé cuánto tiempo llevará”.
Sin embargo, la Reserva Federal también indicó que aún no está considerando nuevos aumentos de las tasas de interés para contrarrestar el reciente aumento de la inflación, diciendo que los riesgos para lograr sus objetivos compartidos de pleno empleo y presiones moderadas sobre los precios “han mejorado durante el último año”. .”
“Creo que es poco probable que el próximo movimiento de tipos sea un aumento”, dijo Powell. Inicialmente, los comentarios provocaron que las acciones estadounidenses subieran, pero más tarde ese mismo día esos movimientos se revirtieron y las acciones cerraron a la baja.
Los comentarios de Powell se produjeron cuando la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés entre 5,25 y 5,5 por ciento desde el verano de 2023, un máximo de 23 años.
La señal de la Reserva Federal de subir las tasas de interés a largo plazo sigue a datos recientes que muestran que la inflación volvió a aumentar, en gran parte debido al encarecimiento del combustible, mientras que la economía estadounidense creció más lentamente en el primer trimestre del año esperado.
Los comentarios de la Reserva Federal también sugieren que los costos de endeudamiento podrían seguir siendo más altos para muchos votantes estadounidenses antes de las elecciones presidenciales de este año en noviembre. El presidente Joe Biden dijo recientemente que “espera que estas tasas de interés bajen este año”.
“El margen de maniobra de la Reserva Federal se ha reducido drásticamente, la inflación está aumentando, el crecimiento se está desacelerando y el calendario de políticas se está ajustando”, dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell.
“El espectro de la estanflación, que la Reserva Federal parecía haber dejado finalmente atrás en 2023, ahora vuelve a estar presente”, añadió.
Powell rechazó el pronóstico de una inflación al estilo de los años 1970 junto con un estancamiento de la economía, diciendo que el crecimiento se mantuvo fuerte y las presiones sobre los precios estaban por debajo del 3 por ciento.
“No veo el ‘ciervo’, no veo la ‘flación'”, dijo.
La Reserva Federal también anunció que a partir de junio reduciría el límite de vencimiento mensual de los bonos del Tesoro estadounidense sin recompra de 60.000 millones de dólares a 25.000 millones de dólares. Todavía permitiría que hasta 35.000 millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas desaparecieran del balance. Cualquier pago de capital por encima del límite de 35.000 millones de dólares también se reinvertiría en bonos del Tesoro.
En un mercado donde algunas subastas de bonos del Tesoro están alcanzando tamaños récord, la desaceleración del ajuste cuantitativo podría ayudar a elevar los precios y reducir los rendimientos.
Los encargados de fijar las tasas de interés en Estados Unidos esperaban recortar las tasas de interés tres veces este año, pero una inflación mayor a la esperada en los últimos meses ha aumentado la perspectiva de que la Reserva Federal mantendrá los costos de endeudamiento en los niveles actuales hasta 2024.
Antes de la reunión, los operadores de futuros habían estado apostando por uno o dos recortes este año, y el primer recorte no estaba plenamente descontado hasta diciembre. Esas expectativas se hicieron realidad durante la reunión, aunque los operadores reforzaron su creencia en un recorte hacia finales de año.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron el día a la baja, con el rendimiento a dos años – que cambia con las expectativas de tasas de interés – cayendo 0,08 puntos porcentuales a 4,96 por ciento. El S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron con una caída del 0,3 por ciento.
La Reserva Federal “cree que la política monetaria sigue siendo estricta”, dijo Priya Misra, gestora de cartera de renta fija de JPMorgan Asset Management.
“La Reserva Federal está intentando calmar al mercado y nos dice que no está reevaluando el estado de la política monetaria. . . Powell tuvo cuidado de no mencionar los aumentos. Se apegó al mensaje, por eso vimos la reacción del mercado”.
El economista jefe de mercados desarrollados de Nomura, David Seif, dijo que la declaración de Powell fue “más ligera” de lo esperado. “Había cierta preocupación de que Powell pudiera describir una respuesta nueva y más agresiva de la Fed, diciendo que en la segunda mitad del año pasado parecía que la inflación estaba cayendo, pero eso se revirtió en el primer trimestre”.
La declaración de la Reserva Federal del miércoles se produjo después de que datos recientes de precios mostraran que su progreso en la reducción de la inflación en 2023 se había estancado este año.
La medida del gasto de consumo personal, en la que se basa el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, aumentó ligeramente en marzo al 2,7 por ciento, desde el 2,5 por ciento en el año hasta febrero.
El indicador preferido por quienes fijan las tasas sobre las presiones subyacentes sobre los precios, el PCE subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se mantuvo sin cambios en el 2,8 por ciento.
Información adicional de Martha Muir en Washington