MIGUEL MEDINA / AFP a través de Getty Images
El mundo se despertó el lunes ante la realidad de que la epidemia de coronavirus tendrá un impacto mucho mayor en la economía global de lo que los inversores y los responsables políticos habían asumido. Qué grande, nadie lo sabe realmente.
La semana pasada, parecía que los mercados financieros creían que COVID-19 estaría contenido. Pero nuevos casos en Italia, Corea del Sur e Irán durante el fin de semana minaron esa creencia. La Organización Mundial de la Salud trató de tranquilizar al público el lunes, diciendo que la enfermedad aún no era una pandemia porque no se estaba propagando de manera incontenible.
No importa, los mercados de valores.
GDOW -2,90%
SPX -3,25%
y otros mercados financieros
BUXX -0,14%
TMUBMUSD10Y, -7,79%
GC00, + 1.59%
recalibraron rápidamente el peor de los casos, uno en el que cientos de millones de personas se infectarían y millones morirían.
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Desagradable, brutal y corto
Los inversores apenas comienzan a valorar la posibilidad de una recesión mundial aguda y desagradable que sería seguida por un rápido repunte una vez que la enfermedad haya seguido su curso. Cuando sea que sea.
A largo plazo, por supuesto, una pandemia podría tener efectos de mayor alcance, incluida una fuerza laboral más pequeña y menos productiva e incluso un reordenamiento de la globalización.
Una pandemia “podría producir un impacto a corto plazo en la economía mundial similar en profundidad y duración al de una recesión promedio de posguerra en los Estados Unidos”, encontró la CBO.
Nos gustaría pensar que podemos saber lo peor que podría suceder, pero todavía hay mucho que no se sabe sobre COVID-19, la enfermedad causada por el nuevo coronavirus que surgió en China y ahora se está extendiendo por todo el mundo. La mayor parte del análisis económico se basa en pandemias pasadas, como la pandemia mundial de influenza de 1918 y episodios más recientes de gripe aviar, SARS y MERS.
Nada como eso en la historia reciente
Pero ninguno de esos ejemplos se ajusta perfectamente a la situación actual. Por un lado, a diferencia de la gripe, nadie en el mundo tiene inmunidad natural a esta enfermedad, ni hay una vacuna. El coronavirus es bastante contagioso y es probable que muchas más personas contraigan COVID-19 de lo que se supone en estas simulaciones genéricas de pandemia.
Las pandemias más recientes no fueron tan extendidas o mortales como parece ser esta. Las personas que no parecen estar enfermas pueden transmitir el virus, lo que dificulta los esfuerzos para contener sus magnitudes de propagación.
Además, la pandemia de gripe de 1918 ocurrió en un mundo diferente, el mundo antes de que las aerolíneas redujeran el mundo, el mundo antes de que la globalización uniera nuestras economías más que nunca, y el mundo antes de Internet, una tecnología que puede difundir información errónea y temer viralmente en todo el mundo. globo en un instante.
Por ejemplo, la pandemia de 1918 no pareció tener mucho impacto en el comercio mundial o los mercados financieros. Compare eso con lo que ya hemos visto con COVID-19. Esto es lo que Apple, Procter & Gamble, Walmart y otras compañías estadounidenses dicen sobre el brote de coronavirus.
Eso significa que el impacto económico de una pandemia global de estas proporciones podría ser mucho mayor de lo que los inversores y los responsables políticos han asumido.
¿Podría el PIB contraerse 4.5%?
Muchos economistas han tratado de modelar las consecuencias económicas de una pandemia.
CBO hizo un estudio en 2005 y 2006, modelando el impacto de una pandemia de gripe del tamaño de 1918 en la economía. Descubrieron que una pandemia “podría producir un impacto a corto plazo en la economía mundial similar en profundidad y duración al de una recesión promedio de posguerra en los Estados Unidos”. Específicamente, una pandemia severa podría reducir el producto interno bruto de EE. UU. En aproximadamente un 4.5%, seguido de un fuerte repunte.
La CBO asumió que 90 millones de personas en los EE. UU. Se enfermarían y 2 millones morirían. También habría efectos secundarios de la demanda, con una disminución del 80% en las industrias de arte y entretenimiento y una disminución del 67% en el transporte. El comercio minorista y la fabricación caerían un 10%.
Estados Unidos no estaba preparado para una pandemia de gripe en ese momento, dijo la CBO, y no lo está ahora.
“Si se produjera una pandemia en el corto plazo, las opciones para Estados Unidos se limitarían a los intentos de controlar la propagación del virus y el uso juicioso de instalaciones, personal y suministros médicos limitados”, concluyó la agencia bipartidista. “A largo plazo, hay más herramientas potencialmente disponibles, que incluyen una mayor capacidad de tratamiento, un mayor uso de vacunas y reservas de medicamentos antivirales, y posibles avances en la tecnología médica”.
Otras simulaciones de las economías de EE. UU. Y no estadounidenses han encontrado impactos económicos similares, aunque esa investigación se produjo en una etapa anterior de la globalización, cuando nuestra economía no dependía tanto de las cadenas de suministro remotas.
Cuarentena de la economía.
Gran parte del impacto económico inmediato de una pandemia puede atribuirse a los esfuerzos por contenerla, más que a los efectos de la enfermedad misma. A medida que intentamos poner en cuarentena a quienes podrían propagar la enfermedad, cerramos mucha actividad económica.
Las cuarentenas podrían ser la única forma de frenar la propagación de COVID-19, pero también podrían obstaculizar nuestra respuesta. Nuestro sistema de atención médica también se basa en insumos vitales para medicamentos, suministros y equipos producidos en todo el mundo, incluida China y otras economías asiáticas afectadas. Y, por supuesto, confiamos en el flujo libre de miles de otros bienes y servicios.
El impacto potencial de esta pandemia es aleccionador. Sobre todo, necesitamos un pensamiento claro de nuestros líderes y del público, y una respuesta global coordinada basada en los hechos y las mejores prácticas de salud pública. Todos necesitamos estar en nuestro mejor momento.